Tras el anuncio de la subida de tipos por parte del Banco de Japón, el mercado quedó en shock. Algunos empezaron a especular: ¿se va a secar la liquidez global? ¿Van a caer los activos? Pero si miras detenidamente lo que dice el gobernador del banco central, verás que en realidad estas preocupaciones son un poco exageradas.

Lo fundamental es: esta subida de tipos es una "normalización", no un "inicio de endurecimiento". Los dos conceptos están muy lejos.

**Los inversores globales no deben preocuparse demasiado**
El gobernador dejó claro que no implementarán una política de subidas agresivas. ¿Qué significa esto? Que las operaciones de carry trade con yenes no se desplomarán de repente, ni provocarán ventas masivas de pánico. Es poco probable que los precios de los activos globales experimenten una volatilidad extrema por esto. La verdad, para los inversores acostumbrados a las turbulencias, esto es la rutina diaria.

Los inversores en A-shares tienen menos presión. La participación de capital extranjero en las A-shares ya es pequeña, y las restricciones de capital internas también bloquean muchas perturbaciones externas. Al contrario, los sectores con altos dividendos podrían convertirse en refugios — en momentos en que todos buscan rentabilidad estable, estos activos suelen ser más atractivos.

**Quienes hacen comercio de importación y exportación pueden aprovechar**
Aún existe la expectativa de que el yen se aprecie. Con la subida de tipos en Japón y la reducción del diferencial de tasas entre Japón y EE. UU., es probable que el yen se fortalezca gradualmente. Para las empresas exportadoras japonesas, esto mejorará su competitividad; para las que importan desde Japón, los costos podrían disminuir. Aunque estos cambios no ocurrirán de la noche a la mañana, a largo plazo son una dirección favorable.

**El ciudadano medio apenas lo notará**
EOD. La política monetaria de Japón afecta principalmente a los flujos de capital y comercio globales, y tiene un impacto muy limitado en los precios y el consumo internos. Los precios de tus verduras no bajarán solo porque el yen suba, ni tus salarios caerán por esto.

Así que no te asustes con la palabra "endurecimiento". Esto es solo una normalización, y hay que verlo con racionalidad.