Powell se prepara para "luchar" contra las esperanzas de recorte de tasas del mercado en Jackson Hole

La semana pasada entregó señales económicas contradictorias que han mantenido a los inversores adivinando sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal. La confianza del consumidor se debilitó inesperadamente—marcando la primera retirada desde abril—mientras que las expectativas de inflación subieron ligeramente, lo que provocó una renovada especulación de que la Fed podría girar hacia una política monetaria más laxa. Esta incertidumbre hizo que el índice del dólar bajara por segunda semana consecutiva, cayendo por debajo de 98, incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron debido a preocupaciones inflacionarias, con el rendimiento a 10 años alcanzando su nivel más alto en dos semanas.

El discurso de Powell en Jackson Hole acapara la atención

La verdadera atención la próxima semana estará en el discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, en la Reunión Anual del Banco Central Global en Jackson Hole el viernes a las 22:00. Los participantes del mercado esperan que Powell “lucha” contra las expectativas agresivas de recortes de tasas inminentes, lo que podría señalar una postura más paciente respecto a los ajustes de política. Sus declaraciones podrían calmar el sentimiento dovish o confirmar que la Fed ve la necesidad de un mayor endurecimiento antes de cambiar a una postura más acomodaticia.

Eventos clave que configuran las expectativas del mercado

La semana que viene será una prueba crucial del mensaje de la Fed. El miércoles a las 23:00, el gobernador de la Reserva Federal, Waller, hablará en el Seminario de Blockchain de Wyoming, ofreciendo señales tempranas sobre el pensamiento de política. El jueves trae una agenda ocupada: la Fed publicará las actas de la reunión de política monetaria a las 2:00, seguido por el discurso del presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, sobre las perspectivas económicas a las 3:00 (Bostic ocupa un asiento de voto en el FOMC 2027). A las 20:30 del jueves, se publicarán los datos iniciales de solicitudes de desempleo de la semana que termina el 16 de agosto, proporcionando nuevas perspectivas sobre la resistencia del mercado laboral.

Impacto de las tarifas en la salud económica

Igualmente importante es cómo las tarifas recíprocas de Trump remodelarán el crecimiento económico. Los datos PMI europeos y estadounidenses de la próxima semana ofrecerán la primera ventana significativa sobre los efectos de las tarifas en la actividad empresarial. Los analistas de HSBC destacaron en un comentario reciente que “con las tarifas recíprocas ahora en vigor, el componente de costos de insumos en las encuestas PMI—particularmente en Estados Unidos—debería comenzar a reflejar el impacto en los precios de las tarifas elevadas.” Esto podría revelar si los costos de insumos en aumento ya están presionando la confianza empresarial y las decisiones de precios en ambas regiones.