El panorama macroeconómico se está cristalizando. Estamos viendo cómo las presiones inflacionarias se alivian, lo que cambia todo. Los responsables de la política están pivotando hacia un modo de apoyo—se avecinan recortes de tasas, se están preparando medidas fiscales y los bancos centrales se están preparando para una expansión del balance. Estos no son movimientos aleatorios; todos apuntan en la misma dirección. ¿Qué significa eso? La liquidez está a punto de volver a los mercados. Combinado con marcos regulatorios más claros que emergen en distintas jurisdicciones, el entorno para los activos de riesgo está tomando forma. Las piezas se están alineando de una manera que generalmente precede a una participación más amplia en el mercado.