Hainan implementa la política de cierre total de toda la isla, lo que está redefiniendo una cadena industrial completa. Desde el consumo libre de impuestos hasta la logística transfronteriza, pasando por el transporte aéreo y la fabricación de energía, las oportunidades estructurales que esta reforma libera son mucho más ricas de lo que parecen a simple vista.

**El ganador absoluto en el consumo libre de impuestos**

China Duty Free (601888) tiene una posición casi insuperable en esta ola de mercado. Como el operador de duty free más grande del mundo, domina más del 80% del mercado en Hainan, controlando canales clave como Sanya International Duty Free City y Haikou Sun Moon Plaza. Lo más importante es que, tras el cierre, el alcance de los productos "cero aranceles" pasó del 21% al 74%, desbloqueando categorías de alto margen como artículos de lujo y electrodomésticos de gama alta. Además, la política de "compra y recojo inmediato" optimizó la experiencia de compra, y el gasto promedio por cliente podría saltar de 12,000 a 18,000 yuanes, un aumento del 50%. Con este ritmo, los ingresos en Hainan en 2025 podrían alcanzar aproximadamente 45 mil millones de yuanes, y para 2026 se estima que lleguen a 60-65 mil millones, con un beneficio neto que pasaría de 11 mil millones a entre 15.5 y 17 mil millones de yuanes, un incremento potencial del 40%-55%.

**El monopolizador en centros logísticos**

Haixia Co. (002320) controla entre el 60% y el 90% del transporte de pasajeros y mercancías a través del Estrecho de Qiongzhou (las cifras varían según las estadísticas), gestionando el 80% del flujo de personas y mercancías entre Hainan y el interior del país. Esta posición de monopolio se ha convertido en un segmento de alta competitividad tras el cierre — la demanda de logística transfronteriza se dispara inevitablemente. Se estima que en 2026 el volumen de transporte de mercancías alcanzará los 30 millones de toneladas, un crecimiento interanual del 80%. La puesta en marcha de barcos roll-on/roll-off de energías renovables también está aumentando silenciosamente la capacidad, y se espera que el precio del transporte de carga aumente entre un 20% y un 25%. Desde una perspectiva puramente numérica, el beneficio neto en 2026 podría crecer de 500 millones a entre 850 y 950 millones de yuanes, un aumento del 70%-90%, siendo este uno de los sectores logísticos con mayor certeza de crecimiento.

**El nuevo rostro del consumo libre de impuestos en la red de pasajeros**

El enfoque de Hainan Airlines Group (603069) es algo diferente. Tras adquirir Haikou Duty Free, ha formado un ciclo completo de "red de pasajeros + compras libres de impuestos": los 152 puntos de transporte en toda la provincia se han convertido en puntos de recogida de duty free, cubriendo el 90% del flujo turístico en las atracciones. Esto equivale a transformar directamente la ventaja en transporte en una entrada para ventas libres de impuestos. Los datos muestran que la tasa de conversión del flujo de tráfico puede superar el 30%, y en 2024, los ingresos del negocio de duty free ya representaban el 40%. Tras el cierre, la cantidad de turistas aumentará, lo que impulsará directamente la demanda de duty free, y la elasticidad del rendimiento general podría superar el 100%. La comunidad inversora es optimista sobre su potencial de crecimiento en valor de mercado.

**Beneficios dobles en el hub aéreo**

Hainan Airlines (600515) controla los tres principales aeropuertos de Haikou, Sanya y Boao, gestionando el 90% del tráfico aéreo en Hainan. Lo más inteligente es que también participa en las tiendas duty free aeroportuarias, compartiendo ingresos por alquiler cada año. La política de cierre ha aumentado la densidad de rutas internacionales, y se estima que en 2025 el número de pasajeros internacionales superará los 5 millones, lo que ampliará directamente los ingresos por servicios aéreos y el efecto sinérgico del negocio duty free. En 2024, los ingresos del negocio duty free superaron el 30%, y se espera que la tasa de crecimiento del beneficio neto esté entre el 30% y el 50%. La valoración en relación al valor en libros (PB) es de solo 2.61 veces, situándose en un nivel relativamente razonable.

**Superando costes en la fabricación de fotovoltaica**

Junda Co. (002865) es un actor clave en la cadena de valor de la energía fotovoltaica en Hainan. La política de "cero aranceles" permite reducir significativamente los costes de importación de equipos, y la base de Danzhou puede exportar a Sudeste Asiático disfrutando de beneficios fiscales y exenciones de aranceles en el procesamiento y valor añadido, con reducciones de hasta el 80% en algunos productos. Para 2025, se espera que la capacidad de las baterías TOPCon alcance los 10 GW, y las ventajas tecnológicas en eficiencia de conversión sostendrán una expansión continua de la cuota de mercado. Impulsada por la caída de costes y la liberación de capacidad, la tasa de crecimiento de los beneficios podría superar la media del sector, con un potencial de más del 50%, haciendo que su crecimiento a largo plazo sea muy sólido.

**Resumen del sector**

Los beneficios del cierre de Hainan no son solo un avance puntual, sino que atraviesan sistemáticamente las líneas principales de consumo libre de impuestos, logística transfronteriza, actualización de infraestructura y energías limpias. Las empresas mencionadas, gracias a su monopolio de recursos, adaptación a políticas y ventajas de ser pioneras en el sector, se benefician tanto del potencial de elasticidad a corto plazo como de la mejora industrial a largo plazo. Sin embargo, conviene recordar que las previsiones de crecimiento de algunas compañías (como China Duty Free y Haixia Co.) todavía dependen del ritmo de implementación de las políticas y de la coincidencia con la demanda del mercado; su rendimiento real puede verse afectado por cambios macroeconómicos. Se recomienda seguir de cerca la implementación de las regulaciones de cierre y la ejecución real de los pedidos de estas empresas.