La compañía japonesa de Bitcoin busca una financiación de 3.800 millones de dólares mientras la valoración bursátil se desploma

Una importante empresa pública japonesa centrada en criptomonedas está compitiendo por asegurar 3.800 millones de dólares mediante un ambicioso plan de emisión de acciones, incluso cuando su capitalización de mercado se ha reducido a la mitad en 90 días. La compañía, que lanzó 2025 con un impulso de crecimiento explosivo—registrando ganancias superiores al 400%—ahora se encuentra atrapada en una corrección severa, con los precios de las acciones bajando más de la mitad desde mediados de junio.

La dirección está implementando una estrategia de capital de emergencia: primero anunciando una oferta de acciones en el extranjero por $884 millones esta semana, y luego buscando la aprobación de los accionistas para emitir 555 millones de acciones preferentes en una junta general extraordinaria en Tokio. Si se aprueba, esto representa una de las mayores autorizaciones de adquisición de Bitcoin en Japón por parte de una entidad que cotiza en bolsa.

La estrategia del volante se desglosa

El problema principal que impulsa esta carrera por financiamiento es la ruptura del mecanismo previo de recaudación de capital de la compañía. Durante meses, un acuerdo estructurado de warrants con un fondo contraparte había permitido a la firma acumular Bitcoin en un ciclo auto-reforzante—a medida que subían los precios de las acciones, el socio podía ejecutar posiciones en niveles ventajosos y redirigir las ganancias de vuelta a compras de Bitcoin. Este sistema generó un crecimiento del 160% en las participaciones en dos meses.

Ese motor se ha detenido por completo. Desde finales de junio, la acumulación de Bitcoin se ha ralentizado a menos del 50% de crecimiento, ya que el colapso de las acciones eliminó el incentivo financiero para ejercer warrants. Con los precios de las acciones desplomándose, la diferencia entre el valor de mercado de la compañía y sus reservas de Bitcoin se ha comprimido drásticamente—de una prima de 8x en junio a solo 2x en la actualidad.

Esta compresión crea un problema estratégico urgente: vender acciones adicionales cuando la brecha es tan estrecha corre el riesgo de diluir los retornos para los accionistas comunes. La dirección enmarcó explícitamente el enfoque de acciones preferentes como una solución a esta restricción.

Participaciones actuales en Bitcoin y objetivos futuros

La compañía actualmente posee aproximadamente 19,000 tokens BTC, valorados cerca de 2.100 millones de dólares a los precios actuales. La dirección ha comprometido públicamente alcanzar los 100,000 BTC para finales de 2026, seguido de un objetivo de duplicación para 2027—una estrategia de acumulación agresiva que requiere una inversión de capital sustancial.

Para ejecutar este plan en medio de las dificultades del mercado de acciones, la compañía suspendió las actividades de warrants existentes hasta finales de septiembre, allanando el camino para la votación sobre las acciones preferentes. Estos nuevos instrumentos preferentes llevarían un dividendo máximo del 6%, limitado proporcionalmente a las reservas de Bitcoin de la firma.

Contexto más amplio del mercado

Esto representa una de más de 170 empresas públicas que actualmente poseen Bitcoin como activo de tesorería. Las participaciones institucionales combinadas superan los $111 mil millones en valor, reflejando una adopción cada vez mayor de las criptomonedas por parte de los balances corporativos. La firma japonesa actualmente se encuentra en el nivel superior de las empresas que poseen Bitcoin a nivel mundial, aunque sus objetivos agresivos de acumulación le exigen mantenerse por delante de competidores más lentos.

La prueba de los mercados de capital llega en medio de un escrutinio significativo por parte de los inversores sobre si este ciclo de compra de Bitcoin puede continuar indefinidamente o si la disponibilidad de capital eventualmente limitará una mayor expansión. La reunión de accionistas en Tokio determinará si la compañía puede proceder con su tercer intento de autorización de financiamiento más grande en un solo acto este año.