#大户持仓动态 El Banco de Japón ha cumplido y ha dado la vuelta inesperadamente!

El 19 de diciembre, el Banco de Japón subió los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 0,75%, alcanzando un máximo en 30 años. La mayoría del mercado temía que esto provocara una caída, pero en realidad fue como un regalo: el índice Nikkei 225 subió un 1% ese día, las acciones relacionadas con IA lideraron la subida, y los rendimientos de los bonos del Estado se mantuvieron por encima del 2%. Después de una breve debilidad, el yen se estabilizó. ¿Por qué esta subida de tipos no se convirtió en pánico?

La clave está en tres puntos. Primero, el mercado ya había descontado completamente esta expectativa, la subida del 100% ya estaba incorporada en los precios, sin sorpresas no hay caída. Los fondos se distribuyeron de manera ordenada, evitando un colapso por cierre de posiciones apalancadas como el año pasado. Segundo, aunque se subieron los tipos, la tasa de interés real sigue siendo negativa; el Banco de Japón enfatiza una "normalización gradual", con una recuperación económica moderada, salarios en aumento y un consumo que también crece. Tercero, y más importante, Japón finalmente ha salido de la deflación, se ha establecido un ciclo entre salarios y precios, y Ueda y otros han declarado claramente que seguirán subiendo los tipos mientras los datos sean positivos. ¿Qué significa esto? Que la tendencia general está asegurada.

Desde la perspectiva de asignación de activos, esta subida de tipos en Japón abre muchas oportunidades. La diferencia de dividendos bancarios se amplía, las acciones de consumo interno y tecnológicas tienen potencial de explosión, y el Nikkei podría alcanzar nuevos máximos. La moderada volatilidad del yen favorece a las empresas importadoras, con beneficios estables que sostienen la confianza. A nivel global, aunque la reversión en las operaciones de carry trade ha sido limitada, los mercados de Asia se han visto impulsados.

En definitiva, es la primavera de la normalización de las tasas de interés. Los activos con altos dividendos y las empresas impulsadas por el consumo interno están en el momento adecuado, y de cara a 2026 hay aún más espacio para imaginar. ¿Riesgos? Son graduales, no abruptos. La primavera realmente ha llegado.