El crecimiento de la demanda de Bitcoin alcanza niveles mínimos históricos, ¿se avecinan señales de mercado bajista? Los datos en cadena revelan un punto de inflexión en el ciclo

【Blocktivity】Recientemente ha habido un fenómeno que merece atención: los datos en cadena muestran que el crecimiento de la demanda de Bitcoin se ha desacelerado notablemente.

Analizando en detalle, desde 2023, Bitcoin ha experimentado tres olas claras de demanda spot: la introducción del ETF spot en EE. UU., las elecciones presidenciales en EE. UU., y la fiebre por las empresas de tesorería de Bitcoin. Pero estos impulsores han desaparecido, especialmente desde principios de octubre, cuando el crecimiento de la demanda ha caído por debajo de la línea de tendencia. En pocas palabras: los nuevos requerimientos que esta fase del ciclo puede generar, prácticamente se han agotado.

Desde la perspectiva de los derivados también se puede ver una señal. La tasa de financiación de los futuros perpetuos (en promedio de 365 días) ha caído a su nivel más bajo desde diciembre de 2023. Históricamente, esta caída suele indicar una disminución en la voluntad de mantener posiciones largas — esto más bien es una señal de mercado bajista, no alcista.

El deterioro técnico es aún más evidente. Bitcoin ha roto la media móvil de 365 días, que históricamente ha sido una línea divisoria entre tendencia alcista y bajista. La pérdida de esta línea suele predecir un cambio de dirección.

Pero no hay que ser demasiado pesimista. Desde los mínimos de los mercados bajistas históricos, la caída de Bitcoin en estos ciclos puede ser la más pequeña de la historia — el soporte actual está cerca de 56,000 dólares, lo que representa aproximadamente un 55% de caída desde los recientes máximos, un nivel relativamente moderado en comparación histórica. A medio plazo, cerca de los 70,000 dólares hay un soporte importante.

En resumen, el mercado está atravesando una transición de una fase de acumulación fuerte a una de ajuste débil, pero la «profundidad» de este ajuste probablemente no será demasiado aterradora.