El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB), un organismo de vigilancia financiera global alojado por el Banco de Pagos Internacionales, advirtió el martes que las stablecoins denominadas en moneda extranjera pueden representar riesgos para la estabilidad financiera y la macroeconomía en economías emergentes y en desarrollo.
En su informe anual de 2025, el FSB afirmó que las stablecoins denominadas en dólares estadounidenses que circulan en múltiples jurisdicciones representan riesgos “potencialmente más agudos” para la estabilidad financiera de las economías emergentes.
El informe señaló que estos riesgos pueden incluir sustitución de moneda, reducción del uso de sistemas de pago nacionales, menor efectividad de la política monetaria interna, presiones sobre los recursos fiscales y la elusión de medidas de flujo de capital.
El FSB indicó que sigue siendo necesario que los legisladores evalúen cómo se desarrolla el sector de las stablecoins para comprender y responder a las vulnerabilidades relacionadas con la liquidez, el riesgo operativo y las interconexiones con el sistema financiero en general.
El informe se basa en el marco regulatorio global del FSB para actividades con criptoactivos y arreglos de stablecoins globales, que el consejo revisó en 2025 y que aún presenta brechas e inconsistencias significativas en su implementación.
Informe anual del FSB para 2025. Fuente: FSB
El FSB fue establecido en abril de 2009 como sucesor del Foro de Estabilidad Financiera. Fue creado por las economías del G20 tras la crisis financiera de 2008 para fortalecer los sistemas financieros globales.
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Las stablecoins aún tienen uso real limitado
Los criptoactivos y las stablecoins todavía carecen de adopción en casos de uso económico real, como pagos, afirmó el FSB en el informe.
“A pesar del crecimiento en estos mercados en los últimos años, los criptoactivos y las stablecoins no son ampliamente utilizados en los servicios financieros que apoyan la economía real.”
El informe indicó que las stablecoins pueden ofrecer beneficios, pero agregó que las autoridades deben seguir monitoreando las vulnerabilidades relacionadas con las interconexiones, la liquidez y los riesgos operativos a medida que aumentan los vínculos con los mercados e instituciones financieras principales.
Valor diario del mercado de criptoactivos, volumen de transacciones mensual ajustado por actividades duplicadas o automatizadas. Fuente: FSB
El FSB también delineó otras áreas clave de enfoque para 2026, incluyendo la innovación digital relacionada con criptoactivos y la vigilancia de vulnerabilidades en stablecoins.
Otros puntos focales incluyeron la monitorización de vulnerabilidades relacionadas con el crédito privado, la intermediación financiera no bancaria, los pagos transfronterizos y la implementación de medidas adicionales relacionadas con la preparación ante crisis y la modernización regulatoria.
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