Mizuho-Analysten sehen institutionelle Rückenwind, der die Bitgo-Aktien nach oben treibt

Mizuho Securities setzt darauf, dass Bitgos institutionelle Verwahrungsmodell die heftigen 50%-Einbußen nach dem Börsengang überwiegen wird, und beginnt die Berichterstattung mit einer Outperform-Bewertung und einem Kursziel von 17 US-Dollar.

„Militär-Grade“ — Mizuho unterstützt Bitgos Infrastruktur-Ansatz trotz Kursrückgang

In einer Analyse vom 17. Februar starteten die Mizuho-Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins die Berichterstattung über Bitgo Holdings Inc. (NYSE: BTGO) mit einem Kursziel, das etwa 50% bis 60% Aufwärtspotenzial im Vergleich zum jüngsten Schlusskurs von etwa 10,87 US-Dollar impliziert. Die Einschätzung erfolgt, während die Aktien nach dem Börsengang weiterhin unter Druck stehen, wobei die Aktie laut tradingview.com etwa 50% an Allzeithöchstverlusten eingebüßt hat.

Die Mizuho-Analysten beschreiben die Verwahrungsinfrastruktur von Bitgo als „militär-Grade“, wobei sie auf die Sicherheitsbilanz und die institutionelle Ausrichtung als entscheidende Unterscheidungsmerkmale hinweisen. Das 2013 gegründete Unternehmen hat größere Hacks vermieden, eine Bilanz, die Mizuho als entscheidend in einem Sektor ansieht, in dem Sicherheitslücken existenzbedrohend sein können.

Im Gegensatz zu Krypto-Firmen, die stark von Handelsvolumina abhängig sind, generiert Bitgo mehr als 80% des Umsatzes aus stabilen, wiederkehrenden Einnahmequellen wie Verwahrung und Staking-Diensten. Diese Zusammensetzung, so die Mizuho-Strategen, bietet Schutz in Abschwungphasen und positioniert das Unternehmen eher als Infrastruktur als als Makler.

Ein weiterer Pfeiler der Mizuho-These ist die Skalierung. Bitgo verwahrt mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten, eine Zahl, die von Forschern als Beweis für das Vertrauen der Institutionen gewertet wird. Der Umsatz soll bis 2027 mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von etwa 28% wachsen, was einige Wettbewerber übertrifft, da die Akzeptanz von Kryptowährungen, Stablecoins und tokenisierten Real-World-Assets (RWAs) zunimmt.

Das Unternehmen verweist auch auf das proprietäre Go Network von Bitgo, das es Kunden ermöglicht, Transaktionen zu handeln und abzuwickeln, während die Vermögenswerte in Cold Storage bleiben, und beschreibt es als eine defensive Barriere. Regulatorische Positionierungen, einschließlich US-Vertrauensurkunden und einer nationalen Trust-Bank-Struktur, könnten das inländische und internationale Wachstum weiter fördern.

Dennoch bleiben Risiken bestehen. Kursschwankungen bei Kryptowährungen, zunehmender Wettbewerb durch Banken und andere Verwahrer sowie regulatorische Hürden könnten die Performance belasten. Am Tag der Veröffentlichung des Berichts schloss Bitgo fast 5% im Minus, was eine Erinnerung daran ist, dass selbst „militär-Grade“-Geschichten den Stresstest des Marktes bestehen müssen. Bis zum Börsenstart am Dienstagmorgen verzeichneten die Bitgo-Aktien seit dem gestrigen Schlusskurs einen prozentualen Zuwachs.

FAQ ❓

• Warum hat Mizuho die Berichterstattung über Bitgo aufgenommen? Mizuho startete die Berichterstattung mit einer Outperform-Bewertung, wobei die Sicherheitsbilanz, das wiederkehrende Einnahmemodell und die institutionelle Positionierung von Bitgo hervorgehoben werden.
• Was ist das Kursziel von Mizuho für Bitgo? Das Unternehmen setzt ein Kursziel von 17 US-Dollar, was etwa 50% bis 60% Aufwärtspotenzial im Vergleich zu den jüngsten Kursen bedeutet.
• Wie stark ist die Aktie von Bitgo seit dem Börsengang gefallen? Die Aktien sind etwa 50% unter ihre Allzeithochs gefallen.
• Wie groß ist das Verwahrgeschäft von Bitgo? Das Unternehmen verwahrt mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Kundengeldern.