Warum scheitert Bitcoin im Vergleich zu Gold an seiner Rolle als „sicherer Hafen“?

Theoretisch wird erwartet, dass Bitcoin in Zeiten der Unsicherheit profitiert, da es eine knappe und schwer zensierbare Währung ist. In der Praxis ist es jedoch die Vermögensklasse, die Investoren in steigenden Druckphasen zuerst verkaufen.

In der vergangenen Woche, als die geopolitischen Spannungen nach den Äußerungen von Präsident Donald Trump über mögliche Zölle gegenüber NATO-Verbündeten im Zusammenhang mit Grönland eskalierten, sowie Spekulationen über militärische Maßnahmen in der Arktis, korrigierten die Finanzmärkte einheitlich und die Volatilität nahm zu.

Seit dem 18.1. — dem Zeitpunkt, an dem Trump erstmals Zölle im Zuge seiner Bemühungen um Grönland drohte — ist der Bitcoin um 6,6 % im Wert gefallen, während Gold um 8,6 % stieg und sich neuen Höchstständen um die 5.000 USD näherte.

Der Grund liegt in der Rolle der jeweiligen Vermögenswerte im Portfolio während Spannungsphasen. Bitcoin handelt 24/7, ist hochliquide und sofort konvertierbar, was es zur einfachsten Wahl macht, wenn Investoren schnell Bargeld benötigen.

Im Gegensatz dazu wird Gold, obwohl weniger flexibel im Handel, meist gehalten anstatt verkauft. Dies führt dazu, dass Bitcoin in Panikphasen wie ein „Geldautomat“ funktioniert, was das Bild des „digitalen Goldes“ schwächt, so Greg Cipolaro, Global Research Director bei NYDIG.

„In Zeiten von Spannungen und Unsicherheit dominiert die Nachfrage nach Liquidität, und diese Dynamik ist für Bitcoin nachteilig im Vergleich zu Gold“, erklärt Cipolaro.

Er fügt hinzu, dass trotz guter Liquidität im Vergleich zum Volumen Bitcoin immer noch stärker schwankt und oft reflexartig verkauft wird, wenn gehebelte Positionen aufgelöst werden. Daher wird Bitcoin in risikoscheuen Umgebungen häufig genutzt, um Bargeld zu erhöhen, das Risiko im Portfolio zu verringern und den VAR-Index zu senken, ungeachtet der langfristigen Perspektive. Gold hingegen bleibt die „Anlaufstelle“ für echte Liquidität.

Große Investoren unterstützen Bitcoin derzeit ebenfalls nicht.

Die Zentralbanken weltweit kaufen Gold in Rekordgeschwindigkeit, was eine stabile strukturelle Nachfrage schafft. Im Gegensatz dazu verkaufen langfristige Bitcoin-Halter laut NYDIG-Bericht.

On-Chain-Daten zeigen, dass „lange“ Coins weiterhin auf Börsen transferiert werden, was auf ein stabiles Verkaufsangebot hindeutet. Dieses Angebot schwächt die Preistendenz. „Das Gegenteil passiert bei Gold. Große Halter, insbesondere Zentralbanken, akkumulieren weiterhin Edelmetalle“, sagt Cipolaro.

Die Diskrepanz ergibt sich auch aus der Risikobewertung des Marktes. Die aktuellen Schwankungen werden als temporär angesehen, ausgelöst durch Zölle, politische Drohungen und kurzfristige Schocks. Gold hat seit langem eine Absicherungsfunktion gegen solche Unsicherheiten.

Im Gegensatz dazu ist Bitcoin besser geeignet für langfristige Risiken wie die Abwertung fiat-Währungen oder Staatsschuldenkrisen.

„Gold zeigt seine Wirksamkeit in Momenten sofortigen Vertrauensverlusts, Kriegsgefahr und Währungsabwertung, ohne dass das gesamte System zusammenbricht“, erklärt Cipolaro.

„Bitcoin hingegen ist besser geeignet, um sich gegen langfristige Währungs- und geopolitische Störungen zu schützen, sowie gegen das schleichende Vertrauensverlust, der sich über Jahre erstreckt, nicht nur Wochen. Solange der Markt glaubt, dass die aktuellen Risiken gefährlich, aber nicht systemisch sind, bleibt Gold das bevorzugte Absicherungsinstrument.“