Quelle: a16zcrypto
Übersetzung: Zhou, ChainCatcher
1. Dieses Jahr werden wir bessere und geschicktere Zugänge zu Stablecoins sehen
Letztes Jahr belief sich das Handelsvolumen mit Stablecoins auf schätzungsweise 46 Billionen US-Dollar und hat ständig neue Rekorde gebrochen. Um diese Zahl anschaulicher zu machen: Sie entspricht mehr als dem 20-fachen des PayPal-Transaktionsvolumens; fast dem Dreifachen des Transaktionsvolumens von Visa (eines der größten Zahlungsnetzwerke der Welt); und nähert sich schnell dem Transaktionsvolumen des US-amerikanischen elektronischen Finanztransaktionsnetzwerks ACH.
Heute können Sie Stablecoins in weniger als einer Sekunde für weniger als einen Cent senden. Das noch ungelöste Problem ist jedoch, wie diese digitalen Währungen mit den alltäglichen Finanzsystemen verbunden werden können – anders gesagt, wie man Ein- und Ausstiegskanäle für Stablecoins schafft.
Neue Start-ups füllen diese Lücke, indem sie Stablecoins mit vertrauteren Zahlungssystemen und lokalen Währungen verbinden. Einige Unternehmen nutzen kryptografische Nachweise, um Nutzern zu ermöglichen, ihre lokalen Guthaben privat in digitale US-Dollar umzutauschen. Andere integrieren regionale Netzwerke, nutzen QR-Codes, Echtzeit-Zahlungskanäle und weitere Funktionen, um bankübergreifende Zahlungen zu realisieren. Zudem bauen einige Unternehmen echte globale Wallet-Schichten und Kartenausgabestellen auf, die es Nutzern ermöglichen, Stablecoins bei alltäglichen Händlern zu konsumieren.
Diese Ansätze erweitern gemeinsam die Teilnehmerbasis der digitalen US-Dollar-Wirtschaft und könnten die direkte Anwendung von Stablecoins als gängiges Zahlungsmittel beschleunigen.
Mit der Reife dieser Ein- und Ausstiegskanäle wird der digitale US-Dollar direkt in lokale Zahlungssysteme und Händler-Tools integriert. Neue Transaktionsmodelle werden entstehen. Arbeiter können grenzüberschreitend in Echtzeit bezahlt werden. Händler können weltweit US-Dollar akzeptieren, ohne ein Bankkonto zu besitzen. Apps können jederzeit und überall in Echtzeit mit Nutzern abrechnen. Stablecoins werden sich von einem Nischen-Finanzinstrument zu einer grundlegenden Abrechnungsschicht des Internets entwickeln.
— Jeremy Zhang, Partner bei a16z Crypto
2. Dieses Jahr werden Banken neue Zahlungsszenarien einführen
Heutzutage betreiben Banken meist moderne Software, die für Entwickler schwer zu erkennen ist: Bereits in den 1960er und 1970er Jahren waren Banken Vorreiter bei der Einführung großer Softwaresysteme. Die zweite Generation von Kernbankensoftware begann in den 1980er und 1990er Jahren (z.B. Temenos GLOBUS und Infosys Finacle). Doch all diese Systeme sind veraltet, die Aufrüstung ist zu langsam. Daher laufen Banken – insbesondere bei den kritischen Kernbuchhaltungssystemen (den zentralen Datenbanken zur Verfolgung von Einlagen, Sicherheiten und anderen Schulden) – häufig noch auf Großrechnern, programmieren in COBOL und interagieren über Batch-File-Schnittstellen statt APIs.
Der Großteil der weltweiten Vermögenswerte ist in diesen jahrzehntealten Kernbuchhaltungssystemen gespeichert. Obwohl diese Systeme bewährt, von Regulierungsbehörden vertraut und tief in komplexe Bankprozesse integriert sind, behindern sie Innovationen. Die Einführung von Echtzeit-Zahlungen (RTP) und anderen Schlüssel-Funktionen kann Monate oder Jahre dauern und erfordert die Überwindung technischer Schulden und regulatorischer Komplexität.
Hier kommen Stablecoins ins Spiel. In den letzten Jahren haben Stablecoins nicht nur Produkt-Markt-Fit gefunden und den Mainstream erreicht, sondern auch in diesem Jahr haben traditionelle Finanzinstitute sie mit völlig neuer Haltung angenommen. Stablecoins, tokenisierte Einlagen, tokenisierte Staatsanleihen und On-Chain-Anleihen ermöglichen Banken, Fintechs und Finanzinstitutionen, neue Produkte zu entwickeln und neue Kunden zu bedienen. Noch wichtiger ist, dass sie diese Innovationen nicht zwingen, ihre Altsysteme neu zu schreiben – diese sind zwar veraltet, liefen aber jahrzehntelang zuverlässig. Stablecoins bieten somit eine neue Möglichkeit für institutionelle Innovation.
— Sam Broner
3. Wir werden mehr originelle Stablecoin-Formen sehen, nicht nur tokenisierte
Dieses Jahr werden wir mehr „originelle, nicht nur tokenisierte“ Stablecoins sehen, da Stablecoins im letzten Jahr bereits Mainstream wurden; die Zahl der nicht ausgegebenen Stablecoins wächst weiter.
Doch Stablecoins ohne robuste Kredit-Infrastruktur ähneln engen Banken, die liquide Vermögenswerte halten, die als besonders sicher gelten. Zwar ist die enge Bank selbst ein effizientes Produkt, doch ich glaube nicht, dass sie langfristig die tragende Säule der On-Chain-Wirtschaft sein wird.
Wir sehen, dass viele neue Asset-Management-Firmen, Asset-Management-Institutionen und Protokolle beginnen, auf Ketten basierende Kreditdienstleistungen mit Sicherheiten aus Off-Chain-Assets anzubieten. Diese Kredite stammen meist aus Off-Chain-Quellen und werden dann tokenisiert. Ich denke, abgesehen davon, dass sie Kapital an bereits auf der Chain befindliche Nutzer verteilen, bringt die Tokenisierung hier kaum Vorteile. Daher sollten Schulden-Assets direkt auf der Chain entstehen, anstatt nachträglich tokenisiert zu werden.
On-Chain-Kreditinitiierungen können die Kosten für Kreditdienstleistungen und Backend-Architekturen senken und die Zugänglichkeit verbessern. Die Herausforderungen liegen in der Einhaltung von Vorschriften und Standardisierung, aber Entwickler arbeiten bereits an Lösungen.
— Guy Wuollet, General Partner bei a16z Crypto
4. Wir werden mehr Real-World-Assets-Tokenisierung sehen, aber auf eine kryptonative Weise
Letztes Jahr zeigten Banken, Fintechs und Asset-Manager großes Interesse daran, US-Aktien, Rohstoffe, Indizes und andere traditionelle Assets auf die Chain zu bringen. Mit der zunehmenden Tokenisierung traditioneller Assets ist diese oft nur eine Abbildung der realen Welt, die auf bestehenden Konzepten basiert, ohne die nativen Eigenschaften der Kryptotechnologie voll auszuschöpfen.
Doch synthetische Produkte wie Perpetual Futures (Perps) können tiefere Liquidität bieten und sind meist leichter umzusetzen. Perps bieten auch verständliches Leverage, weshalb ich glaube, dass sie die kryptonativen Derivate mit dem höchsten Produkt-Markt-Fit sind. Ich halte auch Aktien aus Schwellenländern für eine der vielversprechendsten Asset-Klassen für Perpetualisierung (einige Optionen auf Aktien mit Null-Tages-Fälligkeit sind oft liquider als der Spotmarkt, was eine spannende Perpetual-Experimentiermöglichkeit darstellt).
Alles läuft auf die Frage hinaus: „Privatisierung und Tokenisierung“; aber egal wie, in diesem Jahr werden wir mehr kryptonativ tokenisierte RWA sehen.
— Guy Wuollet, General Partner bei a16z Crypto
5. Mehr Menschen (nicht nur vermögende Kunden) werden Zugang zu Wealth-Management-Diensten erhalten
Traditionell bieten Banken nur vermögenden Kunden personalisiertes Wealth Management: maßgeschneiderte Beratung über Asset-Klassen hinweg und individuelle Portfolios, die teuer und komplex sind. Mit der zunehmenden Tokenisierung von Assets ermöglicht es die Krypto-Plattformen, Strategien – kombiniert mit KI-gestützter Beratung und Assistenzfunktionen – zu extrem niedrigen Kosten sofort umzusetzen und neu auszubalancieren.
Das ist mehr als nur Robo-Advisor; jeder kann aktiv verwaltete Portfolios erhalten, nicht nur passive. Bis 2025 werden traditionelle Finanzinstitute (TradFi) ihren Anteil an Krypto-Assets in ihren Portfolios erhöhen (entweder direkt oder via ETFs), aber das ist nur der Anfang; bis 2026 werden Plattformen entstehen, die auf „Vermögensaufbau“ statt nur auf „Vermögensschutz“ ausgerichtet sind – Fintechs (wie Revolut und Robinhood) und zentralisierte Börsen (wie Coinbase) werden ihre technologischen Vorteile nutzen, um in diesem Markt größere Anteile zu gewinnen.
Gleichzeitig werden Tools wie Morpho Vaults automatisch Vermögensallokationen in risikooptimierte Kreditmärkte vornehmen, um Kernrenditen für Portfolios zu generieren. Das Halten von Restliquidität in Stablecoins anstelle von Fiat-Währungen und die Investition in tokenisierte Geldmarktfonds anstelle traditioneller Geldmarktfonds können die Ertragsquellen weiter ausbauen.
Schließlich können Privatanleger jetzt leichter in illiquide Private-Equity-Assets investieren, z.B. Private-Equity-Fonds, Vor-IPO-Unternehmen oder Private-Equity-Deals, da Tokenisierung die Liquidität dieser Märkte freisetzt und gleichzeitig regulatorische und Reporting-Anforderungen erfüllt. Mit der schrittweisen Tokenisierung aller Komponenten eines ausgewogenen Portfolios (von Anleihen über Aktien bis hin zu Private Equity und Alternativinvestments) können diese automatisch rebalanciert werden, ohne umständliche Überweisungen.
— Maggie Hsu, Marketingspartner bei a16z Crypto
6. Das Internet wird nicht nur die Finanzwelt unterstützen, sondern selbst zum Bankwesen werden
Mit dem massenhaften Zustrom von Agenten laufen immer mehr Geschäftsprozesse im Hintergrund automatisch ab, anstatt durch Nutzerklicks gesteuert zu werden. Damit ändert sich auch die Art, wie Geld (oder Werte) fließt.
In einer Welt, in der Systeme nicht mehr Schritt-für-Schritt-Anweisungen ausführen, sondern nach Absicht agieren – z.B. wenn KI-Agenten Bedarf erkennen, Verpflichtungen erfüllen oder Ergebnisse auslösen, und das Geld automatisch transferieren – muss der Wertfluss so schnell und frei sein wie heutige Informationen. Blockchain, Smart Contracts und neue Protokolle sind genau dafür entstanden.
Smart Contracts können bereits in wenigen Sekunden globale US-Dollar-Zahlungen abwickeln. Bis 2026 werden neue primitive Bausteine wie x402 den Abwicklungsprozess noch programmierbarer und reaktionsfähiger machen: Agenten können sofort, ohne Erlaubnis, Daten, GPU-Zeit oder API-Kosten bezahlen – ohne Rechnungen, Abgleich oder Batch-Verarbeitung. Software-Updates der Entwickler werden integrierte Zahlungsregeln, Limits und Auditing enthalten – ohne Fiat-Integration, Händleranmeldung oder Bankenintervention. Prognosemärkte werden in Echtzeit automatisch abgerechnet – Quotenaktualisierungen, Agententransaktionen, globale Zahlungen in wenigen Sekunden, ohne Verwahrstellen oder Börsen.
Wenn Werte so fließen können, ist der „Zahlungsfluss“ nicht mehr nur eine Betriebsschicht, sondern ein Netzwerkverhalten: Banken werden Teil der Internet-Infrastruktur, Vermögenswerte werden Infrastruktur. Wenn Geld zu Datenpaketen im Internet wird, ist das Internet nicht nur die Basis des Finanzsystems, sondern wird selbst zum Finanzsystem.
— Christian Crowley und Pyrs Carvolth, Marketingspartner bei a16z Crypto
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