Kann die 375 Millionen USD Transaktion von Coinbase den ICO-Boom wiederbeleben?

Nach vielen Jahren der Dominanz durch Risikokapital startet Coinbase die Idee neu, dass Krypto-Projekte direkt von Nutzern Kapital sammeln können.

Die in den USA ansässige Börse gab am 21. Oktober bekannt, dass sie Echo, die von dem erfahrenen Investor Cobie gegründete Crowdfunding-Plattform, für 375 Millionen USD übernommen hat, um einen fairen, transparenten und vollständig auf der Blockchain basierenden Kapitalmarkt neu zu schaffen.

Coinbase sagte:

“Echo glaubt an die Demokratisierung von Frühphaseninvestitionen, damit mehr Menschen die nächste Generation von bahnbrechenden Unternehmen unterstützen können… Die Integration der Werkzeuge von Echo wird uns helfen, die direkte Beteiligung der Gemeinschaft zu fördern und das Projekt mit einer vollständig on-chain Finanzierung zu verbinden.”

Dieser Deal bringt Coinbase ins Zentrum eines Trends, der die Token-Finanzierung neu gestaltet. Echo hat über 200 Millionen USD in 300 Transaktionen abgewickelt und dabei die Produkte Echo Private und Sonar – ein öffentliches Verkaufstool zur Selbstverwahrung – verwendet.

Diese Werkzeuge helfen Projekten, Token-Verkäufe rechtlich einzuhalten, ohne auf zentrale Launchpads oder undurchsichtige Zuteilungen von Venture-Capital-Fonds angewiesen zu sein.

Echo wird weiterhin seine eigene Marke behalten, aber Coinbase plant, die Infrastruktur dieser Plattform in das umfassende Pipeline zu integrieren, einschließlich der Börse und des Base layer-2 Netzwerks. Dadurch wird der gesamte Prozess des Starts, der Kapitalbeschaffung und des sekundären Handels direkt auf der Coinbase-Plattform integriert.

Coinbase hat erklärt, dass diese Integration von Krypto-Token auf tokenisierte Wertpapiere und reale Vermögenswerte (RWA) in der Zukunft ausgeweitet wird.

Vom ICO-Boom zu verwalteten Launchpads

Der Kauf von Echo durch Coinbase erinnert an den ICO-Boom (, bei dem Token erstmals öffentlich verkauft wurden, ähnlich wie bei einem IPO auf dem Aktienmarkt ) in den Jahren 2017–2018, als Startups weltweit etwa 20 Milliarden USD aufbrachten, bevor der Markt unter dem Druck rechtlicher Maßnahmen zusammenbrach.

Danach wurde der öffentliche Token-Verkauf für 5 Jahre eingefroren, was den privaten Finanzierungsrunden den Vortritt ließ.

Interesse an der Suche nach ICOs auf Google | Quelle: Tiger ResearchDennoch kehrt die öffentliche Mittelbeschaffung mit einem zunehmend klaren rechtlichen Rahmen weltweit zurück – einschließlich der USA, MiCA in Europa, Singapur und KYC-konformen Launchpads.

Laut Tiger Research haben konforme Launchpads im Jahr 2025 Hunderte Millionen USD generiert, mit Projekten wie dem XPL-Token von Plasma, das das Sonar-System von Echo verwendet, um Überzeichnungsverkaufsphasen abzuschließen.

Der Kauf von Echo durch Coinbase zeigt den Ehrgeiz, diesen Trend zu institutionalisieren. Indem sie frühe Verkaufsrunden über eine regulierte Börse leitet, kann dieses börsennotierte Unternehmen geprüfte Projekte zu 110 Millionen verifizierten Nutzern bringen und gleichzeitig legale Möglichkeiten für Privatanleger eröffnen – die zuvor nur für VC-Fonds zugänglich waren.

Zurück zur Crowdfunding, aber nicht im Stil von 2017

Ist das ein Zeichen für die Rückkehr des ICO-Booms? Nicht unbedingt.

Die Analysten von Tiger Research stellen fest, dass das aktuelle Umfeld in Bezug auf die Struktur unterschiedlich ist: strengere rechtliche Compliance, niedrigere Gewinne und eine geringere Informationsasymmetrie.

Launchpads wie Buidlpad in Südkorea zeigen eine gute kurzfristige Performance, aber der durchschnittliche Token-Gewinn liegt nur bei unter 5× – sehr bescheiden im Vergleich zu dem Anstieg von 100× im Jahr 2017.

Zur gleichen Zeit bemerkte der Blockworks-Forscher Carlos:

“Der ICO-Markt ist derzeit zwischen dem Risiko schlechter Auswahl ( schwacher Gründer ) und dem Reifegrad des Kapitals ( hoch bewertet ) ausgewogen.”

ICO-Kontext | Quelle: Blockworks ResearchDennoch ist die Nachfrage nach transparenter On-Chain-Finanzierung nach wie vor sehr hoch. Das Modell von Echo mit der Auswahl der Teilnehmer, der Verwendung von überprüfbaren Smart Contracts und dem öffentlichen Kapitaltisch (cap table) bietet einen rechtlichen Rahmen für Einzelinvestoren.

Tiger Research berichtet:

“Öffentliche Launchpads eröffnen erneut frühzeitige Investitionsmöglichkeiten, die zuvor geschlossen wurden. Sie bieten einen fairen und transparenten Weg für Privatanleger, die aus den auf VC fokussierten Marktstrukturen ausgeschlossen sind.”

Wenn es erfolgreich ist, könnte Coinbase zwei Epochen der Krypto-Finanzwelt verbinden: von den spekulativen Crowdsales, die das öffentliche Interesse geweckt haben, bis hin zu den streng regulierten Tokenmärkten unter globaler Aufsicht.

Allerdings warnt Tiger Research, dass die Herausforderungen nach wie vor groß sind. Die Ausweitung der Teilnahme bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung einer effektiven selektiven Finanzierung birgt potenzielle Konflikte und es ist schwierig, ein Gleichgewicht zwischen Inklusivität und Qualitätskontrolle zu finden.

Sie betonten:

„Ein zu transparenter Kriterienkatalog ist leicht ausnutzbar, während unklare Kriterien das Vertrauen untergraben.“

Um ein Gleichgewicht zu erreichen, müssen sowohl die institutionellen als auch die technischen Aspekte weiter verbessert werden, während die Branche zunehmend reift.

Thạch Sanh