لماذا قد لا تكون العمالقة التقنيون مثل أمازون على استعداد لشراء بيتكوين نقدًا؟

عنوان المقال: لماذا قد تتردد العمالقة التكنولوجية مثل أمازون في اعتماد بيتكوين

المؤلف الأصلي: دانييل راميريز-اسكوديرو

ترجمة: لورانس، هيئة المال الفلكية

تمتلك الشركات التقنية الكبيرة تدفقات نقدية كبيرة. تجعل تضخم العملات من شأنها أن تفقدهم قوة الشراء. هل يمكن أن تكون بيتكوين حلًا ماليًا لمكافحة التضخم؟ أمازون هي القادمة في القرار.

لدى شركات التكنولوجيا الكبيرة مثل أمازون كميات كبيرة من النقد (870 مليار دولار العام الماضي)، لكن مع تراجع قيمة العملات، فإن قوة شراء هذا النقد في انخفاض.

قدم مركز البحوث السياسية الوطني في واشنطن العاصمة (NCPPR) اقتراحا للمساهمين باتخاذ بيتكوين كحلا لكن ما إذا كانت الشركات التكنولوجية ستستفيد من ذلك لا يزال غير واضح.

تتبع NCPPR هذه الاستراتيجية في Microsoft و Amazon. في كلتا الشركتين ، يعتقد مركز الأبحاث أن دمج Bitcoin في صناديقه سيحمي الأصول النقدية وقيمة المساهمين من التضخم.

يعتبر هذا الاقتراح أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) سيسيطر على معدل التضخم في حدود 4.95٪ ، وهو مؤشر سيء جدًا لقياس تدهور العملة الحقيقي ، ويشير إلى أن معدل التضخم الفعلي قد يكون ضعف هذا الرقم.

1996 إلى 2024 النقدية الاحتياطية لشركتي مايكروسوفت وأمازون. المصدر: Companiesmarketcap

مايكروسوفت لديها 78 مليار دولار نقدا في متناول اليد ، في حين أن أمازون لديها 87 مليار دولار. في حين أن Bitcoin يمكن أن توفر تحوطا محتملا ، فهل تفوق المخاطر الفوائد؟

على الرغم من دعم خبراء حبوب البرتقال ورئيس شركة MicroStrategy للذكاء التجاري مايكل سايلور، إلا أن مساهمي مايكروسوفت رفضوا بأغلبية ساحقة اقتراح NCPPR لاحتياطي بيتكوين، مما يشير إلى أن التقلبات المزعومة هي عامل سلبي.

القادم هو أمازون. هل ستكون هناك اختلافات في هذا الاقتراع؟

أمازون ليست شركة تكنولوجية محافظة مثل مايكروسوفت

قال نيك كاوان، الرئيس التنفيذي لشركة التكنولوجيا المالية فالوريوم، لكوين تليجراف، إن مايكروسوفت وأمازون قد تكونا عملاقتي التكنولوجيا، ولكن لديهما أسلوب مختلف بشكل كبير.

نظرًا لسمعة أمازون في الابتكار وتحمل المخاطر ، فقد يكون تصويت المساهمين لها مختلفًا عن مايكروسوفت.

في حين أن مايكروسوفت كانت متحفظة تاريخيا في نهجها المالي والاستراتيجي ، فإن أمازون لديها سجل حافل في تبني التقنيات الناشئة واستكشاف استثمارات جديدة.

قال كاون: “على عكس مايكروسوفت ، قد يكون الإرادة الأعلى للابتكار في أمازون متطابقًا مع إمكانيات تنوع البيتكوين”.

من المحتمل أن تصوت أمازون على اقتراح NCPPR في اجتماع الجمعية العمومية السنوي في مايو 2025. يحث هذا الاقتراح الشركة على تخصيص نسبة أكبر من الأصول ذات المخاطر في محفظة الشركة بنسبة تفوق 1-2٪ المعتادة.

“يجب على أمازون على الأقل تقييم فوائد الاحتفاظ بجزء (حتى لو كان 5 ٪ فقط) من أصول البيتكوين.”

يعتقد كوان أن هذه النسبة من المستحيل تحقيقها. ‘إن 5٪ من تخصيص بيتكوين لشركة بحجم أمازون هو طموح كبير وربما غير واقعي’، يقول. ‘على الرغم من أن بيتكوين يوفر تنوعًا، فإن تقلباته وعدم وجود عوائد ملموسة تجعل من الصعب إثبات مدى ملاءمته على هذا المستوى’. يعتقد أن ‘تخصيصًا تجريبيًا أصغر حجمًا مثل طريقة تيسلا قد يحظى بمزيد من دعم المساهمين.’

جلبت عملية شراء تسلا للبيتكوين في عام 2021 أرباحًا كبيرة للشركة. اشترت تسلا في البداية بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار ، لكنها باعت 70٪ من الموقف الأولي في عام 2021.

ومع ذلك، وفقًا لبيانات BitcoinTreasuries.NET، تمتلك تسلا ما زالت احتياطياتها من البيتكوين (9،720 BTC)، التي تبلغ قيمتها أكثر من 1.3 مليار دولار.

تمتلك أمازون مليارات الدولارات نقدا ، لذلك يمكنها بسهولة تخصيص مبلغ مماثل من المال لشركة تسلا.

في حين أن NCPPR قد تكون صادقة في رغبتها في أن تتبنى أمازون ومايكروسوفت بيتكوين، يجادل كوين بأن الاستراتيجية الأوسع هي تضخيم الرسالة القائلة بأن بيتكوين يمكن اعتبارها تحوطا من التضخم “لخلق زخم أساسي لقبول بيتكوين المؤسسي”.

لم يرد NCPPR على طلب تعليق Cointelegraph على الفور.

هل تحتاج شركات التكنولوجيا العملاقة إلى بيتكوين لتعزيز ثروتها؟

حققت MicroStrategy نجاحات ملحوظة في إدراج البيتكوين في استراتيجيتها المالية الأساسية.

بدأت الشركة في شراء البيتكوين في 11 أغسطس 2020، حيث اشترت 21،454 بيتكوين بقيمة 250 مليون دولار. منذ ذلك الحين، ارتفع سعر أسهمها من 14 دولارًا إلى 411 دولارًا، وزادت قيمتها السوقية من 13 مليار دولار إلى ما يقرب من 1000 مليار دولار.

أبدى مايكل سايلور رهانه على بيتكوين كأداة لمواجهة التضخم، وتجاوزت أرباحه التوقعات بكثير، فلماذا لا يحاول العمالقة التكنولوجيا اقتناص النموذج المالي لسايلور؟

ومع ذلك ، فإن نهج MicroStrategy مختلف تمامًا ، حيث يستخدم الكثير من الرافعة المالية ، وبالتالي فإن استراتيجيته تحمل مخاطر أكبر بكثير من استراتيجية شراء واحتفاظ Tesla.

تاريخ قيمة سوق مايكروستراتيجي من عام 1998 إلى عام 2024. المصدر: كومبانيزماركتكاب

بالإضافة إلى ذلك، يحول نسبة بيتكوين إلى قيمته السوقية إلى محول سهم بيتكوين مرفوع.

وفقًا لمحتوى المقال، فإن قيمة سوق أمازون تبلغ 2.4 تريليون دولار، وقيمة مايكروسوفت تبلغ 3.3 تريليون دولار، وبالتالي فإن تأثير اعتمادها على بيتكوين لن يكون مشابهًا لمايكروستراتيجي.

كاوين يعتقد أن شركة أمازون ليست في عجلة من امرها لاعتماد البيتكوين لأن “نشاطها الأساسي قوي جدًا”. على الرغم من أن إعادة تخصيص جزء أو كل احتياطيات النقدية إلى البيتكوين يمكن أن يحد من التضخم، إلا أن الانحراف عن الاستراتيجية المالية الحالية ينطوي على مخاطر، وقد يرى بعض المساهمين أن هذا يشكل عبئًا محتملاً على نموذجها التجاري الرابح.

“إن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل متقلب مثل بيتكوين بدلا من الاستثمار في البحث والتطوير أو عمليات الاستحواذ سيكون لها تأثير كبير على مثل هذا القرار.”

قال: “إن استخدام معظم الأموال في البيتكوين قد يؤثر على قدرة أمازون على توفير التمويل لمجالات النمو الرئيسية مثل خدمات الويب لأمازون وتطوير الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للخدمات اللوجستية”. قرر المساهمون بحاجة “لتحقيق توازن بين شراء الأصول المضاربة والاستثمارات الرئيسية الحاسمة التي تحدد تفوق أمازون في السوق”.

مشاكل بيئية بيتكوين قد تعيق المساهمين

يجب على الشركات التكنولوجية الكبيرة أن تأخذ بعين الاعتبار أيضًا رأي الجمهور ، لأن وسائل الإعلام الرئيسية لها تأثير كبير على علامتها التجارية وسعر الأسهم. على الرغم من أن سمعة بيتكوين قد تحسنت كثيرًا ، فإنها ما زالت تتعلق بأصول التداول الرياضية والاستخدام المحتمل ومشكلات البيئة.

“قد تخفي السرد السلبي للعلاقات العامة المصالح الاقتصادية الكامنة، خاصة عند مراعاة اهتمام أمازون بخطط ESG وحاجتها للحفاظ على جاذبية واسعة للأطراف المعنية.”

قامت أمازون بتغيير العالم التجاري تمامًا من خلال توصيل البضائع بسرعة إلى المنازل، ولكن وفقًا لتقرير منظمة Oceana لعام 2022، فإن هذا النمط يؤثر بشكل مدمر على البيئة ويؤدي إلى إنتاج أكثر من 709 مليون جنيه إسترليني من النفايات البلاستيكية.

تعهدت الشركة بتحقيق صفر انبعاثات الكربون الصافي بحلول عام 2040، وهو مبكر بعشر سنوات مقارنة بأهداف اتفاقية باريس.

تعرض استهلاك الطاقة العالي في تعدين البيتكوين لانتقادات حادة من قبل النشطاء البيئيين. ومع ذلك، مع مزيد من الفحص الشامل لبنية تعدين العملات الرقمية، تتغير هذه الرواية. على الرغم من هذه التحولات، إلا أن خطر التعرض لردود الفعل السلبية لا يزال قائمًا.

يجب على مساهمي أمازون أن يقرروا ما إذا كانت الشركة يمكنها الحصول على أداء إيجابي مماثل لتيسلا أو مايكروستراتيجي عن طريق استخدام البيتكوين لمواجهة التضخم، أو إذا كان يجب تجنب المخاطر والتركيز على نموذجها التجاري الأساسي.