ميمي السحر أو مأساة VC؟ فك تشفير مستقبل الرموز المميزة والتمويل

تمر تمويل Web3 في نقطة تحول.

كتب بواسطة: نيومان

ICO ركود: الخلفية التاريخية لتمويل Web3

موجة ال ICO في الفترة من 2017 إلى 2018 كانت لحظة حاسمة في مجال تمويل التشفير، وتتميز بالملامح التالية:

• أقل قفل المركز وعائد كبير: VC يدخل المشروع بتقييم أقل مقارنة بالمستثمرين العاديين ولا يوجد فترة قفل للمركز، مما يؤدي إلى تحقيق عائد كبير (على سبيل المثال، @Zilliqa حققت زيادة بنسبة 50 مرة بعد ICO في يناير 2018).
• تركيز السيولة: في ذلك الوقت، لم يكن هناك سوى عدد قليل من عملة الإصدار في السوق كل أسبوع، وكان لدى المستثمرين خيارات محدودة، وأدت هذه الندرة إلى زيادة الطلب وتضخيم العوائد.
• دور VC كإشارة: ليس جاذبية VC في رأس المال (في مرحلة عدم وجود منتج حقاً ، لا يحتاج معظم مشاريع ICO إلى الكثير من الأموال) ، ولكن في دوره كإشارة. عن طريق جذب عدد قليل من VC المعروفين لجمع الملايين من الأموال ، يتم جذب مشاركة المزيد من مستثمري ICO.

ومع ذلك ، لا يتمتع هذا الفترة بالاستدامة. تضليل التمويل وسحب السجادة وعدم وضوح التنظيم يعطلون الثقة في السوق.

في عام 2019 ، بدأت الرقابة في تشكيل بيئة تمويل أكثر هيكلة. تتضمن ملامح هذه الفترة:

• فترة إغلاق أطول: يجب على VC أن يوافق على فترة إغلاق أطول عند الانضمام إلى جولة بيع خاص. لم تعد السوق تدعم سلوك VC “فتح في نفس اليوم” الذي كان يدفعه التضخم.
• السيولة المتناثرة: سوق مشبع للغاية، حيث يتم إطلاق العديد من مشاريع ICO في نفس الوقت. لم يعد طلب المستثمرين متركزًا على عدد قليل من المشاريع، وبدأت الحملات الترويجية التي تعتمد على النجاح المبكر في الضعف.
• VC كمصدر لأموال المبتكرين: يحتاج المؤسسون إلى أموال VC لتطوير المنتجات ومن ثم إطلاق العملات. هذا يعني أن نمط التمويل ينتقل من العملات الرقمية الأولية التي تركز على المضاربة إلى طريقة أكثر تركيزًا على المنتجات.

بعد عام 2019 ، انتقل السوق إلى ما يشار إليه الآن غالبا باسم بيئة “منخفضة السيولة ، وارتفاع FDV (تقييم مخفف بالكامل)” ، حيث عادة ما يكون لعروض الرمز المميز عرض متداول أقل عند الإطلاق وتقييم FDV أعلى.

التحديات التي يواجهها حاليًا VC

على الرغم من أن VC لعب دوراً هاماً في التاريخ، إلا أن VC يواجه المزيد والمزيد من التحديات في السوق الحالية:

1. عدم تناسق الرموز

• في التاريخ، VC دخلت بقيمة مقدرة منخفضة وفترة قفل قصيرة، مما يتعارض مع مصلحة المستثمرين العاديين. وهذا أدى إلى مشكلات في السمعة ونقص في الثقة.
• ال Tokenomics غير المثالية (مثل العرض المنخفض والقيمة الإجمالية المجمعة العالية) تؤدي إلى تعرض المشروع لـ “الإغراق المستمر والمتوقع” بعد الإطلاق.

2. تقليل الحاجة إلى الأموال VC

*مؤسسون أكثر ثراءً: لم يعد مؤسسو النجاح يعتمدون على VC بل يستفيدون من الموارد الشخصية لبدء المشروع.

• نمط الدفع بالتجزئة: كما أظهرت بعض المشاريع مثل Memecoin والإصدار عالي السيولة (يمكن الرجوع إلى @HyperliquidX) أن بعض المشاريع يمكن أن تنجح دون مشاركة VC.
• تضعف تأثير الإشارة: على الرغم من أن بعض شركات رأس المال الاستثماري الرئيسية لا تزال لها تأثير في مشاريع البنية التحتية، إلا أن تأثيرها في مشاريع طبقة التطبيق قد انخفض بشكل كبير.

3. عدم توافق المنتج والسوق

• بالنسبة لمعظم مشاريع Web3 ، تعتبر المجتمعات والمستخدمون قوة دافعة للنجاح. ومع ذلك، VC ليست بارعة في التواصل مع المجتمع.
• لذلك ، بدأت دور المستثمر الملاك المعروف تحل محل دور VC التقليدي تدريجياً. هؤلاء المستثمرون الملاك عادة ما يكون لديهم اتصال أكثر وثاقة بالمستخدمين النهائيين ، مما يمكنهم من دفع ارتفاعًا مدفوعًا بالمجتمع.

دور VC المستقبلي

على الرغم من عدم تحديد الطلب على أموال VC ، إلا أن VC لا يزال لها أهمية كبيرة في بعض السياقات الخاصة:

1. العمق يشارك في النظام البيئي

• يجب على VC المشاركة النشطة في أنشطة النظام البيئي، مثل التعدين وتداول Memecoin وغيرها من العمليات على مستوى التجزئة.
• للحفاظ على العلاقة ، يجب أن يكون VC ليس فقط وجودًا مؤسسيًا ، ولكن أيضًا لاعبًا متعمقًا متواجدًا في الخنادق. هذا المشاركة تمكنها من تقديم رؤى فريدة في إستراتيجيات النمو المتطورة باستمرار ، وتصميم الرموز واقتصاديات الرموز ، واستراتيجيات السوق.

2. توفير قيمة استراتيجية

• يولي مؤسسو الشركات اهتمامًا متزايدًا للحصول على دعم عملي (مثل الدعم التشغيلي والإرشاد في مجال الرموز الرقمية والمعرفة الاحترافية في السوق) من VC.
• على الرغم من أن المستثمر الملاك يمكن أن يقدم المساعدة ، إلا أن تركيزهم في إدارة المحفظة أقل من VC.
• يجب أن يتحول VC من ممول سلبي إلى شريك استراتيجي نشط.

3. الاشتراك الاختياري

• VC يمكن أن تركز على عدد قليل من مشاريع الاستثمار، وتكثف جهودها لتقديم مساهمة لهذه المشاريع، مع استخدام طريقة “شبكة الصيد” للاستثمارات الأصغر.
• يميل المؤسسون إلى الحفاظ على هيكل استثماري صغير، مع تفضيل كميات قليلة ولكن يمكن أن تجلب مساهمة فعلية.

المشاريع المثيرة القادمة / القادمة قريبًا

1. هايبرليكويد (@HyperliquidX)

• قد يتم استخدام طريقة الإصدار التي تتميز بارتفاع حجم التداول وعدم مشاركة VC لاختبار قدرة السوق على الحفاظ على استقرار الأسعار في غياب قفل المركز طويل الأجل.
• إذا نجحت، قد توفر نموذجًا جديدًا للمشاريع الأخرى، ولكنها ستواجه أيضًا تحديات مثل ضغوط الإغراق في اليوم الأول.

2.بروتوكول BIO (@bioprotocol)

• بالاعتماد على جولة جمع التمويل VC والمزاد العلني ، يُسمح للمشاركين بتبادل WETH أو عملة الـ DAO الأصلية مقابل $BIO.
• لتوسيع قاعدة مجتمعنا وجلب استثمار VC ، سنقوم بالمزاد العلني.

3. الحوسبة الأساسية العالمية $UBC (@UBC4ai)

• الإصدار العادل لمثيل Memecoin، بدون توزيع للفريق، بدون بيع مسبق، بدون إسقاط.

نموذج تمويل جديد محتمل

للتحول من بيئة منخفضة السيولة وعالية القيمة النقدية الدولية، نحتاج إلى مرحلة تجريبية لاستكشاف حلول مستدامة ممكنة. فيما يلي بعض النماذج المحتملة:

1. VC والمستثمرين التجزئة يدخلون بتقييم مماثل

• تستثمر VC في مشاريع تقييم مماثلة أو حتى نفس التقييم، ولكن يمكن للمستثمرين الشخصيين الحصول على توزيع أكبر بكثير، ولكنهم بحاجة إلى قبول القفل المركزي الأكثر صرامة. هذا المحاذاة تضمن توافق مصالح VC والمشاركين في البيع بالتجزئة، وتقلل من مخاطر الإغراق للمستخدمين العاديين.
• هذا النمط قد يعزز المشروع ليصبح أكثر صحة وعضوياً.

2. لا يوجد نموذج VC

• يجمع المشروع مباشرة الأموال من المستثمرين التجزئة بدلاً من سعي الدعم من VC.
• سيختبر هذا السوق قدرته على الحفاظ على استقرار الأسعار والارتفاع بدون مشاركة قفل المركز أو VC الكبيرة. إذا نجحت هذه العملية ، فقد يكون هذا النمط نموذجًا للمشاريع الأخرى في مجال اقتصاد وعملة Memecoin مع الاحتياجات التشغيلية / التمويلية المتوازنة.

3. النموذج المستوحى من ميم كوين

• نجاح Memecoin يؤثر حالياً على تبني المشاريع المهيكلة لـ Tokenomics البسيطة والمدفوعة من المجتمع:
• بركة لا تملكها مؤسسة: لا توجد مجتمع / بركة بيئية، ولا فريق ولا مستشارون بركة أو خزانة. يحتاج المؤسسون / المطورون إلى شراء العملة في السوق المفتوحة، مع مصلحة المشاركين بالتجزئة.
• 100% السيولة الأولية: ضمان السيولة وتقليل الاعتماد على قفل المركز لفترة طويلة.
• على سبيل المثال الحوسبة الأساسية العالمية (@UBC4ai) و @pumpdotscience قدمت $URO و $RIF، هذه المشاريع تستخدم نهج الإصدار الذي يشبه العملة الميمية، بدون تمويل VC، توزيع مجاني للفريق، أو إطلاق مسبق.

اتجاهات مستقبلية للاقتصاد الرمزي

مع تطور السوق، بدأت تتضح بشكل متزايد هيكلية Tokenomics المثالية (بالنسبة لغير Memecoin):

1. توافق المصالح

• يتم إدخال VC بتقييم مماثل للمشاركين التجزئة ويضمن قفل المركز تحقيق توافق الفوائد على المدى الطويل.
• الكلفة هي أن VC يمكن الحصول على توزيع أكبر بنسبة مقارنة بالتجزئة.

2. كمية تداول أولية مرتفعة نسبيًا

• في حين يتم الاستفادة من Tokenomics المستوحاة من Memecoin كمرجع ، يجب على المشروع أن يسعى إلى تحقيق مزود التداول بنسبة 60٪ - 70٪ عند الإطلاق لضمان السيولة وتقليل إمكانية التلاعب.

3. تغيير هيكل بركة الرمز المميز

• على عكس Memecoin ، يتطلب المشروع تمويل تشغيلي مستمر ، لذلك لا يمكن تحقيق نسبة تداولية بنسبة 100٪ في البداية. يمكن تخصيص 30٪ -40٪ من الرمز لخزان الخزينة المستقبلي وخزينة الفريق والمستشارين وخزان المستثمرين ، وتحديد فترة الاحتجاز.

4. توقعات التقلب في الأيام السبعة السابقة

• بالنسبة للمشاريع التي تعتمد استراتيجية التوزيع المجاني، سيتم فتح كميات كبيرة من الإمدادات في اليوم الأول، وتوزيعها على المزارعين وحاملي العملات غير القابلة للاستبدال، خاصة في حالة المشاريع التي تعتمد على طرق عالية للتداول. مثلما يحدث في حالة الشركات مثل Spotify التي تذهب للطرح المباشر، فإن الإمداد الكبير في اليوم الأول قد يؤدي إلى تقلبات متطرفة خلال الأيام السبعة الأولى.

الخلاصة: تمويل ويب 3 ومستقبل رأس المال المغامر

تمر تمويلات Web3 بنقطة تحول. يتحدى نمط VC التقليدي بنمط عالي التداول وبدون VC ، ولكن دور VC لا يزال حاسمًا في المجالات التي تحتاج إلى استثمارات كبيرة في المرحلة المبكرة. قد يجمع مستقبل تمويل Web3 بين مزايا الاثنين:

• بالنسبة للمؤسس: سيسمح الهيكل الاستثماري المبسط وتصميم توكينوميكس المعاد تصميمه بجذب المشروع للمجتمع، مع الحفاظ على توافقه مع المستثمرين.
• بالنسبة لـ VC: ستتحول التركيز بشكل رئيسي من نشر رأس المال إلى تقديم خدمات مركزية لضمان علاقتها في النظام البيئي المتغير بسرعة.
• بالنسبة للسوق: ستعتمد هاكر على Tokenomics التي تعتمد على الابتكار وتحسين المنتج بدلاً من الآليات التقليدية (مثل التوزيع المجاني).

مع تجربة السوق في هذه النماذج الجديدة، ستمهد الحالات الناجحة الطريق لاعتماد أوسع لخلق بيئة تمويلية أكثر استدامة وعادلة ل Web3.