VanEck أول ربع سنة توقعات السوق العالمية: العملات المشفرة لا تزال تتجه نحو الصعود على المدى الطويل، والطلب على الذهب لا يزال قويًا

المؤلف: VanEck
الترجمة: Felix, PANews

مع دخول عام 2026، تدعم إشارات المالية والنقدية الأوضح تفضيل المخاطر بشكل أكثر إيجابية، حيث ستشهد مجالات الذكاء الاصطناعي، والائتمان الخاص، والذهب، والهند، والعملات المشفرة فرص استثمارية أكثر جاذبية.
نقاط رئيسية:

• في نهاية عام 2025، شهدت أسهم الذكاء الاصطناعي تصحيحًا كبيرًا، مما أعاد تقييمها، وجعل فرص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والمواضيع ذات الصلة أكثر جاذبية.
• استمر الذهب في الصعود كأصل نقدي عالمي، وأتاح التصحيح فرصة دخول أفضل.
• بعد عام 2025 الصعب، تقدم شركات التنمية التجارية (BDCs) الآن عوائد وتقييمات أكثر جاذبية.
• لا تزال الهند سوقًا استثمارية ذات إمكانات نمو عالية، والعملات المشفرة تتجه نحو الصعود على المدى الطويل، لكن الإشارات قصيرة المدى معقدة.

مع اقتراب عام 2026، يمر السوق ببيئة نادرة: واضحة. على الرغم من أن الاختيارات لا تزال حاسمة، فإن الوضوح حول السياسات المالية والنقدية والمواضيع الاستثمارية الرئيسية يدعم استراتيجيات تفضيل المخاطر الأكثر إيجابية.
بعد تصحيح حاد في بعض أسهم الذكاء الاصطناعي في نهاية العام الماضي، أصبحت الآن تداولات الذكاء الاصطناعي أكثر جاذبية من أعلى مستوى في أكتوبر الذي كان “مخنقًا”. من الجدير بالذكر أنه في الوقت الذي حدث فيه هذا التصحيح، لا تزال الطلبات المحتملة على الحوسبة، والرموز، وزيادة الإنتاجية قوية.
المواضيع ذات الصلة، مثل الطاقة النووية المرتبطة بزيادة الطلب على الكهرباء المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، شهدت أيضًا تصحيحات سعرية ملحوظة. حسنت هذه التصحيحات من مخاطر العائد للمستثمرين ذوي الرؤية المتوسطة إلى الطويلة الأجل.
تقليل الأحداث غير المتوقعة في السياسات المالية والنقدية المستقبلية
واحدة من أهم التطورات للسوق هي التحسن التدريجي في الوضع المالي للولايات المتحدة. على الرغم من أن العجز لا يزال مرتفعًا، إلا أن نسبته من الناتج المحلي الإجمالي انخفضت من أعلى مستوياتها خلال الجائحة. هذا الاستقرار المالي يساعد على تثبيت معدلات الفائدة طويلة الأمد ويقلل من المخاطر الطرفية.
بالنسبة لمعدلات الفائدة، وصف وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت المستويات الحالية بأنها “طبيعية”، وهو أمر ذو معنى عميق. لا ينبغي أن يتوقع السوق خفضًا جذريًا أو مدمراً للفائدة في عام 2026. على العكس، تشير التوقعات إلى استقرار السياسات، وتعديلات معتدلة، وتقليل الصدمات. هذا أحد الأسباب التي تجعل التوقعات السوقية أكثر وضوحًا.
شهدت أسهم الطاقة النووية تصحيحًا في الربع الرابع:

المصدر: بلومبرغ. البيانات حتى 31 ديسمبر 2025

إعادة التركيز على شركات التنمية التجارية
شهدت شركات التنمية التجارية (BDCs) عامًا صعبًا في 2025، لكن هذا التصحيح جلب فرصًا. نظرًا لأن العوائد لا تزال جذابة، وتم استيعاب مخاوف الائتمان إلى حد كبير من قبل السوق، فإن شركات التنمية التجارية الآن أكثر جاذبية مقارنة بالعام السابق.
الشركات المدارة وراءها (مثل Ares) أيضًا، حيث أصبحت تقييماتها الحالية أكثر معقولية مقارنة بأرباحها طويلة الأمد وأدائها السابق.
الذهب كأصل نقدي عالمي
بدعم من طلب البنوك المركزية والاقتصاد العالمي الذي يتجه بشكل متزايد بعيدًا عن الهيمنة الدولار، يستمر الذهب في الصعود ليصبح العملة العالمية الرائدة. على الرغم من أن السعر من الناحية التقنية يبدو مرتفعًا، إلا أن VanEck يعتقد أن التصحيح الحالي هو فرصة جيدة للزيادة. لا تزال ميزاته الهيكلية قائمة.
سعر الذهب أعلى من مستوى الدعم، لكن الطلب لا يزال قويًا:

المصدر: بلومبرغ. البيانات حتى 31 ديسمبر 2025

فرص الاستثمار في الهند والعملات المشفرة
بالإضافة إلى السوق الأمريكية، تظل الهند سوقًا استثمارية طويلة الأمد ذات إمكانات عالية، بفضل الإصلاحات الهيكلية والديناميات النمو المستمرة.
في مجال العملات المشفرة، تم كسر دورة الأربع سنوات التقليدية للبيتكوين في 2025، مما جعل الإشارات قصيرة المدى أكثر تعقيدًا. يدعم هذا الانحراف نظرة أكثر حذرًا للأشهر 3 إلى 6 القادمة. ومع ذلك، فإن داخل VanEck، لا يتبنى الجميع هذا الرأي، حيث يتبنى Matthew Sigel و David Schassler موقفًا أكثر إيجابية تجاه الدورة الأخيرة.