عصر استخدام تويتر المشفر كآلية تنسيق السوق يوشك على الانتهاء. النظام الثقافي الذي كان يمكنه سابقًا تحويل السرد إلى تدفقات رأس مال قد بدأ يفقد فعاليته تدريجيًا، حيث تم أتمتة قواعد اللعبة، وتوزيع الأرباح أصبح أكثر تطرفًا، وبدأت الانتباهات تتشتت، ودخل السوق عصر تويتر المشفر بعد ذلك. تستند هذه المقالة إلى مقال كتبه Lauris، وتم تنظيمها وترجمتها وكتابة محتواها بواسطة Deep潮 TechFlow.
(ملخص سابق: مسؤول فيزا عن العملات المشفرة: الاتجاهات الثمانية لتطور العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي بحلول 2026)
(مُكمل خلفي: سنة تقبّل ترامب للعملات المشفرة: مخاطر خزائن DAT، وتوكنات الأسهم، والتداول بالرافعة المالية العالية تتصاعد)

فهرس المقالة

• لماذا كان تويتر المشفر فعالًا سابقًا؟
• لماذا أصبح عصر «الثقافة الأحادية» ممكنًا؟
• لماذا يقترب عصر «ما بعد تويتر المشفر»؟
  • بالإضافة إلى ذلك، هناك عامل يجب الإشارة إليه بإيجاز: الظروف الاقتصادية الكلية تؤثر على
• ماذا يعني «ما بعد تويتر المشفر»؟
• تطور تويتر المشفر: من المحرك إلى الواجهة
• لا أعلم ما سيحدث بعد ذلك
• النقاشات

مرحبًا بكم في عصر «ما بعد تويتر المشفر».

ما يُشار إليه هنا بـ«تويتر المشفر»(CT)، وCrypto Twitter(، هو تويتر كمحرك لاكتشاف السوق وتوزيع رأس المال، وليس المقصود به المجتمع المشفر على تويتر بشكل عام.

«ما بعد تويتر المشفر»)Post-CT### لا يعني اختفاء النقاش، بل يعني أن تويتر المشفر، كآلية «للتنسيق عبر الكلام»، يفقد تدريجيًا قدرته على تكرار إنتاج أحداث سوقية مهمة.

إذا لم تعد ثقافة واحدة قادرة على إنتاج عدد كافٍ من الفائزين البارزين، فلن تتمكن من جذب موجة جديدة من المشاركين.

المقصود بـ«الأحداث السوقية الكبرى» هنا ليس مجرد «ارتفاع سعر رمز معين ثلاث مرات»، بل هو تركيز معظم المشاركين في السوق على شيء واحد. في هذا الإطار، كان تويتر المشفر سابقًا آلية لتحويل السرد العام إلى تدفق تنسيقي يدور حول سرد رئيسي مسيطر. أما «ما بعد تويتر المشفر»، فمعناه أن هذه الآلية لم تعد تعمل بشكل موثوق.

أنا لست هنا لأتوقع ما سيحدث لاحقًا. بصراحة، لا أملك إجابة واضحة. الهدف من هذه المقالة هو شرح لماذا كانت الأنماط السابقة فعالة، ولماذا تتراجع، وما الذي يعنيه ذلك لإعادة تنظيم صناعة العملات المشفرة.

( لماذا كان تويتر المشفر فعالًا سابقًا؟

أهمية تويتر المشفر )CT( تكمن في أنه يدمج ثلاثة وظائف سوقية في واجهة واحدة.

الوظيفة الأولى هي اكتشاف السرد. يُعد CT آلية ذات عرض نطاق عالٍ لتمييز الأهمية. )Salience( ليست مجرد تعبير أكاديمي عن «الاهتمام»، بل مصطلح سوقي يشير إلى كيفية تقارب الخرائط الذهنية نحو ما يستحق الانتباه حاليًا.

عمليًا، أنشأ تويتر المشفر نقاط تركيز. ضغط مساحة فرضيات ضخمة إلى جزء صغير من الأهداف «القابلة للتنفيذ الآن». هذا الضغط حل مشكلة التنسيق.

بشكل أكثر آلية: يحول تويتر المشفر الانتباه المشتت والخاص إلى معرفة مشتركة مرئية وعامة. إذا رأيت عشرة متحكمين موثوقين يناقشون نفس الهدف، فستعرف ليس فقط بوجوده، بل أيضًا أن الآخرين يعرفون بوجوده، ويعرفون أن الآخرين يعرفون أنك تعرف. في أسواق السيولة، هذه المعرفة المشتركة مهمة جدًا.

كما قال هربرت أ. سيمون: «وفرة المعلومات تؤدي إلى نقص الانتباه.»

الوظيفة الثانية لتويتر المشفر هي توجيه الثقة. في سوق العملات المشفرة، معظم الأصول لا توفر في المدى القصير خصائص ربط قيمة داخلية قوية. لذلك، لا يمكن توزيع رأس المال فقط بناءً على الأساسيات، بل يعتمد على الأشخاص، والسمعة، والإشارات المستمرة. «توجيه الثقة» هو بنية غير رسمية تحدد من يمكن تصديقه مبكرًا، وبالتالي التأثير.

هذه ليست ظاهرة غامضة، بل نتيجة حسابات مستمرة لمئات المشاركين في الأماكن العامة، حيث يُقيمون سمعة تقريبية. يستنتجون من هو المبكر، ومن لديه حكم مسبق جيد، ومن لديه قنوات موارد، ومن سلوكه مرتبط بالتوقعات الإيجابية )Positive EV(. تسمح لهم هذه الطبقة من السمعة بإجراء توزيع رأس مال بدون تحقيق تدقيق رسمي، لأنها تعمل كأداة مبسطة لاختيار شركاء التداول.

من المهم ملاحظة أن آلية الثقة في تويتر المشفر لا تعتمد فقط على «عدد المتابعين». فهي تتعلق بعدد المتابعين، ومن يتابعك، وجودة الردود، وما إذا كان هناك أشخاص موثوقون يتفاعلون معك، وما إذا كانت توقعاتك تتوافق مع الواقع. وتُسهّل تويتر المشفر ملاحظة هذه الإشارات، وتكلفتها منخفضة جدًا.

تجمع تويتر المشفر بين الثقة العامة، ومع مرور الوقت، تتشكل مجموعات أكثر تركيزًا على الثقة الخاصة.

الوظيفة الثالثة لتويتر المشفر هي تحويل السرد إلى توزيع رأس مال عبر التفاعل الذاتي )Reflexivity###. التفاعل الذاتي هو المفتاح لهذا الدورة الأساسية: يدفع السرد الأسعار، وتؤكد الأسعار السرد، وتجذب المزيد من الانتباه، ويجلب الانتباه مزيدًا من المشترين، وتستمر الدورة في تعزيز نفسها حتى تنهار.

عندها، يبدأ الهيكل السوقي الجزئي في العمل. السرد لا يدفع السوق بشكل مجرد، بل يدفع تدفقات الطلبات. إذا اقتنع جمهور كبير بأن هدفًا معينًا «مفتاحي»، فإن المشاركين الحدّيّين يعبرون عن هذا الاعتقاد من خلال الشراء.

عندما تكون هذه الدورة قوية بما يكفي، يميل السوق مؤقتًا إلى مكافأة السلوك المتوافق مع الإجماع، بدلاً من القدرة على التحليل العميق. بالنظر إلى الوراء، يشبه الأمر «نسخة منخفضة الذكاء من منصة بلومبرغ»: تدفق معلومات واحد، يدمج بين الأهمية، والثقة، وتوزيع رأس المال.

( لماذا أصبح عصر «الثقافة الأحادية» ممكنًا؟

يعود وجود عصر «الثقافة الأحادية» إلى بنيته القابلة لإعادة التكرار. كل دورة تدور حول هدف بسيط بما يكفي ليفهمه جمهور واسع، وفي الوقت ذاته واسع بما يكفي لجذب معظم الانتباه وتدفقات النظام البيئي. أُطلق على هذه الأهداف «الألعاب».

هذه «الألعاب» ليست سلبية، بل وصف هيكلي. يمكن فهمها كلعبة — سهلة الشرح، سهلة المشاركة، ولها خصائص اجتماعية جوهرية )مثل توسيع لعبة متعددة اللاعبين عبر الإنترنت(. «اللعبة» تتميز بمستوى دخول منخفض، واحتواء عالٍ للسرد، ويمكن شرحها بجملة واحدة.

«السرد الأسمى» )Meta( هو شكل من أشكال التعبير عندما تصبح «اللعبة» لوحة لعب مشتركة. يشير «السرد الأسمى» إلى مجموعة الاستراتيجيات المسيطرة والأهداف المهيمنة التي يركز حولها معظم المشاركين. قوة «الثقافة الأحادية» تكمن في أن هذا السرد الأسمى ليس مجرد «شعبية»، بل هو لعبة مشتركة تتجاوز المستخدمين والمطورين والمتداولين ووكالات رأس المال المغامر. الجميع يلعب نفس اللعبة، لكن على طبقات مختلفة من التراكم.

@icobeast@ كتب مقالًا رائعًا عن طبيعة دورات «التيارات» وتغيرها، أوصي بقراءته بشدة.

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8d74103f4a-94597353da-8b7abd-e2c905(

https://x.com/icobeast/status/1993721136325005596

نظام السوق الذي نعيشه يحتاج إلى «نافذة غير فعالة» تتيح للناس كسب «ثروات لا تصدق بسرعة».

في المراحل المبكرة من كل دورة، السوق ليس فعالًا تمامًا، لأن البنية التحتية اللازمة لدعم السرد الأسمى )Meta( لم تكتمل بعد. رغم وجود فرص، إلا أن السوق لم يملأ بعد فجواته. هذا مهم جدًا، لأن تراكم الثروة الواسع يتطلب فترة نافذة تسمح لعدد كبير من المشاركين بالدخول، بدلاً من مواجهة بيئة معادية منذ البداية.

كما قال أقرُف )George Akerlof( في كتابه «سوق الليمون» )The Market for Lemons(:

«معلومات غير متكافئة بين البائع والمشتري تؤدي إلى انحراف السوق عن الكفاءة.»

المفتاح هو أن تتيح لهذا النظام أن يعمل، أن توفر سوقًا عالي الكفاءة لجزء من الناس، بينما يكون السوق في جزء آخر منه سوق ليمون، مليئًا بالمعلومات غير المتكافئة وانعدام الكفاءة )أي سوق مليء بالمعلومات غير المتكافئة وانخفاض الكفاءة(.

كما أن النظام الثقافي الأحادي يحتاج إلى سياق مشترك واسع، وتويتر المشفر )CT( هو بالذات من يوفر هذا السياق. السياق المشترك نادر جدًا على الإنترنت، لأن الانتباه عادةً يكون مشتتًا. لكن عندما تتشكل ثقافة واحدة، يتركز الانتباه. هذا التركيز يقلل من تكاليف التنسيق ويعزز تأثير التفاعل الذاتي )Reflexivity(.

كما قال هايك )F. A. Hayek( في «استخدام المعرفة في المجتمع» )The Use of Knowledge in Society(: «المعلومات عن الحالات التي يجب أن نستغلها ليست موجودة بشكل مركزي أو موحد، بل هي موزعة بشكل غير كامل ومتضارب بين جميع الأفراد.»

بعبارة أخرى، فإن تشكيل سياق مشترك يمكّن المشاركين من التنسيق بشكل أكثر كفاءة، ويدفع نحو ازدهار وتطور الثقافة الأحادية.

لماذا كانت «السردية الأحادية» موثوقة جدًا سابقًا؟ عندما تكون الأساسيات أقل تأثيرًا على السوق، يصبح «التمييز» )Salience( أكثر أهمية من التقييم. المشكلة الأساسية ليست «كم تساوي؟»، بل «على ماذا نركز جميعًا؟ هل أصبح التداول مزدحمًا جدًا؟»

تشبيه تقريبي هو أن الثقافة الجماهيرية كانت تركز الانتباه على عدد قليل من الأهداف المشتركة )مثل البرامج التلفزيونية، قوائم الموسيقى، أو النجوم(. الآن، الانتباه مشتت إلى مجالات فرعية وميول ثقافية صغيرة، ولم يعد هناك مجموعة مرجعية مشتركة على نطاق واسع. بالمثل، فإن آلية تويتر المشفر )CT### تمر بتحول مماثل: تقل الثقافة المشتركة العليا، وتظهر سياقات محلية أكثر في دوائر أصغر.

( لماذا يقترب عصر «ما بعد تويتر المشفر»؟

«ما بعد تويتر المشفر»)Post-CT( ينشأ لأن الشروط التي كانت تدعم «الثقافة الأحادية» تتدهور تدريجيًا.

أول إخفاق هو أن «اللعب» يُحلّ أسرع.

في الدورات السابقة، تعلم السوق قواعد اللعبة وأتمتتها. بعد أتمتة القواعد، أُغلقت نوافذ عدم الكفاءة بشكل أسرع، وأصبحت مدة استمراريتها أقصر. النتيجة أن توزيع الأرباح أصبح أكثر تطرفًا: قلة من الفائزين، وزيادة في الفاشلين الهيكليين.

عملة الميم )Memecoins( مثال نموذجي لهذا الديناميكيات. كفئة أصول، فعاليتها تكمن في بساطتها العالية، وارتباطها الشديد بالتفاعل الذاتي )Reflexivity(. لكن، هذه الخاصية تجعل من السهل إنتاجها بكميات كبيرة. بمجرد أن تنضج خطوط الإنتاج، يتحول السرد إلى خط تجميع.

مع تطور السوق، تغير الهيكل الجزئي. الآن، المشاركون الوسيطون لم يعودوا يتداولون مع عامة الناس، بل يتحدون النظام. عند دخولهم السوق، تكون المعلومات قد انتشرت على نطاق واسع، وتم «تضمين» السيولة، وتم تحسين مسارات التداول، وداخلون قد أتموا استراتيجياتهم، وحتى مسارات الخروج محسوبة مسبقًا. في مثل هذا البيئة، تتقلص توقعات العائدات للوسيط إلى أدنى مستوياتها.

بعبارة أخرى، غالبًا ما تصبح مجرد «سيولة خروج» )Exit Liquidity(.

نموذج ذهني مفيد هو: أن تدفقات الطلبات في بداية الدورة تكون بقيادة المستثمرين الأفراد السذج، وفي مراحلها المتأخرة تصبح أكثر مقاومة وآلية. نفس «اللعبة»، تتطور إلى ألعاب مختلفة تمامًا في مراحل مختلفة.

لا يمكن أن تستمر الثقافة الأحادية إذا لم تنتج عددًا كافيًا من الفائزين البارزين لجذب موجة جديدة من المشاركين.

الإخفاق الثاني هو أن سحب القيمة يفوق خلقها.

«السحب» )Extraction### هنا يشير إلى الجهات والآليات التي تلتقط قيمة السيولة، بدلاً من خلق تدفقات جديدة.

في المراحل المبكرة، يمكن للمشاركين الجدد زيادة التدفقات الصافية، والاستفادة منها، لأن توسع السوق أسرع من عملية حصاد قيمة الطبقات المقتنصة. لكن، في المراحل المتأخرة، غالبًا ما يصبح المشاركون الجدد مساهمين صافين في القيمة المقتنصة. عندما يُعرف هذا على نطاق واسع، يبدأ تراجع المشاركة السوقية. وتراجع المشاركة يضعف قوة الدورة التفاعلية.

وهذا سبب آخر لكون تغيرات المزاج السوقي متسقة جدًا. إذا لم يوفر السوق مسارات فوز واضحة وواسعة، فإن المزاج العام يتدهور تدريجيًا. في سوق حيث يختبر المشاركون الوسيطون شعور «أنا مجرد سيولة للخروج»، يكون التشاؤم هو الرد الطبيعي.

لمعرفة الحالة المزاجية للمشاركين المبتدئين، يمكن مراجعة منشور @Chilearmy123.

الإخفاق الثالث هو تشتت الانتباه. عندما لا يتمكن هدف واحد من جذب انتباه النظام البيئي بالكامل، يفقد «طبقة الاكتشاف» وضوحها في التمييز. يبدأ المشاركون في التخصص في مجالات أضيق. هذا التشتت ليس فقط ثقافيًا، بل يترتب عليه نتائج سوقية مهمة: تتشتت السيولة بين قطاعات فرعية مختلفة، وتصبح إشارات الأسعار غير واضحة، وتختفي ديناميكيات «الجميع يشارك في نفس الصفقة».

( بالإضافة إلى ذلك، هناك عامل يجب الإشارة إليه بإيجاز: الظروف الاقتصادية الكلية تؤثر على

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-bce12d843b-2ffc703f1e-8b7abd-e2c905###

قوة الدورة التفاعلية. عصر «الثقافة الأحادية» جاء في فترة كانت فيها المخاطر العالمية والبيئة السيولة قوية، مما جعل التفاعل التفاعلي المضارب يبدو كأنه «الطبيعة». لكن مع ارتفاع تكلفة رأس المال، وتزايد حذر المشتريين الحدّيين، يصبح من الصعب جدًا الحفاظ على تدفقات رأس المال المدفوعة بالسرد على المدى الطويل.

( ماذا يعني «ما بعد تويتر المشفر»؟

«ما بعد تويتر المشفر»)Post-CT( هو بيئة سوق جديدة، حيث لم يعد تويتر المشفر هو الآلية الرئيسية لتوزيع رأس المال في النظام البيئي، ولا هو المحرك المركزي الذي يركز على سرد واحد )Meta(.

في عصر «الثقافة الأحادية»، كان تويتر المشفر يربط بشكل متكرر وواسع بين السرد الجماعي وتدفقات السيولة. أما في عصر «ما بعد تويتر المشفر»، فهذه الروابط أضعف وأصبحت متقطعة أكثر. يظل تويتر المشفر منصة اكتشاف ومرجع سمعة، لكنه لم يعد المحرك الموثوق الذي ينسق النظام بأكمله حول «صفقة واحدة»، «اللعبة»، أو «سياق مشترك».

بعبارة أخرى، لا تزال هناك سرديات تُنتج، لكن فقط بعض السرديات يمكن أن تتحول على نطاق واسع إلى «معرفة مشتركة»، وأقل من تلك «المعرفة المشتركة» يمكن أن تتحول إلى تدفقات طلبات متزامنة. عندما تفشل هذه الآلية، حتى لو استمرت الأنشطة، فإن الشعور العام يصبح «أكثر هدوءًا».

وهذا هو السبب في أن التجربة الذاتية تتغير. السوق الآن يبدو أبطأ وأكثر تخصصًا، لأن التنسيق الواسع قد اختفى. التغيرات العاطفية هي رد فعل على توقعات العائد )EV###. «السكون» في السوق لا يعني غياب النشاط، بل نقص السرديات التي يمكن أن تثير استجابة جماعية، وعدم وجود أفعال متزامنة.

( تطور تويتر المشفر: من المحرك إلى الواجهة

تويتر المشفر )CT( لن يختفي، بل ستتغير وظيفته.

في النظام السوقي المبكر، كان تويتر المشفر في مقدمة تدفقات رأس المال، يحدد إلى حد كبير اتجاه السوق. أما الآن، فهو أقرب إلى «طبقة واجهة»: يبث إشارات السمعة، يظهر السرد، ويساعد على توجيه الثقة، لكن قرارات توزيع رأس المال الفعلية تتخذ بشكل متزايد في «الرسوم البيانية الفرعية» )Subgraphs( ذات الثقة الأعلى.

هذه الرسوم البيانية ليست غامضة. هي شبكات كثيفة من المعلومات ذات جودة أعلى، حيث يتفاعل المشاركون بشكل متكرر، مثل دوائر المتداولين الصغيرة، والمجتمعات المتخصصة، والمحادثات الخاصة، ومساحات النقاش بين المؤسسات. في هذا النظام، يصبح تويتر المشفر أكثر شبهاً بـ«واجهة سطحية»، بينما تتم الأنشطة الاجتماعية والتداولية الحقيقية في طبقة الشبكة الاجتماعية الخلفية.

هذا يفسر أيضًا سوء الفهم الشائع: أن «تويتر المشفر يتراجع» غالبًا ما يعني «أن تويتر المشفر لم يعد المكان الرئيسي للربح للمشاركين العاديين». الثروة الآن تتراكم أكثر في أماكن ذات جودة معلومات أعلى، وصول محدود، وآليات ثقة أكثر خصوصية، وليس عبر منصات عامة وصاخبة.

ومع ذلك، يمكنك لا زلت أن تحقق أرباحًا من خلال النشر على تويتر المشفر وبناء علامتك الشخصية )بعض أصدقائي وعُقدي قد فعلوا ذلك وما زالوا يفعلون###. لكن، القيمة الحقيقية تتراكم عبر بناء شبكتك الاجتماعية، وأن تكون مشاركًا موثوقًا، والحصول على فرص للوصول إلى «الطبقة الخلفية».

بعبارة أخرى، بناء العلامة التجارية الظاهرية لا يزال مهمًا، لكن الميزة التنافسية الأساسية تحولت إلى بناء شبكة ثقة خلفية والمشاركة فيها.

( لا أعلم ما سيحدث بعد ذلك

لن أدعي أنني أستطيع التنبؤ بدقة بـ«الثقافة الأحادية»)Monoculture( القادمة. في الواقع، أشك في أن تتشكل «الثقافة الأحادية» بنفس الطريقة مرة أخرى، على الأقل في ظل الظروف السوقية الحالية. المفتاح هو أن الآليات التي كانت تخلق «الثقافة الأحادية» قد تدهورت.

حدسي قد يكون شخصيًا وسياقيًا، لأنه يعتمد على الظواهر التي ألاحظها حاليًا. ومع ذلك، فإن هذه الديناميكيات بدأت تظهر منذ بداية العام بشكل واضح.

هناك حاليًا بعض المجالات النشطة، وليس من الصعب سرد الفئات التي تجذب الانتباه. لكنني لن أذكرها هنا، لأنها لا تضيف شيئًا جوهريًا للنقاش. بشكل عام، باستثناء عمليات البيع المسبق وبعض التوزيعات الأولية، نلاحظ أن الاتجاهات الحالية تُسيطر عليها الفئات «المبالغ في تقديرها» التي ترتبط بـ«تويتر المشفر»)CT###، وليس تلك التي تدفعها داخليًا.

( النقاش

لقد دخلنا عصر «ما بعد تويتر المشفر»)Post-CT(.

ليس لأن تويتر المشفر «مات»، أو لأن النقاش فقد معناه، بل لأن الشروط الهيكلية التي كانت تدعم تكرار وجود «الثقافة الأحادية» قد تآكلت. اللعبة أصبحت أكثر كفاءة، وآليات القيمة أكثر نضجًا، والانتباه أكثر تشتتًا، والدورات التفاعلية تتجه تدريجيًا من النظامية إلى الجزئية.

صناعة العملات المشفرة لا تزال مستمرة، وتويتر المشفر لا يزال موجودًا. وجهة نظري أكثر تحديدًا: أن العصر الذي كان فيه تويتر المشفر قادرًا على تنسيق السوق بشكل موثوق، وخلق سرد مشترك واسع، وتحقيق عوائد غير خطية على نطاق واسع، قد انتهى على الأقل حاليًا. وأعتقد أن احتمالية تكرار هذا الظاهرة خلال السنوات القادمة ستكون منخفضة جدًا.

هذا لا يعني أنك لا تستطيع الربح، ولا يعني أن صناعة العملات المشفرة قد انتهت. هو ليس نظرة تشاؤمية، ولا استنتاجًا ساخرًا. في الواقع، أنا أكثر تفاؤلاً بمستقبل هذه الصناعة الآن مما كنت عليه من قبل. رأيي هو أن توزيع السوق وآليات التمييز ستختلف بشكل جذري عن السنوات الماضية.

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-51af6f9c73-5e22480f27-8b7abd-e2c905###