فوائد ديون الولايات المتحدة تتجاوز $1 تريليون: الزيادة غير المتوقعة في اعتماد العملات المستقرة

لأول مرة في التاريخ، تجاوزت مدفوعات الفائدة الفيدرالية الأمريكية على الدين الوطني $1 تريليون دولار في السنة المالية 2025—متفوقة على الإنفاق الدفاعي و Medicare. مع تصاعد الضغوط المالية، تتجه واشنطن إلى حليف غير متوقع: العملات المستقرة.

• زادت المدفوعات الصافية للفائدة تقريبًا ثلاثة أضعاف من $345 مليار في 2020 إلى أكثر من $1 تريليون في 2025.
• يصل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 100%، في طريقه لتجاوز ذروة الحرب العالمية الثانية بحلول 2029.
• يفرض قانون GENIUS على مُصدر العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات في سندات الخزانة، مما قد يدفع طلبًا جديدًا بقيمة 1.6 تريليون دولار على ديون الحكومة الأمريكية.

(المصادر: CRFB)

الأرقام ترسم صورة صارخة

ارتفعت تكاليف الفائدة بشكل كبير في السنوات الأخيرة. في 2020، بلغت المدفوعات الصافية $345 مليار. بحلول 2025، اقتربت من $970 مليار رسميًا—وتجاوزت $1 تريليون عند احتساب جميع الديون المملوكة علنًا—متفوقة على الإنفاق الدفاعي بحوالي $100 مليار.

تتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس أن تصل الفوائد التراكمية إلى 13.8 تريليون دولار على مدى العقد القادم—أي تقريبًا ضعف المجموع المعدل للتضخم من العقدين الماضيين.

في سيناريوهات أسوأ (مثل إلغاء الرسوم الجمركية أو جعل التخفيضات الضريبية المؤقتة دائمة)، يحذر لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة من أن التكاليف قد تتضخم إلى 2.2 تريليون دولار سنويًا بحلول 2035—زيادة بنسبة 127%.

لماذا يمثل هذا نقطة تحول

عاد نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 100%—مستوى لم يُرَ منذ حقبة الحرب العالمية الثانية. تظهر التوقعات أنه سيرتفع ليصل إلى 106% في 1946 بحلول 2029، ويصل إلى 118% بحلول 2035.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو الدورة الذاتية الاستدامة: الحكومة تقترض حوالي $2 تريليون سنويًا، ونصفها تقريبًا مخصص فقط لخدمة الالتزامات الحالية. يحذر المحللون من احتمال حدوث “دوامة ديون” حيث تؤدي أسعار الفائدة الأعلى إلى مزيد من الاقتراض.

###معالم تاريخية في 2025

• تتجاوز الفائدة الإنفاق الدفاعي (لأول مرة منذ الحرب العالمية الثانية)
• تتجاوز الفائدة Medicare (الآن أكبر نفقات الرعاية الصحية)
• يعود نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 100%
• من المتوقع أن تتجاوز ذروة 1946 بحلول 2029

رد فعل السوق: تحذيرات “فايمار” والهروب إلى الأصول الصلبة

أضاءت وسائل التواصل الاجتماعي بالمقارنات المروعة—كانت إشارات “فايمار” إلى التضخم المفرط في ألمانيا في عشرينيات القرن الماضي تهيمن على النقاشات. أعلن المستخدمون عن قدوم “عصر خدمة الدين”، داعين للهروب إلى الذهب والفضة والعقارات.

تلقت البيتكوين ذكرًا قليلًا بشكل مفاجئ، مما يشير إلى أن التفكير التقليدي في الملاذ الآمن لا يزال يسود بين المستثمرين الأفراد.

التحديات قصيرة الأمد، والتناقض طويل الأمد للعملات المشفرة

يزداد عرض سندات الخزانة، مما يستهلك السيولة، ويضغط على الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة مع اقتراب عوائد “خالية من المخاطر” من 5%.

تشمل المخاطر المتوسطة تنظيمًا أكثر صرامة وإمكانية فرض ضرائب على العملات المشفرة لتعزيز الإيرادات.

ومع ذلك، فإن النظرة طويلة الأمد تقدم تناقضًا: تعمق عدم الاستقرار المالي يعزز سردية البيتكوين كـ “ذهب رقمي” ويقوي الحجة للأصول خارج النظام النقدي.

العملات المستقرة: الحل المخفي لأزمة مالية

وسط الكآبة، وجدت وزارة الخزانة الأمريكية حياة غير تقليدية في العملات المستقرة.

يفرض قانون GENIUS، الذي أُقر في يوليو 2025، على المُصدرين دعم الرموز بنسبة 100% بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة قصيرة الأجل—مما يحولها فعليًا إلى مشترين قسرين لديون الحكومة.

وصف وزير الخزانة سكوت بيسنت العملات المستقرة بأنها “ثورة في التمويل الرقمي” من المتوقع أن تدفع طلبًا هائلًا على سندات الخزانة.

تتوقع ستاندرد تشارترد أن يتمكن مُصدرو العملات المستقرة من شراء 1.6 تريليون دولار من سندات الخزانة خلال الأربع سنوات القادمة—وهو ما يكفي لتغطية جميع الإصدارات الجديدة خلال الإدارة الحالية وتجاوز ممتلكات الصين الحالية $784 مليار دولار.

مع تراجع المشترين الأجانب، تتدخل العملات المستقرة كبديل هيكلي.

فجر عصر خدمة الدين

تسرع التحديات المالية المتزايدة في أمريكا بشكل غير مقصود من دمج العملات المشفرة. بينما يتجه المستثمرون التقليديون نحو الذهب، تظهر العملات المستقرة بشكل هادئ كبنية أساسية حيوية لأسواق ديون الولايات المتحدة.

ليس فقط عن الابتكار، بل عن الضرورة المالية، فإن تبني واشنطن التنظيمي للعملات المستقرة ليس إلا جزءًا من الحاجة المالية. لقد وصل عصر خدمة الدين، وقد تثبت العملات المشفرة كأكثر المستفيدين غير المتوقعين.