كيف تخطط Ondo Finance لجلب الأسهم الأمريكية المرمزة إلى سولانا

نصائح رئيسية

• تخطط أندو لإطلاق مبكر في عام 2026 لرموز الأسهم الأمريكية والصناديق المتداولة على سولانا.

• الرموز مدعومة بضمانات الحفظ. الأوراق المالية الأساسية موجودة مع وسطاء مرخصين في الولايات المتحدة، بينما يتلقى حاملو الرموز على السلسلة تعرضًا اقتصاديًا بدلاً من حقوق المساهمين.

• تم تصميم عملية الإصدار والاسترداد للحفاظ على ارتباط الرموز بالأصول الحقيقية على أساس 24/5، بينما يمكن أن تتم عمليات النقل والتداول على مدار 24/7.

• يُقصد من الامتثال أن يسافر مع الأصل، باستخدام امتدادات رموز سولانا مثل Transfer Hooks لفرض الأهلية وقيود النقل.

الطرح الأساسي لأندو هو أن المستثمرين يجب أن يكونوا قادرين على الاحتفاظ بالتعرض المالي التقليدي، مثل سندات الخزانة، وصناديق السوق النقدي، والآن الأسهم الأمريكية، داخل نفس المحفظة التي يستخدمونها للعملات المستقرة وتحريك تلك الأصول على السلسلة.

مؤخرًا، تخطط الشركة لجلب رموز الأسهم الأمريكية والصناديق المتداولة (ETFs) إلى سولانا. تقول أندو إنها تهدف إلى إطلاق هذه الرموز في أوائل 2026، ممتدة خط إنتاجها الذي تديره بالفعل على شبكات بلوكشين أخرى.

الفكرة بسيطة: أنت تمتلك “رمز سهم” في محفظتك، ثم تتداول أو تنقل هذا التعرض على سولانا، مع تسوية يمكن أن تتم بسرعة أكبر من السوق التقليدي، والوصول مستمر حتى عندما تكون البورصات الأمريكية مغلقة.

هل كنت تعلم؟_ أطلقت شركة أندو فاينانس__ رمزها USDY (“عائد الدولار الأمريكي”) في أغسطس 2023، ووصفته بأنه ملاحظة رمزية مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية وودائع البنوك، تدفع 5% سنويًا عند الإطلاق._

ما الذي تضعه أندو على سولانا بالضبط؟

تقدم منتج الأسواق العالمية لأندو بالفعل تعرضًا على السلسلة لأكثر من 100 سهم أمريكي وETF، مع “مئات أخرى” على الطريق. وقد أشار الفريق إلى أن سولانا تعتبر واحدة من الشبكات التالية في الخط.

يركز إطلاق سولانا على أخذ هذا الكتالوج الموجود وجعله متاحًا على سولانا في أوائل 2026، مع تداول رموز الأسهم وETF الذي يعمل على مدار 24/7 ويُسوى خلال ثوانٍ.

مع إصدار حوالي $365 مليون على السلسلة، يمثل هذا توسعة لنشاط التوكن الخاص بأندو. جلب المنتج إلى سولانا يتبع توسعة سابقة إلى سلسلة BNB.

وفقًا لإفصاحات أندو، توفر الرموز تعرضًا اقتصاديًا لأسهم وETF المتداولة علنًا، بما في ذلك تأثيرات الأرباح، مع الاحتفاظ بالأصول الأساسية لدى وسطاء مرخصين في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى السيولة في النقل.

ادعاء الحامل هو أن يتلقى تدفق العوائد الاقتصادية، بينما تظل حقوق المساهمين على الأوراق المالية الأساسية مع الهيكل الحاضن الذي يملكها. باختصار، الأداء المالي يعيش على السلسلة بينما تظل الملكية الرسمية خارج السلسلة. هذا هو الهيكل الأساسي الذي تخطط أندو لجلبه إلى سولانا.

كيف يعمل الهيكل: الحفظ، الإصدار والاسترداد

لكي تكون رموز الأسهم موثوقة، يجب أن تظل مرتبطة بالأوراق المالية الحقيقية.

يتبع تصميم أندو نموذجًا تقليديًا مدعومًا بضمانات الحفظ. الأوراق المالية الأمريكية الأساسية وETF تُحتفظ بها مع وسيط أو أكثر مرخصين في الولايات المتحدة، مع أي نقد بين عمليات التداول أو النقل. الرموز الظاهرة على السلسلة من المفترض أن تعكس التعرض الاقتصادي لهذا المجمّع من الأصول، بدلاً من منتج اصطناعي منفصل قد يبتعد عما يُحتفظ به فعليًا.

وهنا يأتي دور الإصدار والاسترداد. يُصمم عرض الرموز ليتوسع ويتقلص مع إنشاء المستخدمين واستردادهم للرموز مقابل الأصول الأساسية، بدلاً من ترك مجموعة ثابتة للتداول بحرية في الأسواق الثانوية.

تقول أندو إن المستخدمين سيكونون قادرين على الإصدار والاسترداد على مدار 24 ساعة في اليوم، وخمسة أيام في الأسبوع، بينما يمكن أن تنتقل الرموز مباشرة بين المحافظ والتطبيقات على مدار 24/7/365. بمعنى آخر، يتوافق الإنشاء والاسترداد مع ساعات السوق التقليدية، بينما تتبع عمليات النقل والتداول إيقاع العملات المشفرة المستمر.

السعر هو المكون الرئيسي الآخر. إذا كان من المفترض أن يتعقب رمز العائد الاقتصادي الإجمالي، فلا يمكن أن يقتصر على مجرد تكرار سعر السهم المتداول الأخير. يجب أن تنعكس الأرباح والتصرفات الشركاتية في البيانات أيضًا.

أشارت أندو إلى Chainlink كطبقة أوثوري رسمية، وناقشت Chainlink بناء تغذيات مخصصة لكل سهم رمزي تأخذ في الاعتبار كل من تحركات الأسعار والأحداث مثل توزيعات الأرباح. هذا يمنح البروتوكولات وأماكن التداول وأنظمة المخاطر مرجعًا واحدًا ومتسقًا لقيمة كل رمز في أي لحظة.

كما أن الميزات التقنية لسولانا مهمة على هذا المستوى من التفاصيل. تتطلب الأسهم الرمزية فحوصات الأهلية وقواعد النقل أن تُبنى في سلوك الأصل.

تشمل امتدادات رموز سولانا Transfer Hooks، وهي أجزاء من الشفرة تعمل في كل مرة يتحرك فيها الرمز. يسمح ذلك لأندو بإرفاق شروط مباشرة بالرمز، بما في ذلك من يُسمح له بحمله، والمناطق المستبعدة، وما يحدث عندما يحاول شخص ما إرساله إلى عقد ذكي معين. تنتقل هذه الفحوصات مع الأصل أينما تحرك في النظام البيئي.

لماذا سولانا؟

إذا كانت أندو تريد أن يشعر المستخدمون العاديون بالتعامل مع الأسهم الرمزية على أنها طبيعية، فإن سولانا هو المرشح الواضح.

الشبكة لديها بالفعل جمهور كبير من التجار الأفراد، وأوقات تأكيد سريعة، وثقافة من تطبيقات التداول المبنية على رسوم منخفضة وتنفيذ فوري تقريبًا. لشيء يبدو ويشعر وكأنه مركز مالي ولكنه يعيش في محفظة بجانب العملات المستقرة والعملات الميمية، فإن تلك الخصائص يصعب تجاهلها. هذا السياق يهيئ المسرح لخطة أندو لإطلاق الأسهم الرمزية وETFs على سولانا في أوائل 2026.

هناك أيضًا زاوية تنظيمية ومخاطرية. ترتبط هذه الرموز بأصول أساسية منظمة، وكما توضح إفصاحات أندو، فهي لا تحول الحامل إلى مساهم مباشر.

هذا يعني أنه يجب وجود فلاتر للسلطة القضائية، وفحوصات أهلية المستثمر، وقواعد واضحة تحكم كيفية وأين يمكن أن تتحرك الرموز. المنتج يعمل فقط إذا تم تطبيق تلك القيود بشكل متسق، وليس تركها لتفسيرات التطبيقات أو البورصات الفردية.

تم بناء امتدادات رموز سولانا مع وضع هذا النوع من الأصول الحقيقية في الاعتبار. يتيح امتداد Transfer Hook لكل رمز استدعاء منطق مخصص في كل حركة. على سبيل المثال، يمكنه التأكد من أن المرسل والمستقبل مسموح لهما بحمل الأصل أو حظر عمليات النقل إلى عقود ذكية معينة تمامًا.

بدلاً من الاعتماد على كل واجهة أمامية وكل بروتوكول لامركزي (DeFi) لتذكر القواعد، يمكن لأندو تضمين تلك القواعد مباشرة في الرمز نفسه ثم التركيز على توسيع التغطية وتحسين تجربة المستخدم المحيطة.

هل كنت تعلم؟_ في النصف الأول من 2025، كانت سولانا تتوسط حوالي 3 إلى 6 ملايين عنوان نشط يوميًا، مع ذروات فوق 7 ملايين في بعض الأيام، بينما كانت رسوم المعاملات النموذجية حوالي $0.00025 لكل معاملة، وكانت الكتل تُنتج تقريبًا كل 400 مللي ثانية._

كيف سيعمل للمستخدم (عند إطلاقه على سولانا)

من المتوقع أن تكون التجربة أشبه بشكل كبير بمنتج استثمار منظم أكثر من رمز DeFi عادي.

الخطوة الأولى هي الأهلية. تم وضع خط إنتاج الأسواق العالمية لأندو ليتوافق مع المستثمرين غير الأمريكيين المؤهلين، باستخدام فلاتر للسلطة القضائية وفحص الأهلية. قبل أن تضغط على “شراء”، ستحتاج إلى تأكيد أنك في منطقة مسموح بها وتلبي المتطلبات ذات الصلة.

سيشعر الانضمام على الأرجح بأنه أقرب لفتح حساب وساطة من مجرد ربط محفظة بتبادل لامركزي (DEX). نظرًا لأن الرموز توصف بأنها مدعومة بالكامل بواسطة الأسهم وETF المحتفظ بها لدى وسطاء مرخصين في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى السيولة في النقل، يجب أن تلتزم الوصول بمعايير تنظيمية صارمة.

ويشمل ذلك فحوصات معرفة عميلك (KYC)، والتزامات الحفظ، ومتطلبات الامتثال الأخرى.

بمجرد الموافقة، يتحول تدفق المستخدم إلى نموذج أكثر طبيعة للعملات المشفرة:

• تمول محفظة سولانا بأصل دفع مدعوم من أندو لهذا المنتج، عادة العملات المستقرة.

• تختار رمزًا وتشتري أو تصدر النسخة الرمزية. يُوصف أن عملية الإصدار والاسترداد تعمل على مدار 24 ساعة في اليوم، وخمسة أيام في الأسبوع، بينما يمكن أن تستمر عمليات النقل بين المحافظ والتطبيقات على مدار 24/7/365.

• تحتفظ بالمركز مثل أي رمز آخر في محفظتك، مع ملاحظة مهمة واحدة: يوفر تعرضًا اقتصاديًا، بما في ذلك تأثيرات الأرباح، لكنه ليس السهم أو ETF نفسه ولا يحمل حقوق المساهمين.

الفوائد والقيود

الجاذبية المحتملة واضحة. إذا نجحت أندو في جعل التعرض للأسهم وETF يتصرف بشكل أكثر شبهاً بالرموز القياسية على سولانا، فقد يختبر المستخدمون تسوية أسرع وتحرك أكثر مرونة للمراكز مقارنة بسير عمل الوساطة التقليدي.

حتى مع انتقال الأسواق الأمريكية إلى تسوية T+1، فإن يومًا وثوانٍ قليلة تقع في فئات مختلفة جدًا، خاصة للمستخدمين الذين يرغبون في نقل القيمة بين الأماكن أو استخدام المراكز داخل تطبيقات السلسلة دون انتظار تصفية التداولات.

وفي الوقت نفسه، تظل بعض القيود مدمجة في التصميم. إفصاحات أندو واضحة أن الحاملين يتلقون تعرضًا اقتصاديًا فقط. تظل الأسهم الأساسية وحقوق المساهمين المرتبطة بها مع الهيكل الحاضن والتنظيمي الذي يملكها. كما أن الوصول يُفلتر حسب السلطة القضائية وملاءة المستثمر، حيث أن الأصول المدعومة موجودة ضمن هذا البيئة المنظمة.

تضيف ميكانيكيات السوق طبقة أخرى من الاعتمادية. لكي يتعقب الرمز الأداة الحقيقية عن كثب، يجب أن تتوفر السيولة، ويجب أن تظل الأسعار متوافقة، ويجب أن تتدفق الإجراءات الشركاتية مثل الأرباح بشكل سلس.

لهذا السبب تؤكد أندو على كل من الحفظ بواسطة وسيط-مُعامل ووجود نظام أوثوري مخصص كعنصرين أساسيين بدلاً من إضافات اختيارية. إذا فشل أحد الرابطين، سواء كان الحفظ أو طبقة الأوثور، فإن وعد السلوك المشابه للأسهم على السلسلة يبدأ في الانهيار، بغض النظر عن مدى سلاسة تجربة المستخدم على سولانا من الظاهر.

هل كنت تعلم؟_ T+1 يعني أن الصفقة تُسوى، مع تبادل النقد والأوراق المالية رسميًا، بعد يوم عمل واحد من تاريخ الصفقة. إذا اشتريت سهمًا يوم الاثنين، عادةً يُسوى يوم الثلاثاء، بشرط عدم وجود عطلة سوق. في الولايات المتحدة، أصبح هذا المعيار لمعظم الأوراق المالية في 28 مايو 2024، ليحل محل دورة T+2 القديمة._

ما الذي يجب مراقبته قبل أن يُطلق على سولانا

بين الآن وموعد الهدف في أوائل 2026، ستكون الإشارات الرئيسية هي تفاصيل الإطلاق التي تحدد من يمكنه استخدام المنتج، ومدى تتبع الرموز للأدوات الحقيقية، وما هي الحمايات التي تنطبق إذا حدث خطأ.

إليك قائمة قصيرة من النقاط التي تستحق المتابعة:

• خط إطلاق المنتجات: أي الأسهم وETF مدعومة في اليوم الأول وما إذا كانت أندو تلتزم بنفس نموذج الحفظ الذي تستخدمه في أماكن أخرى.

• قواعد الوصول: كيف تعمل فلاتر الأهلية للغير أمريكيين، والسلطات القضائية، وفحوصات KYC، وما يحدث إذا تغيرت حالة المستخدم.

• الحفظ والدعم: أين تُحتفظ الأسهم وETF الأساسية وكيفية عمل الإصدار والاسترداد عمليًا.

• السعر والأحداث: كيف تتعامل تغذيات Chainlink مع الأسعار والأحداث الشركاتية مثل الأرباح والتقسيمات.

• التحكم على السلسلة: ما إذا كانت امتدادات رموز سولانا، مثل Transfer Hooks، تُستخدم، ومدى صرامة قواعد النقل.

وأخيرًا، توقع التدقيق. حذرت الجهات التنظيمية ومجموعات هيكل السوق من أن منتجات الأسهم الرمزية قد تخلط بين المستثمرين لأنها غالبًا لا توفر حقوق المساهمين، وأن إطار الرموز لا يجعلها أقل عرضة لقضايا الأوراق المالية.

من المحتمل أن يشكل هذا التدقيق كيف تقيد أندو الوصول بشكل صارم، ومدى وضوحها بشأن ما يملكه الحاملون وما لا يملكونه.