تحت سياسة ترامب الودية تجاه التشفير، هل ستكون أداء صناديق التحوط للتشفير في عام 2025 مخيبًا للآمال؟

بعد تولي ترامب المنصب، تم إدخال قواعد جديدة لدعم صناعة التشفير، حيث كانت مليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي تأمل في دفع الأصول الرقمية من الهوامش إلى التيار الرئيسي. ومع ذلك، كشفت هذه السنة عن الطبيعة القاسية للعملات الرقمية، حيث يصعب حتى على المحترفين الذين يجيدون الربح من التقلبات في السوق النجاة. عانت صناديق التحوط الخاصة بالتشفير هذا العام، حيث انخفضت صناديق الاتجاه بنسبة 2.5%، بينما انخفضت الاستراتيجيات الأساسية والاستراتيجيات التي تركز على العملات البديلة بحوالي 23% حتى نوفمبر.

التشفير التحوط صندوق 2025 عام أداءه بشكل عام غير جيد

وفقًا لبيانات مجموعة Crypto Insights، حتى نوفمبر، انخفضت الصناديق الاتجاهية التي تهدف إلى تحقيق الربح من التقلبات الكبيرة في أسعار البيتكوين والأصول الرقمية الرئيسية بنسبة 2.5%، ومن المتوقع أن تسجل أسوأ أداء لها منذ شتاء 2022، عندما انخفضت العديد من الصناديق بنسبة 30% أو أكثر. بينما انخفضت تلك التي تتبنى استراتيجيات طويلة الأجل وقائمة على أساسيات الشبكات والرموز في التشفير واستراتيجيات alts بحوالي 23% بعد أن شهدت تراجعات كبيرة. فقط تلك الصناديق المحايدة في السوق التي حافظت على التحوط وركزت على انحرافات الأسعار الصغيرة والثابتة حققت عوائد ملحوظة، بزيادة حوالي 14.4%.

تقلص فرصة التحكيم عند دخول وول ستريت

مع إدراج صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير، تتدفق أموال المؤسسات إلى سوق الأصول الرقمية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والمنتجات الهيكلية، مما يعيد تشكيل مشهد السوق. تقوم شركات وول ستريت بالتعمق أكثر في سوق الأصول الرقمية، مما يضيق الفجوة، ويضعف فرص التحكيم التي كانت مربحة ذات يوم. انخفضت عائدات التداول التقليدية مثل التحكيم بين العقود الآجلة والعقود الفورية (أي تداول الفجوة) بشكل كبير. أصبحت العائدات الشهرية المزدوجة المستقرة سابقًا تتلاشى في لمحة، بل اختفت تمامًا.

انهيار أكتوبر أسقط العملات البديلة وصناديق النمذجة الكمية

قبل هبوط أكتوبر بوقت طويل، كانت العديد من الصناديق تواجه صعوبات. لم تتمكن الألتكوين من الارتفاع كما في السنوات الماضية مع ارتفاع البيتكوين. كانت هناك تقدم ضئيل في إصدار الرموز الجديدة. لا يزال الطلب من الأفراد ضعيفًا. انخفض المؤشر الذي يتتبع أداء الألتكوين إلى أدنى مستوى له منذ هبوط جائحة 2020.

بعد ذلك، حدث أحد أسرع عمليات تصفية في تاريخ الأصول الرقمية في 10 أكتوبر، مما أدى إلى هبوط سعر البيتكوين بنسبة 14%. في غضون بضع ساعات، تحولت حوالي 20 مليار دولار من المراكز الرافعة إلى لا شيء.

وفقًا لاتجاهات الأسعار المتوقعة، فإن صناديق الاتجاه التي تستخدم الحكم الشخصي أو نماذج الكمية لإجراء عمليات شراء أو بيع، تم محو معظم أرباحها على مدار عام في فترة قصيرة بعد الظهر. تركز نماذج الكمية على الألتكوين، حيث كانت هذه الألتكوين تعاني من ضغط بسبب نقص السيولة - مما أدى إلى ما أطلق عليه العديد من مديري الصناديق “الانهيار التام”.

استراتيجية العودة إلى المتوسط لعملة الألتكوين تعرضت لأكبر تأثير، لأنها تعتمد على التحوط من التقلبات قصيرة الأجل في الأسعار. خلال الهبوط في أكتوبر، انخفضت عشرات العملات الرقمية بنسبة 40% أو أكثر في غضون ساعات، مما أرهق هذه النماذج.

ظهور شق في البنية التحتية للتشفير

الخسائر لا تقتصر على تقلبات الأسعار. لقد ظهرت شقوق في بنية التحتية للعملات الرقمية. اختفت السيولة تمامًا. تم تجميد الضمانات خلال عملية التداول. كما أن أنظمة إدارة المخاطر لم تستجب في الوقت المناسب. قال اللاعبون القدامى في FTX و Terra Luna إن هذه الحادثة تبدو مألوفة - في سوق كان من المفترض أن يكون أكثر أمانًا ونضجًا، وهذا ما يجعل الأمر أكثر صدمة.

أبرزت هذه الانهيارات مشكلة بطء تطوير البنية التحتية للأصول الرقمية. انقطعت اتصالات التداول، وانسحب صانعو السوق، وتعطلت أنظمة توجيه الطلبات. بسبب نقص آليات إيقاف الخسائر والتسوية المركزية، تفاقمت الخسائر.

فقط المستثمرون الذين هم مستعدون بشكل جيد ولديهم ضمانات موزعة بشكل معقول في مختلف البورصات يمكنهم البقاء والربح.

العديد من الصناديق تتجه نحو DeFi

بحلول نهاية العام، قلصت العديد من الصناديق استثماراتها في الألتكوين، وانتقلت بدلاً من ذلك نحو التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث لا يزال التوزيع والعائد العالي في DeFi يخلق فرص استثمارية. شهدت DeFi وصناديق العائد زيادة بنحو 12%، وهو إنجاز جيد جداً في عام صعب مثل هذا.

ومع ذلك، بسبب الإصابات الشديدة، قد لا يتمكن بعض المشاركين في السوق من العودة بسرعة بنفس القوة.

تحت سياسة ترامب الصديقة للتشفير، هل ستكون أداء صناديق التحوط الرقمية في عام 2025 سيئًا؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.