المؤلف: X@tmel0211
رأيت الكثير من الناس ينجرون وراء Fomo Perp Dex، وبعد أن استعدت وعيي، أود أن أشارك بعض التعليقات التي تتعارض بعض الشيء مع حالة ازدهار السوق، وما يلي يمثل فقط فهمي الشخصي:
- هذه الموجة من Perp Dex هي نموذج ناجح تم تقديمه من قبل @HyperliquidX، مع أكثر من تريليون في إجمالي حجم التداول في النصف الأول من عام 2025، استحوذت Hyperliquid على 70%، مدفوعة بدورتي العمولة وإعادة الشراء، مما جعلها منتجاً ظاهرة من نوع CEX Killer.
لذلك يريد الجميع تقليد Hyperliquid ، حيث تقلد CEX بسبب الذعر ، وتقلد بروتوكولات Perp Dex الأخرى بسبب الغيرة ، ويقوم KOLs بالتقليد خوفًا من تفويت $HYPE التالية؛
2） @Aster_DEX، @SunPerp_DEX وغيرها من المشاريع الجديدة هي أفكار منتجات جديدة تعلمها CEX من Hyperliquid، وهي إعادة بناء “دوامة تشغيل” “البورصة”. بعبارة أخرى، يعني ذلك استخدام أفكار منتجات Hyperliquid لإنشاء بورصة CEX، بينما يتم استخدام نمط تشغيل البورصة في DEX.
المنطق التشغيلي بسيط جدًا، في المرحلة الأولى جذب LP والكبار لاستثمار رأس المال، في المرحلة المتوسطة استخدام نقاط المكافآت والإيرادات لإنشاء Fomo، في المرحلة الأخيرة معدلات منخفضة من الرسوم ومنطق العمولات لإغلاق حركة المرور، خلال هذه العملية، السرد التقني هو في الغالب دور التعبئة، مجموعة “عجلة التشغيل” هي المهارة الحقيقية؛
- قامت HyperLiquid أولاً بتشغيل منطق الأعمال ، واستوعبت السيولة وحقوق التسعير ، لذا فإن آلية CLOB ، و L1 عالي الأداء وما إلى ذلك أصبحت واقعية ، الآن
@Lighter_xyz، Aster، Sunperp هذه الأسماء الجديدة التي تتبع الاتجاهات مشابهة، حيث تستخدم أولاً “تقنية الصندوق الأسود” لخلق الضجة، ثم تعتمد على النقاط/التوزيع المجاني لجذب الحركة.
على سبيل المثال، فإن إثبات ZK-SNARK الخاص بـ Lighter يتحقق من كل معاملة حاليًا في صندوق أسود مغلق، من يعرف الحقيقة من الكذب؛ تحسين ZK + متعدد السلاسل + حماية MEV للطلبات المخفية في Aster لا يزال في مرحلة خارطة الطريق، يعتمد فقط على دعوات @cz_binance، لن أعلق على Sunperp، الجميع يفهم.
- في المقال السابق، انتقدت الأسباب التي تجعل DEXs القديمة لا تنجح، والسبب في ذلك هو أنني أريد أن أوجههم وأرشدهم إلى الطريق الصحيح. لأن معظمهم لا يزال عالقًا في مأزق تقني بين الشفافية + الامتثال + الأعمال، وقد يحتاجون فقط إلى تغيير مجموعة من أساليب التداول الجريئة لتجديد مظهرهم.
تخيل أن @dYdX استغرقت وقتًا طويلاً للانتقال من layer1 إلى layer2 ثم إلى سلسلة مستقلة ولكنها محاصرة بمشكلة توافقية تتعلق بعدم توزيع رموز الحوكمة للأرباح، بينما @GMX_IO محاصرة بسبب الانزلاق العالي في AMM الذي يعيق سقف توسعها.
يمكن اعتبار أن بناة العقلانية التقنية قد تم خنقهم، بينما أصبح الواعدون في الحديث عن المفاهيم وزيادة بيانات التشغيل الأمل الجديد. بعبارة أخرى، إذا كانت هذه الموجة من قوى Perp Dex الجديدة قد انتصرت بالكامل، فسيكون ذلك بمثابة إعلان عن هزيمة شاملة لـ DeFi النسخة من Perp Dex.
- يتمثل نجاح Hyerliquid في ثورته لنموذج DeFi القديم الذي كان يعتمد على تعدين الرموز الحوكمة من خلال نموذج تعدين التداول + إعادة الشراء. بصراحة، من الجيد أن تكون CEX مستعدة لاستثمار أموال حقيقية لإنشاء منتجات جديدة وجذب الانتباه، مما يوفر المزيد من فرص النمو الجديدة في السوق، على الأقل يمكن للمستثمرين الأفراد الاستفادة من الاتجاه.
لكن المشكلة هي أن “حجم التداول - الرسوم - إعادة الشراء - زيادة قيمة الرمز” هذه العجلة الدافعة للنمو الإيجابي لم يتحقق منها سوى Hyperliquid حتى الآن، فكم من المشاريع الجديدة الأخرى تم التحقق منها بالكامل في السوق، وإذا لم يكن هناك فرق بينها وبين نموذج الأعمال السابق الذي أنشأ CEX ثم قام بالاحتيال، هل لا يزال بإمكان المستثمرين الصغار في السوق تحمل قسوة الحصاد الكبير؟
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
