'يرجى الحذر.' هناك مخاطر ومكافآت حيث تدفع عمالقة التشفير ترميز الأصول

مع تزايد تداخل العملات المشفرة مع النظام المالي التقليدي، يسارع عمالقة الصناعة لتحقيق هدف طال انتظاره يتمثل في تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز رقمية.

“ستفتح عملية التوكنيزيشن باب ثورة ضخمة في التداول،” قال فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لمنصة التداول روبن هود، في حدث إطلاق توكنيزيشن مستوحى من جيمس بوند مؤخرًا في جنوب فرنسا.

يقول المدافعون إن الترميز هو القفزة التالية في عالم العملات المشفرة ويمكن أن يساعد في كسر الحواجز التي منحت الأثرياء ميزة وجعل التداول أرخص وأكثر شفافية ويسرًا للمستثمرين العاديين.

لكن النقاد يقولون إن الترميز يهدد بتقويض قرن من قوانين الأوراق المالية وحماية المستثمرين التي جعلت النظام المالي الأمريكي محط envy العالم. وقد واجهت دفع روبن هود نحو ترميز أسهم الشركات الخاصة ردود فعل سلبية بسرعة من واحدة من أشهر الشركات الناشئة في العالم.

ما هي توكنيزيشن؟

الفكرة الأساسية وراء الرمزية: استخدام تكنولوجيا البلوكشين التي تدعم العملات الرقمية لإنشاء رموز رقمية كبدائل لأشياء مثل السندات، العقارات أو حتى الملكية الجزئية لقطعة من الفن والتي يمكن تداولها مثل العملات الرقمية من قبل أي شخص، في أي مكان وفي أي وقت.

قالت كاتي هاون، مستثمرة رأس المال المغامر في العملات المشفرة، في بودكاست حديث، إن النمو الهائل للعملات المستقرة، وهي نوع من العملات المشفرة يتم شراؤها وبيعها عادةً مقابل 1 دولار، قد ساعد في زيادة الرغبة في توكنينغ الأصول المالية الأخرى.

قالت إن توكنينغ سيقلب الاستثمار بطرق مشابهة لكيف غيرت خدمات البث كيفية مشاهدة الناس للتلفزيون.

“كنت تجلس هناك في ليلة الخميس وتشاهد ساينفيلد،” قال هاون. “كنت تضبط على وقت محدد، لم يكن بإمكانك اختيار برنامجك، لم يكن بإمكانك مشاهدة برنامج مثل لعبة الحبار من كوريا. كانت نتفليكس توسع السوق. بنفس الطريقة، أعتقد أن توكنيزه الأصول الحقيقية سيكون توسيعًا للسوق.”

زخم متزايد

بدأت Robinhood بتقديم تداول الأسهم المرمزة للشركات العامة الكبرى في الولايات المتحدة لعملائها الأوروبيين في وقت سابق من هذا الشهر وقدمت رموزًا لبعض العملاء تمثل أسهمًا في OpenAI و SpaceX، وهما شركتان خاصتان ذات قيمة عالية.

تغوص العديد من الشركات الأخرى في هذا المجال. تبادل العملات المشفرة كراكن يسمح أيضًا للعملاء خارج الولايات المتحدة بتداول الأسهم المرمزة بينما قدمت شركة كوين بيس طلبًا للجهات التنظيمية لفتح السوق لعملائها في الولايات المتحدة. تقدم عمالقة وول ستريت بلاك روك وفرانكلين تمبلتون حاليًا صناديق سوق المال المرمزة. تتوقع شركة ماكينزي أن تصل الأصول المرمزة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030.

تستمر القصة: العصر الذهبي للعملات المشفرة

تأتي الدعوة للتوكنизация في وقت مثير في عالم الكريبتو، وهي صناعة شهدت نمواً هائلاً منذ إنشاء وتطوير البيتكوين في أكثر من 15 عاماً مضت من قبل هواة الكمبيوتر الذين يميلون نحو الليبرالية إلى قبول متزايد في التمويل السائد.

أكثر العملات المشفرة شعبية في العالم تسجل الآن بانتظام أرقامًا قياسية جديدة - أكثر من 123,000 دولار يوم الاثنين - بينما تتزايد استخدامات أشكال أخرى من العملات المشفرة مثل العملات المستقرة، وقد تعهدت إدارة ترامب بإدخال ما تم تسميته “العصر الذهبي” للأصول الرقمية.

لي رينرز، زميل محاضر في جامعة ديوك، قال إن أكبر الفائزين في الدفع نحو الترميز قد يكون عدد قليل من البورصات مثل روبن هود التي ستشهد ارتفاعًا في أحجام التداول والنفوذ.

“وهو أمر ساخر نوعًا ما نظرًا لأصول العملات المشفرة، التي كانت لتجاوز الوسطاء،” قال رينرز.

ترامب بامب

لقد حصل الاهتمام بالتوكنات على دفعة أيضًا بفضل انتخاب الرئيس دونالد ترامب، الذي جعل وضع المزيد من اللوائح الصديقة للعملات الرقمية أولوية قصوى لإدارته ووقع قانونًا جديدًا ينظم العملات المستقرة يوم الجمعة.

“التوكنيزة هي ابتكار ويجب علينا في لجنة الأوراق المالية والبورصات أن نركز على كيفية تعزيز الابتكار في السوق”، قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز.

هل هو قانوني؟

يمكن أن يكون قانون الأوراق المالية معقدًا، وحتى تعريف ما هو الأمن يمكن أن يكون سؤالًا مثيرًا للجدل، خاصة في عالم العملات المشفرة. قامت بورصة العملات المشفرة بينانس بتقليل عروض الأوراق المالية المرمزة في عام 2021 بعد أن أثار المنظمون الألمان أسئلة حول انتهاكات محتملة لقانون الأوراق المالية في البلاد.

تحت حكم ترامب، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نظرة أقل اتساعًا بكثير من الإدارة السابقة وأوقفت أو علقت الدعاوى القضائية ضد شركات التشفير التي كانت قد اتهمتها سابقًا بانتهاك قانون الأوراق المالية.

قالت هيلاري ألين، أستاذة في كلية القانون بجامعة واشنطن الأمريكية، إن شركات العملات المشفرة قد شجعتها انتصارات ترامب لتكون أكثر عدوانية في دفع ما يمكن أن تقدمه.

“أكثر المخاطر إلحاحًا هي (التوكنization) تُستخدم كوسيلة للتهرب من القواعد التنظيمية,” قالت.

ومع ذلك، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات نبرة تحذيرية عندما يتعلق الأمر بالرموز. بعد وقت قصير من إعلان روبن هود، أصدرت المفوضة في هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس، التي كانت داعمة صريحة للعملات الرقمية، بيانًا قالت فيه إن الشركات التي تصدر أسهمًا رمزية يجب أن تأخذ في اعتبارها “التزامات الإفصاح الخاصة بها” بموجب القانون الفيدرالي.

“بقدر ما هي قوية تكنولوجيا البلوكشين، إلا أنها لا تمتلك قدرات سحرية لتحويل طبيعة الأصل الأساسي”، قالت بيرس.

كل الأنظار على الشركات الخاصة

lمن بين أكثر المجالات التي يتم مراقبتها عن كثب في مجال توكنيزاشن هو شركات القطاع الخاص، التي لا تخضع لمتطلبات التقارير المالية الصارمة مثل الشركات المتداولة علنًا.

العديد من الشركات الناشئة الساخنة لا تطرح للاكتتاب العام كما كانت تفعل في السابق، وبدلاً من ذلك تعتمد بشكل متزايد على المستثمرين الأثرياء والمؤسسات لجمع مبالغ كبيرة من المال والبقاء خاصة.

هذا غير عادل بالنسبة للصغار، كما يقول مؤيدو التوكن.

“هؤلاء هم مولدات ثروة ضخمة لمجموعة صغيرة جدًا من الأثرياء والمطلعين المتصلين جيدًا الذين يحصلون على الوصول إلى هذه الصفقات في وقت مبكر”، قال التنفيذي في روبينهود يوهان كيربرات. “لدى الكريبتو القدرة على حل هذه اللامساواة.”

“يرجى الحذر”

لكن توزيع روبن هود للرموز التي يُفترض أن تمثل استثمارًا في OpenAI واجه ردود فعل فورية من الشركة نفسها، التي قالت إنها لم تكن متورطة في خطة روبن هود ولم تؤيدها.

“أي نقل لأسهم OpenAI يتطلب موافقتنا - لم نوافق على أي نقل،” قالت OpenAI على وسائل التواصل الاجتماعي. “يرجى الحذر.”

تتمتع الشركات العامة بمتطلبات تقارير عامة صارمة حول صحتها المالية لا يتعين على الشركات الخاصة إنتاجها. لقد ساعدت مثل هذه المتطلبات في حماية المستثمرين ومنحت شرعية للنظام المالي الأمريكي، وفقًا لما قاله ألين، الذي أشار إلى أن الدفع نحو مبيعات رمزية للأسهم في الشركات الخاصة “يبدو مألوفًا بشكل مخيف” للطريقة التي سارت بها الأمور قبل إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات قبل قرابة قرن.

“إلى أين نحن ذاهبون هو حيث كنا في عشرينيات القرن الماضي،” قالت. “الباعة من باب إلى باب يقدمون الأسهم والسندات، نصفها لم يكن وراءه شيء، الناس يفقدون مدخراتهم الحياتية في المراهنات على أشياء لم يفهموها.”

عرض التعليقات