Arthur Hayes explains how real trading takes HYPE to the $150 mark

一位影响力最大的加密市场分析师阿图尔·海斯关于去中心化金融演变的观点引起了投资者的密切关注。在最近接受CoinDesk采访时，专家指出了一个关键点：Hyperliquid在竞争对手中脱颖而出，并非因为人为增加交易量，而是因为来自交易者的真实需求。这一观察改变了阿图尔·海斯对平台及其增长潜力的评估方法。

真实需求取代人为刺激

海斯此前以约50–55美元的价格关闭了公司在HYPE代币的仓位，担心解锁代币带来的压力。然而，当Hyperliquid团队决定避免大规模出售每月分配的代币时，他的心情发生了变化。目前，该代币的交易价格为37.78美元，24小时内下跌0.52%，市值为90.1亿美元。

阿图尔·海斯认为平台健康的关键指标是交易量与未平仓合约的比率。正是这一指标使Hyperliquid区别于许多依赖奖励计划以膨胀活跃度的竞争性去中心化交易所（DEX）。据他所说，Hyperliquid在大型永续合约平台中显示出最低的比率，表明其交易活动更“真实”。

零售交易者的新机遇

该平台吸引交易者的方式是提供传统交易所无法获得的资产访问权限。Hyperliquid的HIP-3系统允许用户在区块链上24/7交易原油、股票指数及其他资产，全部使用稳定币。

零售投资者可以享受截然不同的条件：杠杆倍数为10倍至20倍，而非传统券商平台的2倍至3倍。在周末等传统市场关闭的时期，地缘政治事件促使交易者寻找替代方案——Hyperliquid正是这样一个解决方案。

此外，该平台为大额比特币合约交易提供最低滑点率，范围从10万美元到1000万美元。这使其对机构和高级散户交易者尤具吸引力。

竞争风险与脆弱点

阿图尔·海斯承认，存在可能破坏其看涨预期的因素。如果HYPE的市盈率（P/E）在市场情绪明显变得更为看涨的背景下急剧上升，他将重新评估立场。此外，平台在理论上也面临来自提供更低手续费的竞争对手的威胁，这些对手可能夺走其在永续合约市场约70%的份额。

维持高额佣金收入（根据30天数据，年化约10亿美元）以及团队在代币分配上的克制，仍是保持看涨前景的关键。

视野拓展：隐私与预测市场

除了HYPE，阿图尔·海斯还关注于专注于隐私保护的加密项目新兴领域。他认为，Zcash（ZEC）目前交易价格为230.82美元，可能成为对区块链监控和通过人工智能分析交易的担忧日益增加的受益者。

海斯认为，Zcash的密码学升级和隐私模型使其比Monero等其他选择更具吸引力。

同时，行业内出现了新趋势：由5c© Capital发起的风险投资基金，专注于预测市场公司。该基金在Polymarket和Kalshi管理层的支持下，计划募集最多3500万美元，并在两年内支持约20个初创企业，重点关注基础设施、数据工具、流动性和合规系统。

对比特币的激进预测

尽管之前的目标未能实现，阿图尔·海斯再次确认其预测：比特币有望在年底达到25万美元。以当前70,750美元的价格计算，这一目标意味着潜在涨幅超过3.5倍，彰显其对市场的坚定看涨立场。

海斯的结论基于对数字资产实际经济的观察：只要存在真实需求和实用性，就会出现稳定的市场。Hyperliquid在他看来正展现出这样的动态。