随着原油需求担忧影响能源市场，燃气价格压力不断增加

原油和汽油价格在周五回落，投资者在美国经济数据令人失望的背景下，担忧能源需求不断上升。3月WTI原油期货收盘下跌0.04点（-0.06%），而3月RBOB汽油期货下跌0.0093点（-0.46%）。然而，由于美元走软和中东地缘政治紧张局势升级，这些损失受到一定抑制——这些因素持续支撑油价，尽管需求前景偏空。

地缘政治紧张局势推动油价升至6.5个月高点，尽管需求担忧

随着中东局势升级，原油期货在周四飙升至六个半月来的最高水平。特朗普总统加大对伊朗的压力，警告他正考虑有限的军事打击，以迫使德黑兰接受核协议。据特朗普周四的声明，谈判将在“10到15天内”到期，军事行动的可能性日益增加。Axios援引情报来源报道，任何对伊朗的美国打击都可能涉及以色列，进行可能持续数周的联合行动——这将远比近期美国在委内瑞拉的军事行动规模更大。

风险极高。作为OPEC第四大产油国，伊朗每天向全球市场供应330万桶原油。军事冲突几乎必然会扰乱这一供应，并威胁霍尔木兹海峡的通航——该海峡约有20%的全球原油通过。美国交通部已发布海事警告，提醒悬挂美国国旗的船只在通过海峡时应与伊朗水域保持最大距离。这类供应中断将导致全球油价和汽油价格出现巨大溢价。

经济数据疲软抑制能源前景和汽油需求

油市的主要阻力来自周五公布的意外疲软的美国经济数据。第四季度GDP仅以1.4%的年化增长率（环比）扩展，远低于预期的2.8%。制造业动力也减弱，标普2月PMI下降1.2点至51.2，远低于预期的52.4。消费者信心同样令人失望，密歇根大学2月消费者信心指数下调0.7点至56.6，低于预期的57.3。

经济增长放缓直接导致能源需求减少。当需求预期下降时，炼油厂的汽油产量减少，工业活动减弱也降低了交通和制造业所需的燃料。这些数据不断累积，促使交易员下调价格模型，反映未来几个月燃料需求可能不如预期。对于关注油价和每加仑油费的消费者来说，这一经济放缓带来了一定的缓解。

供应过剩加剧，制裁使俄伊原油处于浮存储状态

尽管地缘政治利好消息不断，原油市场仍面临全球供应过剩的压力。据Vortexa分析，目前约有2.9亿桶俄伊原油在油轮浮存储中——比一年前高出50%以上。这些供应因西方制裁和海军封锁而无法进入传统市场，仍在海上。Vortexa数据显示，截至2月13日，停泊的原油油轮（至少停留7天）减少8.2%至8695万桶，显示部分滞留库存有所清理。

供应过剩的同时，委内瑞拉原油出口也在加快。路透社报道，委内瑞拉1月出口80万桶/日，较12月的49.8万桶/日激增60%，为市场注入新供应。国际能源署（IEA）最新将2026年全球原油过剩预测从381.5万桶/日下调至370万桶/日，但仍然存在数百万桶/日的过剩，给油价带来明显压力。

俄乌冲突持续支撑原油，尽管供应面临压力

影响供应过剩的一个重要因素是俄乌冲突持续。由美国促成的日内瓦和平会议提前结束，乌克兰总统泽连斯基指责俄罗斯延长谈判。莫斯科坚持，乌克兰的领土让步是达成持久解决方案的前提。战争无限期持续，俄罗斯原油出口限制仍在执行——这限制了每天额外流入全球市场的300万至500万桶原油。

乌克兰的无人机和导弹袭击在过去六个月内至少针对28个俄罗斯炼油厂，严重破坏出口基础设施。自11月起，乌克兰加强对波罗的海俄油轮队的打击，至少损毁六艘船只。这些军事行动，加上美国和欧盟对俄罗斯油企和航运的制裁，有效隔离了俄罗斯原油与西方市场。若没有乌克兰战争维持这些出口限制，全球油市供应将进一步膨胀，油价和批发原油价格将受到更大压力。

美国原油产量虽有波动，但接近纪录水平

尽管钻井活动信号复杂，美国原油产量表现出韧性。截止2月13日当周，美国原油产量环比上升0.2%，达到1373.5万桶/日，接近去年11月纪录的1386.2万桶/日。美国能源信息署（EIA）同时将2026年原油产量预测从上月的1359万桶/日上调至1360万桶/日，显示对持续产出的信心。

然而，活跃钻机数显示不同情况。贝克休斯数据显示，截止2月20日，运营的石油钻机为409台，基本持平于前一周，但远高于去年12月中旬的4.25年低点406台。过去两年半，美国油田钻机数量从2022年12月的峰值627台大幅下降了35%，反映行业在价格波动和资本纪律下的谨慎态度。

原油和汽油库存表现不一

美国能源信息署（EIA）周四公布的库存数据显示，油品供应出现分化。2月13日的原油库存比五年季节性平均水平低6.0%，显示原油供应相对紧张。汽油库存则比五年平均水平高出3.3%，表明成品油需求偏弱。馏分油（柴油和取暖油）库存比季节性基准低5.8%，显示工业燃料供应趋紧。

这一库存的分化反映了油市面临的核心挑战：经济不确定性抑制能源需求，同时地缘政治风险和供应限制又在压低产量。未来油价和每加仑汽油的价格，将取决于需求萎缩还是供应受阻的主导力量。