#USSECPushesCryptoReform

2026年2月13日，证券交易委员会（SEC）财务部(在董事詹姆斯·莫洛尼（James Moloney）)的领导下发布了“即将到来的亮点”声明，明确将加密资产改革列为首要议题。随后，主席阿特金斯（Chairman Atkins）于2月17日至19日发表了详细讲话，提供了关于稳定币净资本处理的最新指导(“改变游戏规则的2%折扣”)，以及1月29日宣布的SEC-CFTC联合“Crypto项目”计划的持续推进。
这不是微调——而是从执法监管时代的根本政策转向。目标？让美国成为无可争议的加密货币之都，正如特朗普总统所指示，阿特金斯主席所倡导的那样。
以下是对每个主要方面的全面、逐点深入分析：
1. 领导层与理念转变
新任主席保罗·S·阿特金斯（Paul S. Atkins）(确认2025)，取代了前主席加里·根斯勒（Gary Gensler）以执法为重的方法，转而采用“以重要性为先、鼓励创新”的任务。
核心理念：证券法应在保护投资者的同时，以最低有效监管剂量促进资本形成和技术进步。
加密货币不再被视为事后考虑或执法目标——它现在是与更广泛的资本市场改革相一致的战略国家优先事项。
2. Crypto项目：SEC-CFTC协调引擎
作为2025年全委员会的倡议启动，并于2026年1月29日在“协调：美国在加密时代的金融领导地位”重大活动中升格为SEC-CFTC联合努力。
目标：消除SEC(证券)与CFTC(商品)监管之间的管辖空白和重叠。
已在推进的成果：
数字资产的统一分类体系。
为任何新的国会立法(CLARITY法案、市场结构法案)制定协调规则。
托管、交易平台和代币化资产的共享框架。
结果：市场参与者终于获得了监管确定性，而不再是多年的诉讼和模糊不清。
3. 加密资产分类与投资合同指南(即将发布)
财务部正准备提供解释性指南，明确分类：
何时加密资产是(或不是)“投资合同”，依据Howey测试。
随着网络的成熟和去中心化程度的提高，代币如何实现去中心化并摆脱证券身份。
此指南将配合拟议的合理监管结构，用于加密资产证券的发行和销售——远离一刀切的规则，适应区块链原生资产的特殊性。
4. 代币化证券框架与创新豁免
明确区分：
发行人支持的代币化证券(真正的链上股权/债务)。
第三方合成代币资产(更像衍生品)。
自动做市商（AMMs）、去中心化交易平台和代币化实物资产的试点项目与创新豁免。
支持区块链记录的转让代理现代化。
5. 稳定币突破：2%折扣规则
2026年2月19日，SEC工作人员发布FAQ指南，允许经纪商在合格支付稳定币的净资本计算中仅应用2%的折扣(而非之前的100%惩罚性折扣)。
使稳定币与货币市场基金和国债保持一致。
极大提升流动性、机构托管和稳定币在传统金融体系中的整合。
佩尔斯（Hester Peirce）委员(加密任务组主席)称之为“减两成就好”——这是务实、基于证据的监管的明确信号。
6. 经纪商-交易商托管、钱包、超级应用与链上整合
更新经纪商持有加密资产证券和非证券代币的规则。
提供自我托管钱包、用户界面和质押服务的非行动豁免和指导。
为提供证券、非证券、质押和传统资产的“超级应用”平台提供路径，需获得一项受监管的许可证。
支持在美国证券市场中使用去中心化系统和自动做市商。
7. 信息披露改革与资本形成重点
全面审查Regulation S-K，减少负担，重新聚焦于财务重要信息。
为某些发行人提供半年度而非季度报告的选项。
制定量身定制的加密特定披露，真正帮助投资者，而不让企业陷入繁琐的文件工作。
8. 国内外影响
对美国加密公司和创业公司：明确的注册、托管和交易路径→降低合规成本→推动创新和上市激增。
对机构和传统金融：安全、受监管的入口，支持比特币、以太坊、代币化基金、稳定币和实物资产。
全球定位：使美国在提供最可预测、鼓励创新的制度方面超越新加坡、迪拜、欧盟和亚洲。
加快链上代币化实物资产(房地产、国债、股权)的步伐。
9. 风险、批评与未完成工作
一些消费者权益保护者担心在高度去中心化环境中投资者保护不足。
潜在的国会新立法(CLARITY法案)仍可能在参议院遇到延迟。
执法仍将继续——但现在更专注于实际欺诈，而非将证券法扩展到所有领域。
网络安全、反洗钱（AML）和跨境协调仍然至关重要。
10. 与前一时代的比较
在前任政府时期，SEC对加密项目提起了超过100起执法行动，但几乎没有规则制定。
在2025–2026年，阿特金斯领导下：执法大幅减少(仅针对欺诈案件)，规则制定和指导显著增加，联合机构合作，明确使命让美国成为加密货币之都。
底线(无废话)
这不是市场炒作——而是美国历史上最重要的支持加密的监管转折。Crypto项目的协调、分类指南、稳定币放宽、代币化资产框架和披露现代化的结合，正在释放机构资本，减少不确定性，并使美国在未来十年的数字金融中占据主导地位。
对于加密建设者、投资者、机构和传统金融参与者：这是迄今为止最明确的绿灯。
这是否意味着2026年将成为美国加密货币真正走向主流的一年？到2028年，代币化国债和实物资产是否会在链上超过(万亿规模？