#我在Gate广场过新年 加密市场观察

1 美联储会议纪要落地：中性偏鹰，降息预期未改但节奏存疑
北京时间2月20日凌晨，美联储发布2026年1月货币政策会议纪要，明确官员内部对货币政策预期存在明显分歧，总体呈现“中性偏鹰”态势，未改变市场对降息的整体预期，但加剧了政策节奏的不确定性。核心要点如下：
① 官员们一致认为，在进一步降息之前，需要看到通胀继续下降，特朗普关税等政策可能加剧通胀上行风险，给通胀回落带来变数；
② 内部形成三大阵营，宽松派主张降息25个基点，中性维持派主张等待更多数据验证，鹰派则警惕通胀风险、主张保留加息可能性；
③ 讨论了放缓或暂停资产负债表缩减（QT）的可能性，以缓解银行体系储备金波动压力；
④ 美联储副主席杰斐逊后续发声，强调当前通胀仍偏高，重回2%目标的道路坎坷，美联储可“慢慢来”评估数据，进一步强化了短期不急于降息的预期。目前市场普遍预期美联储下一次降息将在6月，9月或10月可能启动第二轮降息，但实际落地时点仍受通胀、劳动力市场及美联储领导层更替（凯文·沃什提名）影响，不确定性较大，短期内难以给加密市场提供流动性支撑。

2 美元走强+资金持续撤离，压制高风险资产表现

截至今日早间，美元指数仍在近四周高位徘徊（盘中曾涨破98），美元走强引发全球资金回流美元资产，加密货币作为高风险资产持续承压，这也是昨日BTC反弹未能突破关键阻力的核心原因之一。同时，加密市场资金撤离趋势未改，美国现货比特币ETF过去三个月累计净流出近120亿美元，仅过去一周就净流出12亿美元，以太坊ETF更是连续第四周净流出，一周内净流出约1.61亿美元，资金的持续撤离，导致主流币种反弹缺乏动力，难以形成有效反转。
3 流动性偏低+地缘风险，仍将放大市场波动
当前仍处于春节假期尾声，市场交投清淡、流动性偏低，一点点买卖盘就可能放大价格波动，导致BTC、ETH在关键价位来回拉锯，难以形成明确趋势。同时，地缘风险仍未消散，特朗普表态支持以色列空袭伊朗，引发全球市场避险情绪，部分投资者仍倾向于抛售加密资产避险，叠加另类资管巨头Blue Owl限制赎回引发的市场担忧，进一步制约加密市场反弹空间。
4. 今日重点关注：全球PMI数据及美股走势联动今日需重点关注美国、欧元区、英国、日本2月制造业、服务业、综合PMI初值，若数据不及预期，可能引发市场对全球经济复苏的担忧，进一步压制高风险资产；若数据超预期，或带动美股回暖，间接利好加密市场。此外，昨日美股受科技股拖累回落，三大股指止步两连涨，今日美股走势将与加密市场形成联动，需持续跟踪。