德国股市在2026年初不确定性中，受鼓舞的经济信号推动而上涨

德国股市周一早盘开盘表现振奋，尽管在交易初期曾出现疲软。基准指数DAX在开盘时下跌至24,339.16点，但随后反弹，收盘上涨101.21点，涨幅为0.41%，以24,616.94点结束午盘前的交易。这一反弹反映出投资者信心逐渐增强，乐观的经济数据开始抵消早期的谨慎情绪。然而，市场参与者仍保持警惕，一只眼睛关注欧洲央行即将公布的货币政策声明，同时地缘政治紧张局势——尤其是在伊朗警告可能因美国行动升级而引发冲突之后——继续影响市场情绪。

乐观的零售复苏信号显示消费者实力

德国统计局最新数据显示，消费者支出表现乐观。零售销售环比加快，12月增长0.1%，而11月则下降0.5%，符合预期并扭转了前一个月的回调。年度对比更令人振奋，零售销售同比增长1.5%，而11月为1.3%。消费者活动的改善为整体股市提供了微妙的助力，表明尽管经济面临逆风，家庭支出仍保持韧性。

蓝筹股领涨推动DAX积极势头

个股表现凸显德国最大企业的市场强劲。阿迪达斯领涨，涨近2.3%，而保险和金融巨头也表现坚实。汉诺威再保险上涨2%，德国电信上涨1.85%，安联保险上涨1.7%，显示对防御性板块的信心。工业和科技股也助力上涨，费森尤斯上涨1.4%，盖亚集团、慕尼黑再保险、SAP、汉高和商业银行的涨幅在1%到1.15%之间。公用事业和医疗板块也提供了温和支撑，包括E.ON、费森尤斯医疗、海德堡材料、拜尔斯道夫和梅赛德斯-奔驰。

并非所有板块都参与了涨势。大宗商品敏感和工业类股票受到压力，金属和能源价格难以获得动力。莱茵金属、布伦塔格、英飞凌和西门子能源均下跌1%至1.7%。西姆莱斯下跌0.7%，而德意志银行、拜耳和大众汽车则出现小幅回调，反映出周期性行业的整体疲软。

制造业数据呈现复杂但振奋的前景

欧元区制造业活动提供了细腻但令人鼓舞的叙述。HCOB制造业采购经理指数（PMI）在1月升至49.5，远高于12月的九个月低点48.8，略高于初步快报的49.4。尽管该指数连续第三个月低于50.0的扩张/收缩分界线，但其转向令人振奋，显示出从12月低点的显著反弹。

德国自身的制造业也呈现出类似的乐观趋势，尽管仍面临挑战。1月制造业PMI升至49.1，为三个月高点，12月为47.0，表明生产在短暂收缩后开始回升。初值为48.7，留有上调空间。尽管如此，德国制造业已连续43个月收缩，凸显该国工业基础面临的结构性挑战，即使振奋的势头开始显现。

地缘政治风险和能源板块逆风限制上涨空间

当天的涨幅尽管受到地缘政治不确定性的挑战。美国与伊朗之间的紧张局势持续存在，伊朗警告可能因美国军事行动升级而采取回应措施。这些担忧对大宗商品相关股票施加压力，尤其是能源和材料板块。金属和能源价格疲软，拖累部分市场板块，阻碍了DAX的更大涨幅，也让风险偏好较高的投资者保持谨慎。

尽管零售和制造业的积极经济数据以及蓝筹股的韧性展现出一定的希望，但外部风险和行业特有的逆风仍在塑造2026年初的市场动态。在零售支出和制造业传递的积极信号鼓舞人心的同时，投资者仍需警惕国内经济韧性与外部不确定性之间的微妙平衡。