谷歌股票周一过山车：理解涨跌原因

Alphabet股票在周一经历了剧烈的盘中反转，早盘一度上涨近2%，随后全部收复涨幅并跌入负值。到上午中段，谷歌母公司股价下跌0.3%，令投资者困惑不已，不知道是什么引发了情绪的突然转变。

加拿大税收政策反转最初提振了对Alphabet的乐观情绪

早盘的反弹可以说是有迹可循的。周日，加拿大宣布将撤回一项拟议的数字服务税（DST），该税曾威胁到谷歌等科技巨头的巨额成本。该税旨在对提供社交媒体、广告和数据服务的公司征税——使谷歌成为主要目标。特朗普总统曾公开表示，DST是与加拿大谈判新贸易协议的障碍，因此政府决定取消该税政策，旨在促进贸易谈判。对Alphabet投资者来说，这无疑是个好消息，解释了股价早盘的上涨。

资本支出担忧与估值压力抑制了热情

不太清楚的是，为什么投资者迅速反转，开始抛售谷歌股票。答案可能在于对公司估值和支出轨迹的更深层次担忧。虽然Alphabet在过去12个月内实现了超过1100亿美元的GAAP利润，但公司仍在大量投入人工智能开发和基础设施建设。这些AI投资可能会带来丰厚回报，也可能不会。可以确定的是，这些资本支出变得异常庞大，导致公司实际的自由现金流仅略低于750亿美元。

报告利润与实际现金生成之间的差距揭示了一个关键问题：每报告一美元的GAAP利润，实际上公司只有0.67美元的自由现金流可以供股东使用。在接近29倍的市盈率基础上，谷歌股票的估值似乎偏高。这一指标表明，股价已反映出未来可能需要数年时间才能实现的巨大增长预期——如果这些增长最终能实现的话。

目前的价格是否值得买入谷歌股票？

对于考虑将Alphabet纳入投资组合的投资者来说，估值图景更多地发出警示信号而非买入信号。公司在人工智能方面的重金投入虽然具有战略意义，但也以牺牲资本为代价，使得股票在纯粹的估值基础上更像是“卖出”候选。除非Alphabet证明这些投资能带来相应的回报，否则谨慎的投资者可能会选择等待更具吸引力的入场点。