Vitalik Buterin 直指 DeFi 痛点：以太坊联合创始人为何说“大多数DeFi是谎言”？

以太坊核心开发者、社区意见领袖c-node近日直言：“除非你持有多头加密货币头寸并希望在保持自我托管的同时获取金融服务，否则没有理由使用DeFi。”他将大多数基于USDC等稳定币的收益策略斥为“盲目崇拜”，认为它们只是模仿了DeFi的成功表象，却违背了其最初精神。

这场争论的核心围绕着一个问题展开：什么才是真正的DeFi？

DeFi现状与价值质疑

当前加密货币市场的去中心化金融领域，表面上呈现出一片繁荣景象，各种收益策略和流动性挖矿项目层出不穷。然而在以太坊联合创始人Vitalik Buterin看来，这种繁荣掩盖着深层次的问题。他认为，当前绝大多数DeFi应用仅仅服务于投机资本，而非推进真正去中心化的金融基础设施建设。

同样持批评态度的c-node则指出，目前大量的DeFi活动建立在稳定币USDC等中心化资产之上，这与DeFi的核心原则——自我托管和去中心化——背道而驰。

技术层面的缺陷也十分明显。Vitalik最近对以太坊Layer2解决方案的批评同样适用于DeFi领域。他指出许多L2解决方案仅实现了表面上的扩容，而其跨链桥等核心组件仍然由少数参与者控制，本质上变成了“披着区块链外衣的中心化数据库”。

争论焦点：什么是真正的DeFi？

围绕“真正DeFi”的定义，加密货币社区出现了明显分歧。Vitalik认为真正的去中心化金融必须实现交易对手风险的去中心化，而不仅仅是优化收益率。他特别强调了算法稳定币的重要性，特别是那些过度抵押或结构设计上能够分散交易对手风险的项目。

Vitalik解释道：“即使99%的流动性由持有负算法美元和在其他地方持有正美元的CDP持有者支持，你能将交易对手风险转嫁给做市商的能力仍然是一个重要特征。”

这场争论反映了加密货币领域更深层次的意识形态分歧。一方面，DeFi被视为提高资本效率、进行杠杆操作和生成收益的工具，同时保持资产托管权；另一方面，它被看作通过去中心化和风险分布重塑全球金融部门的基础性金融系统。

以太坊技术升级与DeFi前景

尽管对现有DeFi应用持批判态度，但Vitalik和众多专家对以太坊本身的发展前景仍持乐观态度。2026年将以太坊的关键技术升级年，“Glamsterdam”升级计划于下半年推出。这一升级将引入两个核心功能：封装的提议者-构建者分离（ePBS）和区块级访问列表（BALs）。技术细节可能对普通用户而言显得复杂，但关键在于，这两项改进将显著降低用户和DeFi应用的Gas费用。

同时，Glamsterdam将使建立在以太坊之上的Layer2区块链能够以更高的吞吐量向以太坊推送交易进行结算。如果升级按计划成功实施，整个以太坊生态系统将变得更便宜、更可靠。

以太坊自身的扩容也为DeFi提供了新可能性。以太坊核心开发者计划在2026年进行两次重大硬分叉升级，其中Glamsterdam升级将把Gas上限从 6000万提升至 2亿，增长超过3倍。实际上，2025年12月完成的Fusaka升级已经展现了L1扩展的威力，升级后以太坊的日交易量增加了约50%，活跃地址数量上升了约60%。

市场前景与以太坊价值分析

在DeFi争议与技术发展的背景下，专业机构对以太坊市场前景展现出谨慎乐观。据Gate行情数据显示，截至2026年2月9日，以太坊当前价格为 $2,089.37，市值为 $252.82B，占据10.04%的加密货币市场份额。

技术升级与市场需求必须同步。渣打银行预测“2026年将是以太坊之年”，认为其在稳定币、代币化现实世界资产和DeFi领域的主导地位将使其表现优于比特币。该机构预计以太坊长期价格可能达到 $30,000。然而，以太坊要实现显著增长，仍需要有利的市场条件配合。

从价格区间分析，2026年以太坊的预期价格区间为 $1,320.02至$2,283.84，平均价格预计为 $2,095.27。长期展望更为积极，到2031年，以太坊价格预计将在 $2,863.02至$4,481.25之间波动，潜在回报率达到+49.00%。

以太坊的长期愿景是从以美元计价的系统转向由去中心化抵押结构支持的多样化记账单位。这种转变将彻底改变DeFi的基础设施，使其更加符合去中心化原则。随着技术不断成熟和应用场景扩展，以太坊及其DeFi生态有望实现更加稳定和可持续的发展。

加密货币市场正经历根本性转变。根据Messari 2026年加密趋势报告，DeFi领域正在向模块化借贷协议和主动做市AMM架构演进。稳定币领域也出现了新趋势，“生息型稳定币”正逐渐取代被动型稳定币，成为DeFi的核心抵押资产。

与此同时，以太坊本身也在经历重大转型。正如ForkLog报道的，L2开发者正在与Vitalik就以太坊扩展的未来展开激烈辩论。虽然Arbitrum开发团队坚持认为扩容仍是第二层解决方案的关键价值，但Optimism基金会的Karl Floersch则支持进一步去中心化的方向。

Base负责人Jesse Pollak赞同Vitalik的观点，认为“L2不能仅仅是‘更便宜的以太坊’”。这些发展表明，虽然Vitalik对当前DeFi状态的批评可能引起争议，但它确实指出了加密货币生态系统中需要解决的根本性问题。随着以太坊技术的不断成熟和加密市场的逐步成熟，真正的去中心化金融或许正在经历其必要的成长之痛。