加密寒冬逆势加码：解读 BitMine 再购 4,200 万美元以太坊的战略逻辑

BitMine再次出手了。根据区块链分析平台Lookonchain的数据，这家全球最大的企业以太坊持有者于2月7日购入约20,000枚ETH，价值约4,200万美元。

这家由华尔街知名策略师Tom Lee掌舵的公司，正在市场的一片低迷中，持续加注以太坊。据Gate行情数据显示，截至2026年2月9日，以太坊（ETH）最新价格为$2,089.37，市值达$252.82B，过去24小时交易额为$281.13M。

逆势之举

当加密货币市场被“寒冬”论调笼罩时，BitMine的选择显得格外醒目。此次购买是这家公司在市场波动中的又一次加码。这不是BitMine近期的第一次大额购买。实际上，就在2026年初，该公司已经进行了一笔价值1.05亿美元的以太坊购买，当时公司仍持有9.15亿美元的现金储备。

持续的购买行为使BitMine的以太坊持有量不断攀升。根据Strategic ETH Reserve的数据，该公司目前持有约429万枚ETH，这使其成为全球最大的企业以太坊持有者。这一持仓量约占以太坊总流通供应量的3.5%，而该公司的目标是控制以太坊总流通量的5%。

战略版图

深入了解BitMine的战略布局，我们会发现其远不止是简单的“买入并持有”。该公司的业务模式具有多重维度，构成了一个完整的以太坊生态系统参与策略。

资产结构方面，BitMine持有的不仅仅是以太坊。截至2026年1月11日，该公司资产负债表包括4,167,768 ETH、193 BTC、Eightco Holdings（NASDAQ: ORBS）2,300万美元的股权，以及高达9.88亿美元的现金和等价物。这种多元化的资产配置为其持续增持以太坊提供了充足的财务灵活性。

质押业务是BitMine战略的另一支柱。目前，该公司已将超过125万枚ETH投入质押，按当前价格计算价值超过26亿美元。更值得注意的是，BitMine正计划推出自己的质押平台MAVAN，目标是成为2026年最大的以太坊质押运营商。在当前市场条件下，以太坊质押年化收益率介于2.8%至3.5%之间，这为BitMine提供了持续的现金流。

核心叙事

Tom Lee为BitMine的持续购买和持有策略提供了强有力的辩护。面对公司因以太坊价格下跌而产生的巨额未实现损失，他提出了一种不同寻常的视角。

“市场下跌期间的未实现损失是‘功能，而非缺陷’。” Lee在回应批评时如此表示。他将以太坊的波动性视为一种标准周期特征，而非系统性问题。

在Lee看来，以太坊自2018年以来已经经历了七次60%或更大幅度的下跌，每次都能恢复并创下新高。这种历史表现强化了他对当前市场状况的长期乐观态度。Lee的核心理念是：“以太坊是金融的未来”。这一论断建立在他对金融体系转型的宏观判断上。他认为，华尔街正在向区块链迁移，而大多数稳定币和华尔街项目都在以太坊上构建。

市场验证

尽管市场情绪低迷，但BitMine的策略仍获得了一些重要机构的认可。最引人注目的是Ark Invest，这家由Cathie Wood领导的投资公司在市场下跌期间增加了对BitMine的持仓。

Ark Invest的行动具有系统性特征，该公司自2025年11月以来一直在积累BitMine的股份，尽管股价已从约38美元跌至22美元附近。这种“买入恐惧”的模式表明，机构投资者将当前的抛售视为周期性价值收缩，而非底层加密主题的终结。

传统金融机构也开始将以太坊纳入其宏观视野。Fundstrat已将以太坊加入其“科技七巨头与比特币”推荐投资策略，并将其称为未来10-15年内最大的宏观交易。

渣打银行虽然下调了近期目标，但仍预测以太坊将在2030年达到40,000美元。

以太坊生态展望

从更广阔的视角看，BitMine的持续购买反映了对以太坊生态系统长期前景的信心。尽管短期内面临价格压力，但以太坊的基本面使用依然强劲。

以太坊在去中心化金融（DeFi）领域的领导地位是支撑其长期价值主张的关键因素。以太坊自推出以来一直是DeFi的明确领导者，并且一直是DeFi领域每一项金融相关创新的前沿，从智能合约到稳定币。

现实世界资产（RWA）代币化被认为是推动以太坊需求的下一个重要催化剂。这一趋势涉及将传统金融资产（如股票和债券）转变为可以在区块链上存储、管理和交易的数字资产。

代币化市场的规模预测范围很广，从麦肯锡公司预测的2万亿美元到早期预测的近20万亿美元不等。

监管环境的演变也可能为以太坊创造有利条件。美国CLARITY法案等发展可能对该行业产生支持作用，如果它有助于释放DeFi活动的另一个阶段，则“尤其对ETH”有利。

当前市场与未来预测

根据Gate行情数据，截至2026年2月9日，以太坊(ETH)的24小时最高价为$2,151.49，最低价为$2,055.12。历史最高价格则为$4,946.05。

市场预测显示，2026年以太坊的平均价格可能在$2,095.27左右，波动区间预计在$1,320.02到$2,283.84之间。展望更远的未来，市场普遍认为以太坊具有增长潜力。到2031年，以太坊(ETH)的价格可能会变动至$4,481.25，与当前价格相比，潜在回报率为+49.00%。当然，这些预测存在相当大的不确定性。以太坊价格与比特币价格历史上高度相关，而比特币本身也面临市场波动。

当市场对BitMine超过60亿美元的未实现损失议论纷纷时，Tom Lee坚持认为这只是其长期策略中“预期的特征”。这家公司已经质押了超过125万枚以太坊，并计划推出自己的质押平台，目标是在2026年成为最大的以太坊质押运营商。

与此同时，Ark Invest在下跌期间增加对BitMine持仓的行动，以及渣打银行对以太坊长期价值的预测，都暗示着机构资金对以太坊生态系统的长期信心并未动摇。