金恩格的第四季度净利润在收入压力下反弹

瑞典医疗技术公司Getinge AB（GNGBF，GETI-B.ST）在最新季度财报中展现出复杂的盈利局面，尽管核心销售指标面临压力，但净利润实现了显著反弹。公司第四季度净利润升至8.69亿瑞典克朗，去年同期为6.68亿克朗，而调整后净利润达到12.1亿克朗——这一表现掩盖了公司内部出现的更深层次运营挑战。

盈利能力复苏，尽管营收下滑

净利润的改善为Getinge的整体收入轨迹提供了有趣的对比。净销售额从11.07亿瑞典克朗下降至10.19亿瑞典克朗，显示出市场疲软和地缘政治不确定性带来的影响。订单收入同样减弱，从9.27亿瑞典克朗降至8.56亿瑞典克朗。然而，剔除汇率波动和关税影响后，基本的有机增长表现更为坚韧，有机净销售增长1.2%，订单收入在可比基础上增长2.3%。每股收益从去年同期的2.44克朗提升至3.19克朗，反映出净利润的扩大。

利润率压力显示运营阻力

净利润的增长掩盖了运营效率方面令人担忧的趋势。调整后EBITA下降至1.81亿瑞典克朗，之前为2.14亿瑞典克朗，而调整后EBITA利润率从更健康的19.4%压缩至17.8%。这一利润率的收缩反映出成本压力的增加以及外科灌注业务单元的战略性退出。汇率逆风和关税影响起到了重要作用——排除这些因素后，调整后EBITA利润率将保持在更健康的20.3%，突显公司在外部冲击之外的盈利能力挑战。

2026年展望与股东回报

展望2026财年，管理层表现出审慎乐观的态度，预测有机销售增长3-5%，调整考虑到外科灌注业务的退出，并基于持续的地缘政治不确定性下的需求可持续性。董事会建议将股息从之前的4.60克朗提升至4.75克朗，除息日定于4月23日。这一适度的股息增长显示出公司对净利润创造能力的信心，同时在运营转型和市场不确定性期间保持资本纪律。