a16z表示隐私将在加密货币领域创造“赢家通吃”的格局，这将推动行业集中度的提高，少数几家企业可能会占据主导地位，从而改变现有的竞争格局。

艾尔文·朗

2026年2月1日 03:53

a16z crypto的Ali Yahya认为，区块空间商品化使隐私成为唯一可辩护的护城河，秘密比资产更难迁移。

忘记更快的交易或更低的手续费吧。根据a16z crypto的总合伙人Ali Yahya，真正的竞争优势将来自于保持秘密。

在1月30日发布的播客中，Yahya提出了一个在价值45亿美元的加密基金内部逐渐形成的论点：隐私创造了性能永远无法实现的锁定效应。这个观点的核心是一个简单的观察——用户可以轻松在链之间转移资产，但不能转移他们的匿名集。

区块空间成为商品

Yahya的前提始于加密基础设施的未来发展方向。随着Layer 1和rollup在性能基准上趋同，区块空间越来越看起来可以互换。随着竞争对手追赶，速度和成本优势逐渐被侵蚀。

“多数区块链开始变得相似，”播客中指出。问题变成：到底是什么真正创造了防御力？

Yahya认为，隐私会产生网络效应，并随着时间的推移不断增强。当用户进行私密交易时，他们加入了一个匿名集——一群参与者，其活动变得在统计学上无法区分。集体越大，隐私保障越强。而这里的锁定效应在于：你可以将代币桥接到新链，但无法带走让你的交易匿名的那群人。

先金融，后其他

a16z的论点承认用户行为中存在一个令人不舒服的现实。人们在社交平台上容忍监控——他们接受了免费服务的权衡。而金融领域的情况则不同。

“用户在社交媒体上容忍监控——但在金融领域不行，”Yahya指出。当交易历史揭示净资产、交易策略和消费模式，任何有兴趣的人都可以查看时，风险就变得不同。

这也解释了为什么a16z支持Seismic，一家注重隐私的金融科技区块链，并持续投资于零知识证明基础设施。该公司认为，金融应用是主流隐私采用的切入点，一旦技术成熟，社交和游戏用例也会跟进。

技术栈的雏形

目前有四项技术在争夺链上隐私的实现：零知识证明（ZKPs）、多方计算（MPC）、可信执行环境（TEEs）和全同态加密（FHE）。每种技术在隐私保障、计算开销和与现有DeFi协议的兼容性方面都存在不同的权衡。

a16z的投资表明，他们对ZKPs寄予厚望，尽管播客也承认TEEs提供了更快的市场路径，尽管安全假设较弱。

对开发者的启示

“赢者通吃”的格局意味着资金流向的方向。如果隐私创造了持久的护城河，早期在匿名集规模上占优的项目将获得复利优势。推出隐私功能的项目今天不仅在技术规格上竞争，还在用户获取上竞争——每个参与者都在增强网络效应。

这个论点也引发了关于去中心化的问题。传统的加密货币智慧认为，锁定效应与开放生态系统的精神背道而驰。Yahya认为，隐私锁定与Web2的封闭式生态不同，因为用户在资产托管和协议治理权方面依然保持控制权，即使切换成本在上升。

这种区别在面对监管压力时是否成立——尤其是在政府审查隐私币的背景下——仍是一个未解之谜，a16z没有完全阐述。

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