比特币在2026年：矿工作为新的AI算力提供者取代剧烈波动

在当前BTC价格为$91.21K、24小时下跌1.91%的背景下，VanEck的分析师描绘的并非是“哨兵”，而是市场主要呈现横盘的周期。与对指数增长的期待相反，该公司研究预测，随着比特币的实现波动率相较前一周期大约下降一半，市场的适应和整合将变得更为缓慢。

这意味着潜在的周期性抛售深度将减小——约为40%，而非之前的~80%，且这部分下跌已在2025年秋季由市场的震荡部分吸收。

2026年的关键动态：能源巨头的转型

最具代表性的趋势是比特币矿工向AI和HPC (高性能计算)提供算力的供应商转变。根据VanEck的研究，大型上市运营商计划将算力从2025年上半年的约7 GW扩展到2026年的16 GW，以及到2027年的20 GW，其中20-30%的算力将被转向AI/HPC负载。

这一转变已在实际协议中显现：Hut 8宣布签订一份长达15年的数据中心协议，价值约$7 亿美元，由Anthropic/Fluidstack支持，未来有望扩展到数百兆瓦的规模。其他运营商如Core Scientific也通过扩展HPC算力增强实力。拥有低成本电力保障和可行性经济性的矿工，正引领新一轮的整合周期，类似2020-2021年的局面。

三个理解视角：从流动性到链上活跃度

全球流动性仍然复杂。某些市场的利率下降本应提供帮助，但在美国，AI的资本支出面临融资难题，难以为广泛扩张提供充分的资金。

系统性杠杆在2024–2025年的多轮清算后已大幅减轻，增强了基础的韧性。

链上活跃度仍然疲软，但显示出改善迹象——比牛市更缓慢但更稳健的波动，优于早期的停滞。

稳定币与B2B应用的狭窄窗口

除了挖矿之外，VanEck认为稳定币的应用场景更为有限，但仍具潜力，尤其是在B2B支付方面。公司指出，稳定币在减少跨境支出和优化资金流转周期方面具有最大潜力。采用这类基础设施的金融科技和电子商务平台，可能在短期内获得利润杠杆。

考虑到广泛的市场趋势，稳定币的使用很可能会偏向跨境B2B，而面向消费者的支付网络则会保持保守。

投资者建议

对于具有战略眼光的投资者，VanEck建议纪律性地将1–3%的资产配置于BTC，采用平均成本策略，并在周期性减仓时进行机会主义补充。由过去几年保持的周期结构显示，2026年更可能是一个整合和重塑的年份，而非剧烈的灾难。