关于 Pump.fun 的大规模法律战：当15,000条消息揭露“阴谋网络”

对Pump.fun平台的诉讼已从愤怒投资者的私人起诉演变为对整个生态系统的全面调查。一切起初都很无辜——几位在Mem-Token亏损的交易者指控平台非法发行未注册的证券。但随着时间推移，案件规模不断扩大：被告名单中加入了Solana Labs、Jito Labs及其高管，指控从简单的欺诈升级为有组织的犯罪活动，证据也从假设变成了数千条内部消息，声称揭示了深层阴谋。

起因：几百美元的亏损

故事起初非常简单。2025年1月，当TRUMP-coin引发Mem-coin市场的空前繁荣时，投资者Kendall Carnahan向纽约南区法院提起了第一起诉讼。其指控直截了当：他在Pump.fun购买了$PNUT 代币，亏损了钱，并指控平台非法发行未注册的证券。

Carnahan认为，平台上的所有Mem-Token实际上都是投资合同，属于美国1933年证券法定义的证券范畴。然而，他的索赔金额仅为231美元，几乎微不足道。但这个微不足道的起诉成为了导火索。

仅两周后，2025年1月30日，另一位投资者Diego Aguilar提起了类似的诉讼，但范围更广。Aguilar在平台上购买了多种Mem-Token——$FRED、$FWOG、$GRIFFAIN 等——他的诉讼旨在代表所有受害交易者。两个独立的诉讼迅速引起了法院关注。

合并诉讼：当一名拥有数百万美元亏损的玩家出现

2025年6月，法官Colleen McMahon裁定，单独审理两起案件效率低下。两案都指控相同的被告——运营公司Baton Corporation Ltd及Pump.fun的三位创始人，包括运营总监Alon Cohen、技术总监Dylan Kerler和CEO Noah Tweedale，存在相同的违规行为。

法官坚决否决了律师提出的分开审理的建议。她于6月26日作出最终裁决，正式合并案件。同时，根据《证券修正法案》（PSLRA），法院指定Michael Okafor为主要原告，他的损失约为24.2万美元——远高于其他受害者。Okafor成为集体诉讼的代表。

这一转折点意义重大。现在，原告们作为一个整体，采取统一战略。

案件转折：指控范围扩大至Solana和Jito

7月，原告提交了扩展的起诉书，彻底改变了案件的性质。除了Pump.fun外，Solana Labs、Solana Foundation及其高管，以及Jito Labs及其高层也被列为被告。

原告提出了革命性的说法：Pump.fun并非单独行动，而是与Solana和Jito共同组成犯罪网络。Solana提供区块链基础设施，Jito提供用于操控交易顺序的MEV技术，而Pump.fun则作为“公平”平台的幌子。

根据原告的文件，Jito的MEV技术让内部人士能够支付额外的“小费”(“优先”)，以优先执行订单。这意味着：内部人士可以第一时间获知Token信息，利用Jito的“捆绑交易”实现“前置”操作，抢在普通用户之前完成交易，然后立即获利。平台则通过收取1%的手续费，从每笔交易中获利，就像赌场一样。

原告的策略很明确：他们试图证明，所谓的去中心化结构只是一种幻觉，实际上存在一个协调的系统，用于从散户投资者手中牟利。

RICO指控：从欺诈到有组织的犯罪

下个月，原告又提出了扩展——正式依据RICO法案提出指控。现在他们声称，Pump.fun、Solana和Jito共同组成“敲诈勒索组织”，在所谓的去中心化外衣下操控系统。

主要指控包括：

未注册证券的销售：Pump.fun上的所有Mem-Token都是投资合同，需向SEC注册。平台通过bonding curve机制销售，未披露任何风险。

无牌照赌场：用SOL购买Token本质上是一种“赌注”，结果依赖于运气，平台扮演庄家的角色，收取手续费。

电子手段欺诈：Pump.fun保证“公平启动”，没有预售，但暗中集成了MEV技术，为内部人士提供优先交易。

洗钱：原告声称，朝鲜黑客组织Lazarus Group甚至在平台上发行了Mem-Token“QinShihuang”，用以混合赃款与合法资金。

缺乏基本保护措施：没有KYC程序，没有AML审查，没有年龄验证。

证据改变全局

真正的转折点发生在2025年9月之后。一名秘密线人向原告律师提供了第一批内部聊天记录——约5000条消息，据称来自Pump.fun、Solana Labs和Jito Labs的内部沟通渠道。

这些文件包含技术协调记录、关于“优化”交易流程的讨论(原告认为这是操控的委婉说法)，以及关于内部交易优势的内幕消息。

一个月后，10月21日，线人又提供了另一批更大规模的资料——超过1万条聊天记录和相关材料。据原告称，里面详细描述了：

• Pump.fun与Solana Labs之间的技术集成
• Jito的MEV工具在Pump.fun交易系统中的引入过程
• 被原告解读为市场操控的操作讨论
• 内部交易操作

原告律师在法庭文件中表示，这15,000条聊天记录构成了“直接证据，证明有组织的欺诈网络”，揭示了三方之间比单纯“技术合作”更深层次的关系。

当前：等待新爆料

2025年12月，法院批准原告提交“第二次修正起诉书”，附带新证据。原告律师需要时间分析、整理、翻译超过1.5万条聊天记录，并进行法律评估。他们请求延长期限，法院予以批准。

新的截止日期定为2026年1月7日。届时，原告将提交包含所有新证据的扩展起诉书。

与此同时，被告保持沉默。Pump.fun的运营总监Alon Cohen已超过一个月未在社交媒体亮相。Solana和Jito的负责人也未公开评论此事。

市场影响与PUMP代币

尽管诉讼规模庞大，数字货币市场似乎未表现出恐慌反应。Solana的价格仍在波动，没有出现剧烈变动。PUMP代币则已崩盘：当前价格为$0.00，较年初下跌了60.21%。虽然交易者常将其下跌归因于Mem-coin整体崩溃，而非诉讼本身。

平台的周交易额从2025年1月的33亿美元，降至目前的4.81亿美元，下降超过80%。有趣的是，Pump.fun团队仍在每日回购代币，总额已达2.16亿美元，占流通量的约15.16%。

未解之谜

随着案件的发展，仍有诸多问题未得到解答：

• 这位线人是谁？前员工？竞争对手？监管机构？
• 这15,000条聊天记录到底包含什么？真正的阴谋证据，还是断章取义的商务对话？
• 被告将如何应对？他们目前保持沉默。

从最初一人亏损231美元的起诉，逐渐演变成一场关于加密行业去中心化本质的斗争。2026年，随着法院收到新的修正起诉书并案件继续推进，我们或许能揭示这些谜题的答案——甚至迎来更多意想不到的转折。