比特币和以太坊在市场流动性收缩之际，接近创纪录的期权结算水平上涨 今日

22亿美元衍生品合约到期引发市场全面去杠杆

加密衍生品市场今日迎来关键重置，约22亿美元的比特币和以太坊期权合约在主要交易所到期。时机对于市场动态意义重大，因为这次大规模结算正值行业内普遍平仓的同时发生。

持仓量崩跌至2022年低点——市场清洗信号

比特币30天持仓量跌至2022年以来未见的水平，比特币的30天未平仓合约大幅减少，标志着衍生品平台出现剧烈去杠杆浪潮。主要交易所的持仓量大幅缩减，最大回撤超过150万BTC，其后二级平台也出现连锁下跌。Gate.io等关键交易所也报告了持仓量大幅收缩，范围从数十万到近80万BTC不等。

这一剧烈下降反映出交易者大规模削减杠杆仓位。历史上，这种极端的去杠杆阶段通常是市场重置期——过剩仓位被清除，为持续盘整或如果新资金回流，则可能出现看涨反弹创造条件。

比特币在90,000-100,000美元区间面临关键考验

今日到期的比特币期权总价值约为18.4亿美元，“最大痛点”行权价接近90,000美元。目前交易价格约为95,630美元，远高于该水平，但持仓数据显示市场在防御性和激进性交易者之间存在分歧。

低于85,000美元的看跌期权集中显示出显著的下行保护，而90,000至100,000美元之间的看涨期权则凸显持续的看涨情绪。这种保护对冲与方向性押注之间的平衡，使比特币在结算事件中仍在相对狭窄的区间内交易。

以太坊尽管有3.84亿美元期权到期仍坚挺

以太坊约12.6万个到期合约，价值约3.84亿美元，结算时ETH价格在3,310美元左右，略高于3,100美元的最大痛点水平。3,000美元以上的看涨期权集中度依然强劲，显示交易者对结算后维持高价的信心。

如果以太坊在今日结算后仍高于最大痛点水平，交易商可能会调整对冲策略，放大上涨敏感度，可能为未来市场的更快反应铺平道路。

后续走向：盘整还是信心重建？

历史经验表明，经历严重未平仓合约收缩的市场通常进入盘整阶段。现在的问题是：是否会出现新的买盘兴趣以推动反弹，还是市场情绪将持续低迷？

未来几天将至关重要。随着杠杆基本被清除，市场获得了喘息空间——但也失去了由杠杆驱动仓位带来的动能。外部经济催化剂和真实的现货需求将成为主要驱动力。

关键结论：今日的双重事件——大规模期权到期和历史最低持仓量——代表市场的清洗。由此产生的清晰度或将揭示比特币和以太坊是否仍有上涨的信念，或市场将继续盘整，直到情绪发生转变。