以太坊接近$3,900；BitMine锁定21亿美元的质押

以太坊在2026年1月开启了显著的涨势，成功收复了去年年底的剧烈波动带来的失地。目前，该资产显示出依赖于长期支撑结构巩固的技术性复苏信号。

双底形态预示20%的涨幅

分析师指出，在2025年第四季度形成了一个重要的技术形态：双底。如果这一形态在未来几天得到确认，技术预测目标位将指向$3,900美元，较当前的$3.35K水平大约上涨20%。

然而，复苏之路仍面临需要突破的技术障碍。以太坊目前正测试200期指数移动平均线(EMA)，这条线在日线图中起到趋势转折的关键标志作用。

200期EMA：关键的分水岭

200期移动平均线作为市场宏观情绪的重要心理关卡。从11月开始的空头偏向以来，以太坊已两次未能成功突破这一水平，导致后续的调整。

日线收盘价高于$3,300美元将被视为卖压减弱的确认信号。在这种情况下，机构投资者将表明接受更高的价格，标志着趋势的转折点。

正向CVD显示机构真实买入

累计成交量差（CVD）(CVD)在过去三周持续上升，显示买家积极寻求市场价格，而非仅仅被动挂单。

CryptoQuant的数据表明，现货市场和衍生品市场在1月初都处于正区域。这种罕见的同步状态通常意味着复苏不仅仅是被动平仓的结果，而是基于明确方向的机构性真实买入。

大户抛售，散户持续积累

在这次复苏的表面之下，不同投资群体之间存在有趣的动态。持有金额在$10万到$1千万美元之间的钱包本周净流出$4000万美元——大户利用短期高点获利。

另一方面，散户和中型交易者在过去六个交易日中净买入约$3100万美元。分歧显示，大资金持有者在获利了结，而较小的投资者仍在持续积累。

验证者退出队列几乎为零，减轻卖压

一个深层次的结构性因素正在改变以太坊的供应动态。验证者退出队列——那些希望退出质押的验证者——自2025年7月以来首次降至几乎为零的水平。

理解这一点需要知道什么是质押：验证者将其币锁定在网络中参与共识并获得收益。当验证者退出时，其币进入解锁队列。目前，该队列仅有32 ETH，较9月峰值的267万ETH下降了99.9%。

这一剧烈减少意味着几乎没有人愿意在此时退出质押——这是对资产的信心明显信号。同时，入队队列已达130万ETH，为自11月以来的最高水平，表明新验证者正加入共识。

BitMine持有21亿美元ETH，紧缩以太坊供应

全球最大的以太坊企业级储备由BitMine掌控，该公司正积极进行积累。仅在1月3日，BitMine就新增了82,560 ETH到入队队列，已锁定总计659,219 ETH在质押中——按当前价格估值约21亿美元。

这占到流通总供应的约3.4%。随着大量的ETH被锁定在验证中，交易所的流动性持续减少，形成资产的技术性紧缺。

同时，交易所中的ETH储备降至十年来的最低水平，而机构质押需求持续激增——这种动态进一步推高价格压力。

多重因素汇聚指向重要的市场动作

当前局势汇聚了多重有利因素：关键水平的技术测试、双市场的正向CVD、验证者无退出意愿，以及机构的集中积累。如果以太坊能成功突破200期EMA并实现持续收盘，向$3,900美元的目标将获得显著的技术支撑。