应对900多件未处理的申请，SEC对ETF批准流程进行了大幅改革

美国证券交易委员会（SEC）于2025年9月17日公布了关于暗号资产相关上市投资信托基金（ETF）审批流程的根本性改革新指南。为解决政府临时关闭期间积压的900多项注册申请延误问题，此项改革将被付诸实施。

引入统一交易所标准，废除个别审批

最引人注目的变化是，统一纳斯达克、Cboe BZX交易所、纽约证券交易所Arca等主要交易所的商品信托股上市标准。此前，暗号资产交易所交易产品（ETP）需根据第19(b)节的个别审批，但新指南中已废除此要求。引入统一标准后，各ETP无需经过个别审查，ETF审批流程将大大简化。

自动生效制度缩短上市时间

还引入了基于1933年证券法第8(a)节及规则461的新机制。提交的注册声明在无延期条款的情况下，在关闭期间20天后自动生效。此外，发行人被赋予根据规则461选择自动或快速生效的权利，从而实现更快的ETF审批和上市。

对市场的影响及未来展望

此次改革预计将大幅缩短暗号资产ETF从审批到上市的时间线。对发行人而言，市场投放时间减少，投资者也能更快接触到新产品。第19(b)节的个别审批要求废除，将促进ETF审批的标准化，为市场提供更多暗号资产相关产品创造了条件。

SEC此次的举措旨在平衡监管环境的完善与市场效率的提升。未来，统一标准的影响力将受到密切关注。