了解美国36.2万亿美元债务问题：为什么外国国家掌握关键

“为什么美国负债”这个问题随着金融讨论的升温变得越来越紧迫。外国投资者在美国国债中的持有引发了关于经济主权和财政可持续性的合理辩论。但大多数美国人没有意识到的是：了解真正持有这笔债务的人远比头条新闻所暗示的要复杂得多。

美国债务负担的惊人规模

美国的国家债务约为36.2万亿美元，已经达到了惊人的程度。为了让这个天文数字更具可比性，想象每天花费$1 百万——耗尽1万亿需要超过99,000年。然而，与美国家庭净资产总额超过$36 万亿相比，债务与资产的比例变得更加可控，大约只占国家总财富的五分之一。

真正的问题不只是债务的规模，而是由谁持有这些债务，以及他们对美国金融市场的影响力有多大。

外国债权人分布：哪些国家拥有美国债务？

截至2025年4月，三国在外国国债持有中占据主导地位：日本以1.13万亿美元遥遥领先，其次是英国$160 $807.7亿(，中国为757.2亿美元。中国地位的下降反映了多年来有意的投资组合再平衡，使得英国得以上升。

除了这三个主要国家外，局势变得更加碎片化。比利时)$411.0亿(、卢森堡)$410.9亿(和加拿大)$368.4亿(代表了下一层的债权国。在更靠后的国家中，法国、爱尔兰、瑞士和台湾各自持有300-360亿美元，而印度、巴西和挪威则占据了较小但重要的份额。

前20名外国持有者合计占据了国际国债的绝大部分，其中日本单独几乎占据了所有外国持有美国债务的三分之一。

外国影响力到底有多大？

这里的认知与现实存在明显偏差。尽管数字庞大，外国国家合计仅持有24%的未偿还美国债务——远远没有控制权。美国公民和机构持有主导地位，占比55%，而联邦储备系统和社会保障局分别占13%和7%。

这种分散的所有权结构阻止了任何单一国家行使过度影响力。即使中国近年来逐步清算，也未能扰乱市场，显示出美国国债市场的韧性和流动性相较于全球其他市场的优势。

为什么美国需要外国债权人

“为什么美国负债”的根本答案在于财政支出超过收入，但真正的经济问题是为什么尽管存在担忧，外国国家仍持续购买这些证券。美国仍然是世界上最稳定、最具流动性的政府债券市场。国际投资者将国债视为相对无风险的资产，尤其在地缘政治不确定时期。

外国需求影响利率——购买压力增加可以抑制收益率和债券成本，而需求减少通常会推高利率。然而，这些市场调整反映的是正常的市场动态，而非经济威胁。24%的外国持有比例分布得较为均匀，没有任何协调行动能够实质性破坏美国的金融稳定。

这对你的钱包有何直接影响

对于普通美国人来说，外国国债的持有带来的日常影响出乎意料的有限。由需求变化引起的利率波动可能最终影响抵押贷款利率、信用卡APR和投资回报——但这些影响是逐渐显现的，而非灾难性的。美国国债市场的稳定性直接惠及持有债券的国内储户和退休人员。

美国面临的真正财政压力并非来自对外国持有的担忧，而是源于政府收入与支出之间的根本结构性失衡。理解这一点，有助于区分真正的经济问题和对外国金融杠杆的投机性恐慌。

结论依然清晰：尽管关于财政可持续性的合理质疑存在，但美国仍然拥有世界上最安全、最具流动性的政府证券市场之一，为外国债权人和美国投资者提供了相对具有吸引力的风险调整后回报。