XRP 在突破 $2 方面遇阻，尽管 $64M ETF 流入浪潮——幕后的真实情况到底如何

随着XRP徘徊在2.07美元附近，技术压力不断增加，2025年末市场出现了一种令人困惑的动态：大量资金涌入XRP交易所交易基金（ETF），却未能推动价格上涨，而竞争资产的表现则喜忧参半。数字显示出现代加密市场实际运作方式的一个引人入胜的故事。

资金涌入未转化为价格走势

在这一周内，XRP现货ETF实现了$64 百万美元的净流入，在投资者偏好方面领先主要加密产品。相比之下，以太坊现货ETF出现了$102 百万美元的资金流出，尽管所有SOL相关基金都录得收益，Solana ETF的资金流入也仅为13.14百万美元。这一现象形成了鲜明对比：机构渠道对XRP的需求空前，但该代币仍顽固地低于$2 的关卡。

这一悖论在交易社区引发了激烈讨论。如果机构不断向XRP ETF注入资金，难道这种买入压力不应推动价格飙升吗？答案揭示了散户投资者理解市场机制的一个关键差距。

场外交易的真相：为什么直接交易所订单不能全面反映市场

Bitwise的首席投资官Matt Hougan最近揭示了ETF实际操作的内幕。当新资金流入XRP ETF时，基金经理完全绕过公开交易所的订单簿，而是直接与主要机构做市商（如Jane Street、Susquehanna和高盛）协商，以商定的价格进行大宗购买。

这些交易对手会激烈竞争，争取在大额交易中提供最低的每代币价格。只有在达成协议后，这些公司才会进入更广泛的市场，采购实际用于ETF托管交割的XRP。结果是：真实的买入压力确实存在，但它通过看不见的渠道运作，远离公开的交易所订单簿。这一结构层面削弱了散户观察者通常预期的因大量资金流入而引发的即时价格波动。资金确实进入市场——只是没有通过那些会引发明显价格飙升的机制。

技术指标发出警示信号

尽管机构通过ETF表现出浓厚兴趣，价格的技术面却发出看空信号。分析师指出，XRP正处于今年首次月度收盘价低于既定支撑位的关键节点。市场观察者强调，月末前价格必须保持在2.08美元以上，才能维持看涨结构的完整性。

一位知名技术分析师强调，从更长的时间框架来看，已出现警示信号。价格走势最终主导所有叙事，目前的动向表明，除非支撑位坚守，否则投资者应重新评估其看涨信念。机构ETF需求与技术面恶化之间的博弈，可能会决定XRP在2026年前后的短期走势。