比特币在年底跳跃：90,000美元是真正的稳定门槛吗？

加密货币市场目前正处于根本性转变阶段。几周前，投资者还大量投机比特币突破100,000美元，而今天的焦点则集中在捍卫90,000美元这一关键水平。当前BTC价格为$90.69K，日跌0.13%，显示出市场情绪远离狂热。

市场叙事的转变：从狂热到盘整

预期的转变仅在两周内发生。12月中旬，Polymarket和Kalshi平台上突破100,000美元的概率约为29-34%。而如今，市场概率模型将这一突破的可能性估价为仅有5%，同时超过84%的资金押注于守住80,000美元的关口。

自12月初以来，比特币的上涨历史反映出这种降温。当BTC达到历史高点$126.08K，远高于之前估算的$108K时，投资者仍相信会继续上涨。今天的价格为$90.69K，代表从高点回调约28%，这一心理距离改变了市场的面貌。

技术分析：平衡点在哪里？

分析师和交易者都注意到一种几何形态，可以用三角形计算器精确绘制。当前阻力位在94,000美元附近，结合之前的支撑，形成一个上升三角形，其尺寸暗示潜在的目标价位接近原始高点。突破94,000美元理论上应打开通向98,000美元流动性区域的路径。

Daan Crypto Trades指出，98,000美元左右的支撑区是机构资金的重要集聚区之一。在当前低流动性条件下再次测试这一水平，可能引发显著的价格波动。

机构行为：缓慢推进与战略性积累

大型机构每日购买比特币的速度明显放缓。这一节奏的变化表明，年底前机构可能对大额仓位持谨慎态度。同时，MicroStrategy在本周内购买超过1000个比特币的概率约为65%，显示出仍有较高的兴趣。

宏观经济环境变得对短期乐观情绪不利。美联储加息路径不明，以及对2026年经济预期的显著下调，削弱了比特币等非息资产的传统上涨理由。

风险因素：年末一周的流动性陷阱

距离年底仅剩极少时间。要让比特币突破100,000美元，需上涨超过10%，同时资金链紧绷——这是历史上不太可能的场景。节日期间通常伴随流动性减少，即使交易量一般，也会放大价格波动。

地缘政治和监管风险依然存在，令投机者在高位持仓变得谨慎。

两年展望：比特币正在改变周期

Fidelity的Jurrien Timmer在基本面数据中发现了规律。从2022年至2025年的145周内，比特币实现了105%的累计年化增长率，这与长期回归模型相符。尽管2026年可能回调至65,000–75,000美元区间，但历史上这些水平曾作为重新积累的区域。

Global Macro Investor的Julien Bittel进一步指出，传统的四年减半周期正逐渐失去意义。债务再融资周期的延长和流动性动态的变化，可能使市场结构至少持续到2026年，而比特币在2029年有望达到300,000美元。

总结：悬而未决的币

2025年末的时点反映了加密市场的复杂动态。比特币在$90.69K，处于缺乏明显上涨动力与缺乏深度下跌理由的平衡点。我们看到的是一种盘整——多空双方都在等待。

90,000美元已成为心理上的平衡关口，而80,000美元则是多头情绪的最后防线。市场预测数据显示：市场现在投票的不是快速上涨，而是纪律性的稳定。