比特币在90,000美元附近波动：卖出阻力是反转的开始，还是虚假信号？

市场等待关键性冲击——信号复杂

比特币交易在90,68万美元左右，过去24小时略微下跌0,28%。虽然昨天观察到由现货需求推动的反弹，但当前市场环境仍不确定。亚洲市场开启，卖压明显减弱，但投资者仍在等待明确的信号确认趋势转变。

关键观察显示，市场已从激烈抛售阶段转入盘整阶段。11月资本流入超过11亿美元的赎回显示出初步稳定迹象——12月9日，美国比特币ETF流入了5650万美元。这是变化，但是否足以引发下一轮上涨？

短期持有者供应仍占主导——市场结构依然脆弱

链上分析揭示了核心问题：短期持有者仍占据市场活动的主体。衡量买卖压力的CVD（累计成交量差）指标，尽管昨日反弹，但仍处于深度负值。

比特币区块链上的活跃地址数徘徊在周期性最低点，显示机构活跃度低迷。实现市值增长仅0,7%，这是一个明确信号：在当前价格水平下，缺乏结构性资产购买兴趣。

未平仓合约的分布显示出防御态势：交易者仍在支付保护下跌的溢价，而非建立多头仓位。波动价差被充分反映，验证了市场普遍的谨慎情绪。

以太坊表现弱于比特币——3,11千美元下跌

以太坊表现较差，交易在3,11千美元附近，24小时下跌0,13%。尽管昨日美国市场上涨6%，但随着投资者变得更为谨慎，当前趋势开始转变。ETH空头平仓明显耗尽。

其他资产：黄金测试4200美元水平

黄金受到美国就业数据和美联储可能进一步降息的预期支撑，价格高于4200美元，但在周三政策决策前，动力仍有限。

亚洲股市表现复杂——日经225上涨0,82%，等待中国通胀数据和预期美联储降息0,25%。

什么因素会改变比特币的市场方向？

目前数据显示，比特币的反弹更多源于卖压的耗尽，而非机构性需求的推动。只要ETF流入未持续转为明显的正值，链上活跃度未增强，市场将维持横盘走势。

更明确的趋势性动作需要长期持有者和机构配置者的行为改变。目前尚缺乏这样的信号。供应结构依然脆弱，市场对任何冲击都敏感——无论向上还是向下。

14日RSI回到中等范围，意味着比特币从上周最极端的状态反弹，但没有基本面需求支撑，不能保证持续上涨。