谎言的三周：Hyperliquid 如何失去1亿美元

2025年，加密市场成为无比激烈的清算战场和意外亏损的战场。在似乎永不消逝的牛市中，许多知名的鲸鱼和投资者经历了“血流成河”——字面意义上的数百万美元在短短几天内蒸发。他们的故事不仅仅是交易亏损；更是关于傲慢、杠杆以及在去中心化金融世界中风险管理真正意义的实用教训。

从$45 百万盈利到$20 百万亏损：Mach Big Brother的悲剧

如果有谁可以象征“清算地狱”在2025年的话，那就是Mach Big Brother (Huang Licheng)。他的故事始于成功——在年初几个月，他通过在HYPE、XPL和以太坊的战略仓位，在Hyperliquid生态系统中赚取了天文数字的$45.66百万。XPL的价格处于峰值，所有指标都显示绿色。

但到了九月底十月初，局势开始逆转。XPL最大跌幅达46%，HYPE也跟随下跌。他的未实现亏损已超过$8.7百万每币。没有第一次获利，他选择继续持有。“只是暂时的，”他大概这样想。于是，他加大了杠杆。

“10·11”市场崩盘成为最后一击。他在以太坊上开了高杠杆多头仓位——持有大约7000到30000 ETH合约，杠杆为20倍到25倍。每一次价格下跌都直击他的清算线。

11月发生的事情无与伦比。从11月1日到19日——仅19天——他被清算了71次。平均每天4次清算。充值，清算。再充值，再清算。就像一场永不停歇的“血流成河”循环。最终，他在永续合约中的总亏损达到了$20.97百万。

从$45.66百万的盈利到$20.97百万的亏损——仅仅三个月内，资产缩水超过$66 million。

讽刺的是？Mach Big Brother不仅仅是个普通散户。他曾是台湾L.A. Boyz的灵魂人物，也是将美国嘻哈带入中文音乐圈的人之一。2023年在BLUR空投战中，他也成为了“NFT救星”，赚取了价值$1.9百万的代币，但亏损了12,000 ETH(，当时价值$25 million)。即使是名人身份和市场经验，也无法阻止他在加密中的“血流成河”。

数十亿美元的无计划亏损

James Wynn曾是PEPE社区的英雄——一个普通人，于2023年投资了$7,600在一个迷因币中，获得了$25 百万级的回报。但他对现货交易不满足。从2023年3月至2025年4月，他通过激进的杠杆交易PEPE和ETH，又赚了$25 百万，持仓变成了$50 百万。

到了五月，他看向比特币，目标是创纪录的$110,000。此时，他做出了人生中最大的一次赌博：比特币价格为$108,000时，他用40倍杠杆开了多头仓位，名义价值达$1.25十亿。

一个人。一个链上地址。$1.25十亿的名义价值。甚至超过了某些国家的国库储备。

但市场不玩这些。一次剧烈回调发生，比特币跌破$105,000，仅一周内，他的末日仓位似乎瞬间蒸发。$100 百万的亏损变成了现实。几乎所有的天文数字盈利都被市场吞噬。

绝望变得更糟。11月，他用剩余资金全仓做空，押注比特币会跌破$92,000。在两个月内，他被清算了45次。一天内12次清算，12小时内多次清算。曾经的“PEPE先知”变成了吸毒赌博者，只在Twitter上发牢骚。

“底部捕手”变成杠杆的囚徒

另一个重大牺牲者是一只鲸鱼，曾经是空套利的高手，利用借贷协议获利数百万，但他不满足。想“也在多头赚一笔”。

11月5日，他平仓空单，立即转为多头。在9天内，他向交易所转入了总计$1.187十亿，并提取了422,000 ETH，进行“底部捕捞”策略。平均持仓价达$3,413，还用上了$24 百万的杠杆借贷。

市场狠狠地打了他一个耳光。随着时间推移，ETH跌破$3,000。他追逐的“底部”变成了“无底洞”——未实现亏损在最糟糕时达到了$485 百万。曾经的$133 百万利润完全被抹去，本金也开始“出血”，亏损超过$24 百万。

11月中旬，他开始调整仓位，抛出44,000 ETH$100 (价值$140 ，以止损。最终亏损：)百万的已实现亏损。

现实世界的案例：代码安全毫无用处

但并非所有“血流成河”都来自市场机制。有些是人类基本错误和内部威胁，比任何算法攻击都更可怕。

Babur，一位链上鲸鱼，使用行业标准的Safe多签钱包保护他的$125 百万资产。理论上，需要多个私钥签名才能转账。但最大的错误是：他把所有私钥都放在同一台电脑上。

就像买了世界上最安全的保险箱，却把两个钥匙挂在门把上。

只要点开一个恶意文件，所有资产瞬间丢失。4,250 ETH$27 ，被转入Tornado Cash洗钱。

Mask Network的创始人Suji Yan，有更惊心动魄的故事。2025年2月27日生日派对上，他只离开几分钟去洗手间，把手机藏起来。在那11分钟内——仅11分钟——黑客就将数百万美元从他的公开钱包转走。据Foresight News创始人称，操作手法繁琐，耗时超过11分钟。

最严重的案例？Lachy Groom，科技投资人，前Sam Altman的男友。2025年11月的一个星期六，一名假扮快递员的入侵者闯入他在旧金山的豪宅。不仅是黑客——还是持枪劫匪。他被绑起来，殴打，逼迫提供密码，90分钟内失去了(百万加密资产。“扳手攻击”$14 物理胁迫)已成为加密界的流行病。据Casa数据库，今年大约发生了60起类似事件，损失数千万美元。

简单的供应链攻击价值$4 百万

一名普通投资者决定在TikTok上购买“打折”的冷硬件钱包，声称“绝对安全”。但钱包在工厂已被预先攻破——私钥已泄露。当他存入50百万人民币$11 约合$7.08百万(时，就像直接交给了黑客。几小时内，所有资产都被用Huione清空。

教训？最大安全漏洞来自人类对折扣的贪婪。

“官方客服”骗局骗走$91.4百万

2025年8月19日，一位持有)百万比特币的鲸鱼成为高级钓鱼的受害者。他没有点击可疑链接，也没有下载病毒，只是接听了电话。

电话那头是一位平静、专业的“硬件钱包官方高级工程师”，声称存在重大漏洞，需要“固件升级”。在一小时的对话中，这位鲸鱼自己转出了783比特币$7 $91.4百万(，转入黑客控制的地址。

之后，资金经过传统洗钱流程——反复存入Wasabi Wallet以模糊追踪。

真正的教训：生存比赢得更重要

这10个故事合起来，花费了数亿美元的“学费”，教会我们一个简单的真理：在Web3黑暗森林中，没有绝对的赢家。黑客可以偷走代码，但在二级市场机制中会亏损。没有绝对的安全——Babur的技术多签护甲也被一个恶意文件击败。没有绝对的堡垒——Lachy的豪宅也无法抵挡枪火。

这些案例中的每一个，曾经都是各自领域的佼佼者。但2025年告诉他们，真正的赢家不是赚得最多的人，而是能坚持到明天继续交易的人。

在加密市场中，生存比盈利更重要。最终，成功的衡量不在于你赚了多少钱，而在于你还能留存多少钱。