Hyperliquid 如何破解机构交易：从$47B 周交易量到70-80%的市场主导地位

Hyperliquid 不再是你典型的加密衍生品平台。到 2025 年，这一链上协议已将自己从一个小众的 DeFi 工具转变为机构交易的强大引擎，周交易量高达 $47 十亿，并且用户基础激增 78%。令人震惊的是，它在不到一年的时间内成功弥合了去中心化金融与传统金融的差距——而机构纷纷开始关注。

技术背后的驱动力：HIP-3 和基础设施升级

真正的故事始于 2025 年 11 月推出的 HIP-3 增长模式。Hyperliquid 将新市场的吃单手续费降低了超过 90%，顶级交易者的费率降至 0.00144%。听起来技术性很强，但影响巨大：创建新的永续合约变得轻而易举，平台资产种类也因此爆炸式增长。

以 NVDA-PERP 永续掉期 为例，首日就吸引了 $12 百万美元的存款和 580 万美元的未平仓合约。这不是炒作，而是证明了大量资金视 Hyperliquid 为一个可信赖的交易场所。

在底层架构方面，Hyperliquid 的 HyperEVM 和 Unit 层 (于 2025 年 2 月上线)，为平台的扩展提供了基础设施。以太坊虚拟机（EVM）兼容意味着开发者可以在其上构建应用，而直接的 BTC 和 ETH 存款则让入场门槛更低。结果是？HyperEVM 生态系统中的总锁仓价值达到 20.8 亿美元，显示机构对其基础设施的信任。

到 2025 年中，Hyperliquid 已占据 70-80% 的去中心化永续交易市场。这不仅仅是占领市场，而是形成了垄断地位。

为什么机构纷纷加入：合作伙伴关系与监管信誉

这里，机构交易的故事变得更有趣。Hyperliquid 不仅仅是打造酷炫的技术——它还直接争取机构信任。

Safepal 合作 (2025 年 11 月) 就是一个典范。通过与加密钱包巨头之一的 Safepal 集成，Hyperliquid 让用户可以直接用 Safepal 硬件和软件钱包，以高达 40 倍杠杆交易永续合约。这是专业级基础设施，直达机构交易者的需求。

但真正的游戏规则改变者是 2025 年的 S-1 SEC 注册。通过正式的监管渠道，追求公开上市 (包括与 Sonnet BioTherapeutics 通过 SPAC 合并)，Hyperliquid 释放出一个明确的信号：我们重视合法性。这一策略吸引了机构投资，也为其他加密平台树立了模范。

此外，还有 Hyperliquid Strategies，这是在 2023 年 7 月创建的数字资产金库，旨在收购 HYPE 代币。该项目计划通过与 Sonnet 的合并募集 $1 十亿资本，当最终投票表决时，获得了 95% 的支持率。这不仅仅是散户的 FOMO——更是机构的共识。

稳定币布局：USDH 改变游戏规则

Hyperliquid 的 USDH 稳定币 (于 2025 年推出)，成为机构采用的必然选择。为什么？因为它完全由法币和美国国债支持，由 BlackRock 管理，并通过 Stripe 的 Bridge 进行代币化。这不是随意的稳定币——这是传统金融与 DeFi 的正面交锋。

最关键的是：其收入模型将储备收益按 50-50 分配给 HYPE 回购和生态系统发展。每当协议盈利，HYPE 持有者和机构都能获益。这形成了一个良性循环，使机构参与不仅成为可能，而且在经济上合理。

ETF 计划与托管信托

21Shares 提议的 SEC 批准的 HYPE 代币 ETF，由 Coinbase Custody 和 BitGo Trust 等托管机构支持，是最后一块拼图。它将链上衍生品从“奇怪的 DeFi 事物”转变为“合法的机构资产类别”，符合监管框架。

结合 Hyperliquid 的 HIP-3 协议，允许无权限的市场创建，你会得到一个良性循环：更多资产、更多机构参与、更高的合法性、更多资金流入。

前方的障碍

并非一帆风顺。对 DeFi 的监管审查依然存在，新竞争者不断涌现。但 Hyperliquid 与 Checkmarx 和 CredShields 的安全合作关系表明，平台正严肃对待机构级别的安全——审计、漏洞管理，样样俱到。

结论

Hyperliquid 从实验性 DeFi 协议跃升为机构交易目的地，这绝非偶然。它的系统性成功：强大的技术 (HIP-3，HyperEVM) 消除摩擦，战略合作伙伴 (Safepal、BlackRock) 建立信任，以及监管参与 (SEC 注册) 传递出合法信号。随着 DeFi 和 TradFi 的界限不断模糊，Hyperliquid 不仅参与其中，更在成为推动这一变革的基础设施。

每周十亿的交易量和 70-80% 的市场份额，不仅仅是虚荣指标。这证明在 Hyperliquid 上进行机构交易已不再是测试版——它已成为默认选择。