美联储在面对外部压力时真的能保持独立吗？这是让市场参与者夜不能寐的问题。

中央银行的独立性不仅仅是经济理论——它直接影响投资者的布局。当对美联储自主性的信心动摇时，资产类别之间会出现连锁反应：债券变得波动，股票重新定价风险溢价，像加密货币这样的另类资产则根据叙事成为避风港或抛售场所。

这种紧张局势是真实存在的。一方面，美联储需要信誉来管理通胀预期和长期市场稳定；另一方面，各方的政治压力从未真正停止。问题不在于这种压力是否存在，而在于制度框架和美联储领导层是否能够承受。

历史上，市场会对中央银行的信誉进行定价。失去这一点，你就进入了完全不同的游戏。波动性上升，长期规划变得更加困难，是的，另类资产也会从不确定性中受益。