新年开局，传统避险资产迎来了一波强劲行情。沪银单日涨幅超过7%创下历史新高，沪金重新回到千元大关，国际现货黄金逼近4500美元/盎司的历史峰值。国内金饰价格也随之飙升至每克近1400元。

这波上涨背后，双重因素在起作用。一方面，全球地缘局势升温——美国对委内瑞拉的军事行动、东欧及南美地区的紧张局势持续发酵，投资者对风险的担忧明显升级。另一方面，美联储的降息预期正在升温，叠加美国制造业数据萎缩的信号，资本开始大规模流入贵金属寻求庇护。

白银尤其值得关注。除了避险需求的推波助澜，现货供应紧张加上光伏产业对白银的旺盛需求形成了双重支撑。数据显示，白银年内涨幅已经超过160%，成为这轮行情中的黑马。

从配置角度看，虽然贵金属的中长期价值逻辑依然成立——美元信用收缩趋势未变——但短期风险也不容忽视。机构建议密切关注地缘事件进展和非农数据变化，同时要防范获利了结带来的调整压力。对加密资产投资者来说，这个时期更需要思考传统避险资产与数字资产的配置平衡。