#密码资产动态追踪 听听普林斯顿研究员Bill Dudley怎么说——稳定币那套"国债支撑"的故事，现在看来有点悬。

摆数据：全球稳定币总市值3179.4亿美元。美国财长Scott Bessent想用稳定币来缓解债务压力，听起来很美好，但3000多亿美元去填万亿级别的债务窟窿？说句难听的，这就是杯水车薪。《GENIUS法案》试图把稳定币储备和美债绑定，寄望这能持续拉升对美债的需求，奈何债务体量摆在那，机制再精妙也弥补不了这个鸿沟。

币圈之前的逻辑链条被打破了——"稳定币助力美债→合规叙事起飞→市场情绪高涨"，这套故事现在得重新讲。之前靠这波叙事吃饭的相关板块，短期内可能会面临估值的调整，这是市场要消化的现实。

但这不代表稳定币本身没有前景。作为链上流动性的枢纽、Web3与传统金融的桥梁，稳定币的合规化趋势是长期确定的。问题是，短期的炒作热情得冷静下来。

投资的时候得想清楚：稳定币的基础设施价值是一回事，短期政策预期炒作是另一回事。真正值得关注的是跨境支付、DeFi抵押这些真实的应用场景，而不是单纯追逐政策利好。规避那些只靠预期支撑的投机标的，做个清醒的参与者。