美股标普续创新高之际，BTC却在94,500关口陷入僵持，没能顺利突破。这波行情里，前期在83,300-87,000区间低位布局的短线客们现在已经账面浮盈10个点，筹码自然要寻找解套机会。

从这个角度看，价格在90,500-95,000之间来回摩擦其实很正常。短期持有者的获利回吐压力释放一轮后，局面也就相对平衡了。这不是什么坏事，反而是健康的换手过程。最近MSTR继续获准保留在MSCI指数成分中，虽然不至于引爆市场情绪，但至少不会泼冷水。

接下来的变数主要来自宏观层面。1月是平价医疗法案补贴博弈的关键窗口期，如果协商受阻会触发连锁反应——导致政府预算谈判再度卡壳，最坏情况下1月底还要重演停摆风险。顺利化解的话风险自然消散。

至于1月的降息预期，市场早就消化了"无降息"的预案，所以实际影响可能没那么大。真正值得留意的是川普新财政团队的动向、联储资产负债表的扩张节奏，这些流动性层面的变化会随时间逐步释放效应。

当下的逻辑很清楚：底部震荡修复，情绪正在缓慢积累向好。行情从来都是一步步走出来的，不会一蹴而就。