比特币价格在人民币贬值背景下为何涨幅落后？9万美元关口反复试探的真相

周五(12月12日)的加密市场可谓"几家欢乐几家愁"。当黄金、白银轮番创出新高，美股指数也在周四翻红时，比特币却在9万美元一线反复拉锯，24小时内涨跌幅仅为-2.45%，对标人民币计价更显乏力。这种非同寻常的表现差异，正在重新定义加密资产与传统金融的关系。

贵金属突破 vs 比特币踏步——信号矛盾在哪里？

周四的行情显示，全球对冲法币贬值的需求明显升温。白银领涨，突破64美元历史新高，涨幅达5%；黄金紧随其后，逼近4,300美元关口。这些收益的驱动力指向同一个方向：美元走软。

美元指数从10月中旬以来首次触及低点，美联储周三降息决议继续压低美元地位。按理说，这应该是比特币大展拳脚的时刻。然而，比特币却显得"力不从心"。周四反弹至93,000美元后，并未乘势突破。最新交投价格为92,080美元，过去24小时微跌。若以人民币计价，跌幅会因汇率波动进一步放大，说明比特币相对其他避险资产的吸引力确实在减退。

市场分化：加密货币为何"脱钩"股市？

Wintermute交易公司的策略师Jasper De Maere指出了问题的关键：加密资产与美股正在逐步走向分化。

数据显示，过去一年里，在宏观事件驱动的交易日中，仅有18%的时间比特币能跑赢纳斯达克。周四正是这种分化的典型缩影——美股反弹，加密货币下跌。这表明市场对美联储降息的预期已经充分消化，边际政策效应正在递减。

更为关键的是，投资者的聚焦点开始从美联储货币政策转向美国加密货币监管框架。这一心态转变可能成为2026年上半年比特币走势的主导变量，远比我们预期的要来得早。

抛压减弱但远未结束——数据机构的微妙表述

数据分析机构Swissblock发出了一个令多头欣喜但不能放心的信号：比特币的下行压力正在减弱。

他们的分析指出，最近一轮抛售的力度相比前一轮已经明显衰减，卖方攻势并未升级，市场逐步显现稳定迹象。但关键词是"逐步"——稳定信号远未到达能确认趋势反转的程度。换句话说，当前处于一个"观望期"，多头与空头都在观察彼此的真实意图。

技术面的两重天：周线保留希望 vs 日线渐显生机

从周线图来看，比特币的处境依然严峻。第四季度早期未能有效突破12.5万美元的高点，随后跌幅高达36.22%，在8万美元才吸引止跌买盘。即便反弹至今，过去三根周K线仍多次出现明显上影线，说明每次试图上行都遭遇卖压压制。9万美元这道关口尤其成为"拦路虎"，比特币始终难以在其上方停驻。

但日线图的情况则不同。自8万美元探底后，比特币逐步构建出了"更高的低点"结构。市场对9万美元价位的接纳度在上升，多头反弹高点也略有抬升（周一曾冲至94,652美元）。这种逐步蓄势的态势，至少给了多头一些可以期待的技术基础。

对标艾达币(ADA)与Avalanche(AVAX)的表现更显讽刺：ADA下跌2.76%、AVAX上涨1.54%，波动性远高于比特币，反而说明市场对小市值币种的风险偏好仍存。而以太坊(ETH)虽然下跌0.19%，但维持在3,220美元上方，跌幅相对温和。这进一步印证了比特币相对乏力的现状。

四小时图暗示上升三角形——突破点在何处？

缩小到四小时级别，一个更具操作意义的图形正在显现：上升三角形形态。

前期支撑位已转化为阻力位，约在93,961美元附近。若比特币成功突破这一水平，下一道重要压力将位于10万美元下方，其中前期高点99,939美元尤为关键。从技术面角度，这是多头在短期内最具吸引力的目标区间。

多空对峙：趋势反转需要等待什么信号？

当下的比特币面临经典的"多空交织"局面：

多头的支撑论点：下跌缺乏持续动能，更高低点结构已形成，四小时上升三角形提供了技术突破的基础。只要突破93,961美元阻力，突破10万美元的可能性便显著提升。

空头的质疑论点：美元疲软、黄金白银创新高、市场对冲需求旺盛——在这种本应利好比特币的大环境下，比特币仍表现乏力，这恰恰说明其上行动能明显不足。相比人民币贬值背景下黄金的强劲表现，比特币的吸引力确实在下降。

交易者的出招机会：关注短周期图表最为关键。比特币虽未出现明确趋势反转信号，但9万美元的多次试探正在积累突破的可能性。一旦突破93,961美元，10万美元大关将成为下一个风险收益的对标点。