人民幣台幣走勢2026年如何演變？現階段買入人民幣資產到底合不合適

人民幣迎來反轉週期，未來升值前景幾何？

2025年可說是人民幣匯率的轉折之年。經過2022至2024年連續三年對美元貶值後，人民幣終於扭轉頹勢。美元兌人民幣匯率在7.04至7.3區間內往返振盪，全年累計升值約3%，這是近年少見的正向表現。

最令人矚目的是，12月15日人民幣對美元匯率強勢突破7.05關口，隨後繼續上揚至7.0404，創下近14個月新高。離岸市場的表現更為亮眼，美元兌離岸人民幣在7.02至7.4之間波動，相比在岸市場更易受國際因素影響。

這波升值並非偶然。上半年雖然因全球關稅政策不確定和美元走強，離岸人民幣一度貶破7.40，寫下2015年匯改以來的新低。但進入下半年，隨著中美貿易談判趨於穩定、美元指數由強轉弱，人民幣終於迎來喘息機會，市場情緒也隨之好轉。

四大因素決定人民幣台幣走勢未來方向

想預測人民幣未來走向，必須同時盯緊四個關鍵變數：

美元指數的跌宕起伏

2025年上半年美元指數從109跌至98，跌幅接近10%，創1970年代以來最弱的上半年表現。但11月起風向改變，市場對美聯儲降息預期降溫、美國經濟表現強於預期，美元指數反彈至100上方多次。12月聯準會如期降息，加上未來可能採取鴿派立場，美元指數再度下滑至97.869低位，回到97.8-98.5區間。

重點是：美元溫和走強會對人民幣造成壓力，但目前中美協議帶來的正面效應暫時抵銷了這種負面衝擊。

中美談判的微妙平衡

吉隆坡最新一輪中美經貿磋商傳來好消息——雙方達成貿易休戰共識。美方將中國商品中芬太尼相關關稅從20%調降至10%，對等關稅中24%的加成部分暫停至2026年11月。雙方還暫緩實施稀土出口管制、港口費等措施，並擴大美國大豆採購量。

但這份和平協議能否長期維持存在變數。 今年5月日內瓦達成的類似協議很快就破局了，因此中美關係的穩定性仍是判斷人民幣匯率最重要的外部變因。若現狀維持，人民幣環境趨穩；若摩擦再起，人民幣將承受新一輪貶值壓力。

聯準會與人民銀行的政策博弈

美聯儲貨幣政策直接影響美元走勢。2025年降息幅度和節奏取決於通脹、就業及特朗普政府政策。高通脹可能放慢降息步伐，撐強美元；經濟放緩則加速降息，削弱美元。人民幣與美元指數通常呈反向走勢。

中國人民銀行傾向寬鬆政策以支持經濟復甦，特別是房地產疲軟、內需不足的背景下。降息或降準會釋放流動性，短期對人民幣構成貶值壓力。但如果寬鬆政策配合強有力的財政刺激使經濟企穩，長期將提振人民幣。

人民幣國際化的長期助力

人民幣在全球貿易結算中的使用增加，以及與其他國家的貨幣互換協議，為人民幣長期穩定提供支撐。只是短期內美元作為主要儲備貨幣的地位仍難撼動。

國際投資銀行怎麼看人民幣未來？

市場普遍認為人民幣正處於週期轉折點，始於2022年的貶值週期已經結束，人民幣有望進入新一輪的中長期升值軌道。

德意志銀行分析指出，近期人民幣走強可能意味著長期升值週期啟動。該行預估人民幣兌美元匯率將在2025年底升至7.0，並於2026年底進一步升至6.7。

高盛全球外匯策略主管Kamakshya Trivedi在5月中旬發表的報告引發投資圈震動。高盛意外地將未來12個月美元兌人民幣匯率預期從7.35大幅上調至7.0，並預言人民幣"破7"時點比市場想像得更快。

高盛的邏輯在於：當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，對美元的低估程度更達15%。 基於中美貿易談判進展及人民幣低估現狀，未來12個月人民幣兌美元匯率將升至7.0。高盛還表示，中國出口強勁表現將為人民幣提供支撐，同時預期中國政府更傾向運用其他政策工具提振經濟，而非採取貨幣貶值策略。

現在投資人民幣相關資產合適嗎？

簡單說：可以，但要挑時機。

短期來看，人民幣預計維持偏強態勢，整體呈現與美元反向波動的區間震盪格局。2025年底前快速升值並進入7.0以下區間的可能性較低。

後續需重點關注三大變數：美元指數走勢、人民幣中間價調控信號，以及中國穩增長政策的力度與節奏。 只要這三個環節不出現意外反轉，人民幣相關貨幣對就有賺錢機會。

怎樣判斷人民幣台幣走勢？四個視角幫你抓住規律

既然知道了各種因素，那怎樣才能在市場變化中找到方向呢？提供四個實用的判斷框架：

第一招：盯住人民銀行貨幣政策

貨幣政策的鬆緊直接影響貨幣供應，進而決定匯率高低。寬鬆政策（降息、降準）預期供應增加，人民幣走弱；收緊政策（加息、上調準備金）流動性收縮，人民幣走強。

2014年人民銀行開始寬鬆週期，連續6次降息、大幅調降準備金，期間美元兌人民幣從6升至7.4以上，充分說明本幣政策對匯率走勢的深遠影響。

第二招：關注中國經濟數據

經濟穩定增長會吸引外資持續流入，自然增加對人民幣的需求，令人民幣走強；反之經濟放緩會推低人民幣。

值得關注的數據包括：

• GDP：按季發佈，反映宏觀經濟狀況
• PMI：按月發佈，兩大機構（官方和財新）各有側重，官方偏重大企業，財新偏重小企業
• CPI：按月發佈，衡量通膨水平，過高可能觸發政策收緊
• 固定資產投資：按月發佈，反映經濟活動力度

第三招：追蹤美元指數動向

美元走勢直接影響美元兌人民幣的漲跌。聯準會及歐央行政策往往是關鍵。2017年歐元區經濟復蘇強於美國，歐央行釋放緊縮信號刺激歐元上升，美元指數全年大跌15%，同期美元兌人民幣也走出下跌，足見兩者高度關聯。

第四招：解讀官方對匯率的態度

有別於自由兌換貨幣，人民幣經歷多次匯率管理改革。2017年5月的完善調整中，人民幣對美元中間價報價模型加入"逆週期因子"，加強了官方的指導性。這個取向對短期匯率影響明顯，但中長期走勢仍看貨幣市場大方向。

五年回顧：人民幣台幣走勢如何演進

2020年：疫情下的反差表現

年初匯率在6.9-7.0區間，受中美貿易緊張和疫情衝擊，5月一度貶至7.18。但中國快速控制疫情、經濟率先復甦，美聯儲降息至近零，中國維持穩健政策，利差擴大，人民幣年底強勢反彈至6.50，全年升值約6%。

2021年：出口強勁的穩健之年

中國出口持續強勁、經濟向好，央行保持穩健政策，美元指數低位徘徊，美元兌人民幣在6.35-6.58區間窄幅波動，全年均值約6.45，維持相對強勢。

2022年：美聯儲加息的沉重打擊

匯率從6.35升至7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。美聯儲激進加息、美元指數飆升、中國嚴格防疫拖累經濟、房地產危機加劇，多重因素疊加導致人民幣承壓。

2023年：復甦不及預期的低迷期

美元兌人民幣在6.83-7.35區間波動，均值約7.0，年底升至7.1。中國疫後經濟復甦不及預期、房地產債務持續、消費低迷，美國維持高利率，人民幣再度承壓。

2024年：波動性上升的轉機年

美元走弱減輕人民幣壓力，中國財政刺激和房地產支持提振信心。匯率從7.1升至7.3、離岸人民幣升破7.10創半年新高，全年波動性明顯上升。

最後提示：離岸人民幣走勢為何更波動？

離岸人民幣(CNH)在香港、新加坡等國際市場交易，交易更自由、資本流動不受限，因此反映全球市場情緒波動更大；而在岸人民幣(CNY)受資本管制，人民銀行通過中間價和外匯干預引導匯率，波動相對溫和。

2025年離岸人民幣兌美元走勢呈現震盪走升格局。年初受美國關稅衝擊和美元指數飆升至109.85影響，CNH一度貶破7.36。中國人民銀行隨後採取措施穩定市場——發行600億元離岸票據回收流動性、嚴控中間價。

近期隨著中美對話緩和、中國穩增長政策發酵、美聯儲降息預期升溫，CNH匯率明顯走強。12月15日CNH兌美元突破7.05，相較年初高點大幅反彈超過4%，創下近13個月新高。

總結一句話：只要把握住這四大因素變化，投資人民幣相關資產的勝算就會大大提升。