金(XAU/USD) 4,300美元以上，美指标洪水般涌现，市场期待“婴儿步”降息，紧张局势……上涨势头能否持续？

周二亚洲交易早盘黄金价格升至4305美元附近，避免了在4300美元区间获利了结。 这是过去一个月中的最高水平。随后，美国非农就业数据（NFP）、零售销售、制造业采购经理指数（PMI）等重要经济指标将同时公布，如果这些数据显示疲软，可能推动黄金进一步上涨，但如果强劲的就业数据出现，部分涨幅也有可能回吐。

美联储与市场的“差距”：降息幅度是小步调整还是多次降息

美联储上周进行了今年第三次降息，并为2025年继续降息留出了空间。利率越低，持有不支付利息的黄金的持有成本就越低，因此宽松的货币政策从结构上对黄金市场是有利的。

但政策基调的细节方向存在分歧。根据美联储的经济展望（SEP点图），暗示到2026年底可能会有一次25个基点的降息，即小步调整。然而，金融市场参与者已将今年底前至少两次降息的预期反映在价格中。预期差异越大，黄金价格就会根据利率预期反复波动。

今日公布的经济指标，将决定黄金的“走向”

投资者的关注点集中在周二公布的美国经济数据上。由于政府部分职能暂停，相关统计数据被推迟公布。投资者将从就业指标开始，结合消费强度和制造业的感受度，判断经济是否真的放缓。

如果这些指标显示经济疲软，市场对美联储进一步降息的预期将增强，黄金可能突破4300美元，试图攀升至更高水平。反之，如果就业和消费表现优于预期，市场对降息的预期将减弱，美元可能走强，黄金的涨势也可能受到抑制，部分涨幅可能回落。

乌克兰“和平信号”或成黄金的天花板

黄金作为避险资产的走强，始终伴随着地缘政治风险溢价的存在。如果乌克兰谈判取得进展，这一溢价可能会消退，从而对黄金形成压力。

美国相关人士周一表示，乌克兰总统与对方达成的协议已进入“最后阶段”，但领土问题和安全保障条款仍未解决。也就是说，和平预期正在形成，但最终协议可能还需要时间，短期内可能成为压制金价的因素。