投资者必读：如何用每股盈余（EPS是什麼）制定选股策略

从EPS理解公司价值的第一步

每股收益在英文中称为 Earnings per Share，简称EPS，是评估股票投资价值最常用的指标之一。简单来说，它反映的是公司每一股流通股份所分配到的净利润部分。投资者可以通过这个指标快速判断，自己每投入一美元，公司能产生多少利润。

EPS越高代表公司的盈利效率越强。这也是为什么许多投资者在分析一家上市公司时，首先会查看其EPS走势。从苹果（AAPL.US）2019年至2024年的EPS数据可以看出，随着公司业务发展，每股收益也在持续攀升，这正是投资者看好的稳定增长信号。

实战选股：EPS怎样帮助你做决策

许多初入股市的投资者常犯的错误是只看EPS的绝对数值。实际上，EPS的真正价值在于 纵向对比与横向对比。

纵向对比——观察公司EPS的长期趋势

一家公司单一季度或年度的EPS数据意义有限。如果某公司过去五年的EPS持续上升，说明其盈利能力在不断增强，是值得考虑的投资标的。反之，如果EPS逐年下滑或波动剧烈，则需要谨慎评估。

横向对比——与同行业竞争对手进行比较

EPS较高的公司相对于同行业更具竞争力。但这里有个关键细节：流通股数量会因为公司回购或增发而变化。为了避免被误导，投资者应该结合 本益比（股价÷EPS） 来判断。

以半导体行业为例，2018年至2023年间，英伟达（NVDA.US）、高通（QCOM.US）和AMD（AMD.US）的EPS表现各不相同。虽然高通在2020年后的EPS表现亮眼，但如果只看EPS选股，就会忽视英伟达在同期达到的251%股价回报率，而高通只有69%。这说明 EPS只是选股的参考因素之一，不是全部真理。

本益比——让EPS更有指导意义

当使用EPS进行选股时，必须引入本益比这个中介指标。假设公司A的股价为30美元，EPS为1美元，则本益比为30倍。如果同行业平均本益比仅为10倍，这意味着市场对公司A的估值相对较高，可能存在高估风险。

本益比的高低还反映了市场对公司未来增长的预期。高本益比可能暗示投资者看好该公司的未来盈利前景，而低本益比则可能意味着市场看淡其增长潜力。

每股盈余的准确计算方法

基础公式

EPS =（净利润 - 优先股股息）÷ 流通普通股数量

其中各项含义为：

• 净利润：公司总收入扣除所有费用后的利润，在财报损益表最下方
• 优先股股息：优先股所获分配，通常在损益表下方注明
• 流通普通股数量：已发行普通股减去公司库存股，在资产负债表股东权益中体现

实际案例：美国银行的EPS计算

以美国银行（BAC.US）2022年财报为例：

第一步：从损益表中找到净利润$275.28亿和优先股股息$15.13亿

第二步：查看加权平均流通普通股数量为81.137亿股

第三步：代入公式计算： EPS = ($275.28 - $15.13) ÷ 81.137 = $3.21

财报中通常会直接列示"归属于普通股东的净收益"并除以流通股数，得出相同结果。投资者大多不需要自己计算，因为上市公司财报会直接披露EPS数据。

EPS查询渠道与方法

官方财报查询（最准确）

以苹果公司（AAPL.US）为例，查询步骤为：

1. 登录美国证券交易委员会官网 sec.gov，进入"SEARCH EDGAR"功能
2. 输入查询条件：查季报输入"10-Q"，查年报输入"10-K"，公司代码输入"AAPL"
3. 打开相应财报，在"CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS"中找"Earnings per share"项目

金融资讯网站查询（便捷但可能滞后）

SeekingAlpha、YahooFinance等网站提供免费查询，但需注意区分不同类型的EPS——基本EPS、稀释EPS、预测EPS等。一般选择 基本每股收益（Basic EPS） 进行分析。

EPS背后的陷阱：你必须知道的细节

股票回购的影响

公司持续大规模回购自身股票会直接减少流通股数量。在相同利润的情况下，分母变小，EPS被人为放大。不留意这一细节的投资者容易误认为盈利能力在提升。

特殊项目的扭曲作用

公司若卖出资产、出售业务线或获得税收补贴，这些一次性收入会计入净利润，虚增EPS。以一家餐饮连锁为例，如果出售地产获得大笔收入，不应将其纳入常规经营EPS中评估。

投资者需要区分持续经营EPS和调整后EPS，后者更能反映公司的真实经营能力。

稀释EPS与基本EPS的区别

财报中通常列示两个EPS数据：

基本每股收益（Basic EPS）

反映当前事实情况，计算公式： 基本EPS =（净利润 - 优先股股息）÷ 流通普通股数量

稀释每股收益（Diluted EPS）

考虑未来风险，计算公式： 稀释EPS =（净利润 - 优先股股息）÷（流通普通股 + 可转换稀释证券）

可转换稀释证券包括员工期权、限制性股票、认股权证和可转债等。以可口可乐（KO.US）为例，2022年财年净利润$95.42亿，流通股43.28亿股，可转换稀释证券2200万股，则稀释EPS = $95.42 ÷（43.28 + 0.22）= $2.19。

两者对比

稀释EPS更能帮助投资者评估完全稀释后股东收益可能受到的影响程度。

EPS与股价、股息的联动关系

EPS与股价

一般情况下EPS与股价呈正相关——EPS强劲会提升投资者信心，推高股价；反之亦然。但这种关系并非绝对。若公司EPS未达市场预期，尽管环比增长仍可能遭市场抛售；反之若EPS超预期，即使环比下滑也可能迎来上涨。

EPS与每股股息（DPS）

每股股息（Dividend Per Share，DPS）是公司支付给每股股份的股息额，计算为： DPS = 总股息 ÷ 流通普通股数

EPS衡量的是公司创造的净利润，而DPS衡量的是公司返还给股东的利润部分。高股息率公司意味着将大部分利润分配给股东，留给公司再投资的资金较少，可能限制未来增长。相反，成长型公司多选择将利润留存用于扩张。

常见问题解答

Q：EPS多少才算好？

A：没有绝对的"好坏"标准。关键是观察EPS的趋势——持续上升表示盈利能力增强；与同行业对比，EPS较高说明竞争力更强。更重要的是结合本益比、增长率等多维度分析，而非只看单一数值。

Q：EPS能被预测吗？

A：可以。华尔街分析师基于公司前景预测未来EPS，投资者可根据预测EPS与实际EPS的差异判断市场对公司的预期是否合理。

Q：如何避免被EPS数据误导？

A：需要深度分析数据背后的原因——区分是否包含特殊项目、是否受股票回购影响、流通股数量变化等。同时结合同行业对标和多个财务指标综合判断，而非孤立看EPS本身。